Redian新闻
>
【全球市场】美债衰退交易告一段落—FICC策略周报2022年第三十期

【全球市场】美债衰退交易告一段落—FICC策略周报2022年第三十期

财经
作者:郭益忻、张峻滔、付晓芸、郭嘉沂


单边:


  • 中债:通胀、社融均低于预期,资金利率底部宽幅震荡,10Y中债活跃券处于2.7%-2.75%区间。


  • 美债:通胀见顶、美国衰退的交易主题暂告一段落。美国经济数据好转以及通胀的顽固性将迫使美联储延续加息,预计10Y收益率短线在60日均线拉锯后酝酿新一轮上行。


  • 中资美债:市场情绪整体压抑,除城投外各指数普跌。


  • 人民币汇率:外资大举买入A股给予人民币汇率支撑。后市美联储加息预期上修将打破当前沉闷局面,人民币汇率高估有待进一步修复。


  • 贵金属:原油处于季节性弱势。市场情绪整体回暖支撑了黄金风险溢价维持高位。黄金上方压力1830至1840美元/盎司。


  • 原油:6月中旬后能源价格回落,有助市场风险偏好持续回暖,这在美股市场体现的最为明显。8月油市如期进入季节性弱势与宏观面回暖的拉扯,这一现象或仍持续数周,但9、10月逻辑可能发生反转。 


曲线:


  • 资金利率底部宽幅震荡,中债10年-1年期限利差本周收窄超10BP,可考虑骑乘空间较大的期限。


  • 美国一级交易商连续两周减持3Y以内和7Y~11Y。随着美国经济数据好转,预计期限利差倒挂有望减轻。


价差/比价:


  • 短期内10年国开活跃券性价比仍高于10年国开新券。


  • 市场逐渐上修美联储加息预期,中美利差短端倒挂压力相对更大。


  • 股市情绪回暖,北向资金、南向资金均连续流入,CNH HIBOR流动性维持宽松。CNY-CNH即期和3M、12M掉期价差保持收敛。


  • 金价小幅回升以及美元兑人民币小幅回落背景下,境内外价差震荡。美国经济短期环比好转金银比小幅回调。


关注:中国MLF操作;美联储7月议息会议纪要;欧元区GDP、CPI


一、市场回顾

央行每日OMO操作维持在20亿量级,资金面依旧保持极度宽松,隔夜利率逼近1%。一年期NCD上周末触底(1.85%)大幅反弹超过15BP,而后在1.97%-2.02%之间震荡。本周多空交织,7月CPI、社融信贷均低于预期,而央行第二季度货币政策执行报告加强对结构性通胀压力的关注,同时权益市场本周表现较好。全周来看,10年中债收益率窄幅波动,周五收在2.735%,与上周持平。

本周三晚间公布的美国7月CPI同比弱于市场预期,成为全周走势分水岭。美债收益率在数据公布后先跌后涨,呈现出通胀见顶“卖事实”特征。美联储官员保持鹰派论调、密歇根消费者调查中长期通胀预期再度走高令市场重新审视加息前景,也是美债收益率反弹、美元指数止跌企稳的重要因素。全球股市情绪回暖,外资大举买入A股,人民币汇率延续窄区间波动。极端高温天气席卷欧美,能源商品价格小幅走高。黄金跟随商品上涨,但在触及60周均线后走势震荡。

完整版内容仅限PRO用户查阅

请登录“兴业研究app”阅读完整版


🔝特别提示

本报告内容仅对宏观经济进行分析,不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析,不属于证券报告,也不构成对投资人的建议。




长按上方二维码关注我们



微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。
相关阅读
擦玻璃百度提出动态自蒸馏方法,结合交互模型与双塔模型实现稠密段落检索重评住过的欧洲邮轮港口城市酒店 二,伦敦【首席观察】国际局势裂变:衰退交易VS复苏交易【全球市场】美元指数短线料“利空出尽”—全球宏观与汇率焦点2022年(第24期)【全球市场】美股潜在下跌空间测算—全球资金流动监测仪2022年第十期【日报】FICC日报20221011【日报】FICC日报20221014【全球市场】财富周报—贵金属系列2022年第4期【日报】FICC日报20221012【全球市场】国际货币体系“三足鼎立”之货币区视角乐高40575 兔年和2022年第三、四季度及万圣节限定10款自组小人仔曝光!爆款30435 霍格沃茨拼砌包获赠渠道首次发布!【全球市场】股市流入缓解季节性购汇压力—FICC策略周报2022年第二十三期【财富大餐】 海外衰退交易,A股的危与机2022年上半年全球新晋独角兽企业194家,平均估值同比下降15.9%——创业邦发布《2022年上半年全球独角兽企业观察》【全球市场】地产美元债发行环比上升—中资美元债月报2022年第八期【广发策略】风险资产有所反弹,美元回落——海外市场及流动性跟踪10月第1期【日报】FICC日报20221013【全球市场】远购风险准备金上调:效果评估和策略建议【日报】FICC日报20221009【宏观经济】RCEP推动中国与东盟科研合作—全球贸易动态追踪2022年第36期鼓励知识青年上山下乡罪在哪里【日报】FICC日报20221010【全球市场】 美股下跌何时诱发美联储转向?—全球资金流动监测仪2022年第六期异域风味之四 泡菜五花肉韩式豆腐汤(视频)【宏观经济】欧美坚持紧缩,日本维持宽松—全球贸易动态追踪2022年第33期【全球市场】英国养老金困境引发市场风波—全球宏观与汇率焦点2022年(第29期)【炜炜道来】六月策略延续-社融加速下的稳增长交易策略【全球市场】国内股市房市现曙光—大类资产配置报告2022年第三期【全球市场】备用信用证(SBLC)架构解析—中资美元债月报2022年第七期美国"衰退交易”持续,过去100年里的17次衰退发生了什么?详解→聊一聊2022年第三季度5% 返现的两张信用卡2022年Q3以太坊生态报告:投机交易和杠杆需求减少;NFT 日交易者激增;Optimism和 Arbitrum迎来 L2 盛夏U.S.News美国CS专业排名出炉,UCB冲上第一!/2022年印度留美人数超中国近一倍/2022年全球SAT成绩平均分下滑分担点老公的负担
logo
联系我们隐私协议©2024 redian.news
Redian新闻
Redian.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Redian.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。