彭博债券南向通双周报 | 于澳门发行的国债认购踊跃；中资美元债指数利差收窄；涨跌晴雨表

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1. 2022年9月7日，中国财政部在澳门面向专业投资者簿记发行30亿元人民币国债。有关货币当局、商业银行、保险机构、养老金投资管理机构、基金公司等类型投资者踊跃认购，认购总额达人民币61.1亿元，认购倍数2.04倍。其中，2年期20亿元，认购倍数1.94倍，发行利率2.20%；3年期10亿元，认购倍数2.22倍，发行利率2.28%。2019年7月，财政部在澳门第一次发行国债，分别为2年期3亿元人民币，发行利率3.3%，三年期17亿元人民币，发行利率3.05%。根据和市场的交流，澳门地区发行的债券，大多数亦属于南向通可投范畴。

自2018年12月中华（澳门）金融资产交易股份有限公司(MOX)成立以来，澳门日渐成为中国债券市场与国际市场互联互通的桥梁。MOX是澳门首家提供债券登记、托管、上市、交易与结算服务的机构。目前，MOX与卢森堡证券交易所签有合作谅解备忘录，开拓一站式双上市业务。另外，内地债券市场信息也通过MOX与中央国债登记结算有限公司的信息互联提供给境外投资者。2021年12月，澳门中央托管机构Macao Central Securities Depository and Clearing Limited(MCSD) 成立，并为此次国债发行提供了注册、登记、托管与结算服务。随着澳门金融基础设施不断完善，中国财政部、地方政府、国有与私营企业、本地博彩企业纷纷选择在澳门发行债券。市场认为澳门在债券市场互联互通、绿色金融、以及吸引葡语国家企业与投资者方面具有发展优势。

2. 自2018年底以来，在MOX发行或上市的债券总计为120只，其中包括77只美元债（以本币总计255亿元）、28只人民币债（397亿元）、6只澳门元（96亿元）、4只欧元（19.3亿元）、4只港元（99.5亿元）与1只英镑债券（2.5亿元）

而发行人包括中央政府、地方政府投资平台、政策性银行、商业银行、券商与企业等。其中，地方政府及其投资平台为发行主力，共有52只债券发行。另外，政策性银行与国有银行等机构则占据最大的未到期市场份额（45.8%），总计约158亿美元。

3. 整体市场方面，中资美元债（功夫债）指数8月份收于169.7244，较7月底 169.8969下跌0.1%，自2021年8月份以来连续12个月录得月度负回报。过去两周，美国国债收益率继续维持上涨，5年期收益率由8月26日的3.205%升至9月9日的3.435%。受此影响，中资美元债指数于9月9日下跌至169.0218,自8月底下跌0.414%。利差方面，指数对美元国债的OAS利差由两周前的396bps收窄12个基点至384bps，但仍不足以对冲基准利率上升带来的负面影响。    

1. 涨跌晴雨表（注：08/29/2022-09/09/2022，价格来源BVAL彭博估值，范围为南向通可投债券去除转债）以下拆分离岸美元债和离岸人民币债分别列出：

2.中资美元债活跃交易（注：08/29/2022-09/09/2022，来源TRACE）

在过去两周TRACE披露的南向通可投债券（除可转债）总成交额为21.84亿美元。其中债券成交额最高的前五大主体分别为碧桂园（3.37亿美元）、腾讯控股（2.07亿美元）、Prosus公众有限公司（1.96亿美元）、阿里巴巴（1.31亿美元）、恩智浦融资（1.24亿美元）。

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彭博中国区固定收益分析师 Cecily Hu

彭博中国区债券产品市场专家 刘源

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