美国通胀迎国债新高大考，市场押注美联储将于2023年降息，今年暴赚274%的“债券老将”：各国央行没那么快转向！

2022-10-07 11:10

来源 | 金十数据

目前，美国的通胀仍高居不下，据美国媒体报道，美国财政部报告的数据显示，美国国债总额于3日首次超过31万亿美元，而这也是通胀高企的一个大原因。

美联储正在推高利率以遏制通胀，而其每次加息都会增加美国政府的利息支出。到目前为止，美国财政部在2022财年已经支付了4710亿美元利息，而2021财年的这个时候，财政部的利息支出为3560亿美元，相较之下，本财年美财政部支付的利息额同比增长了近30%。堪萨斯城联储发表的一篇论文也承认，除非美国政府控制住支出，否则美联储无法遏制通胀。

另外，虽然美联储不断重复明年没有降息计划，但交易员一直不买账。他们仍定价2023年会有25个基点左右的降息，2024年至少有2次分别25个基点的降息。

相反，今年暴赚274%的“债券老将”押注美联储转向不会很快发生，他认为，全球通胀比最初想象的更具粘性，各国央行并不会如市场所料的那么快转向。

美联储压不住通胀的又一原因：美国国债总额首超31万亿美元

当地时间10月4日，据美国媒体报道，美国财政部报告的数据显示，美国国债总额于3日首次超过31万亿美元。

虽然随着疫情的结束，美国政府的支出有所放缓，但拜登政府继续每个月消耗大约5000亿美元，另外，美国政府仍在发放补贴，美国国会最近通过了另一项大规模支出法案，拜登还宣布了学生贷款减免计划，这些措施都在不断堆高美国的负债。

美国哥伦比亚广播公司（CBS）当地时间10月5日表示，虽然美国总统拜登努力通过《通胀削减法案》等试图减少赤字和通货膨胀，经济学家对于最新债务数据依然深感担忧。

更直接的问题是，美国国债对美联储来说是一个大问题，因为美联储正在推高利率以遏制通胀，而其每次加息都会增加美国政府的利息支出。到目前为止，美国财政部在2022财年已经支付了4710亿美元利息，而2021财年的这个时候，财政部的利息支出为3560亿美元，相较之下，本财年美财政部支付的利息额同比增长了近30%。

这就引出了一个问题：如果美联储不将债务货币化，美国政府可能无法继续借贷和支出，于是它就会需要美联储购买国债来支撑国债需求。如果美联储不干预债券市场，美债价格将暴跌，并进一步推高美国国债利率。

堪萨斯城联储发表的一篇论文也承认，除非美国政府控制住支出，否则美联储无法遏制通胀。简而言之，作者认为，美联储无法单独控制通胀，美国政府的财政政策加剧了通胀压力，使美联储无法履行其职责。

对此，普林斯顿大学经济学家欧文·齐达（Owen Zidar）表示，他认为应该鼓励美国考虑一些接近通过立法程序但缺乏足够支持的税收政策，比如向富人征收更高的税以及关闭结转利息漏洞等。

金融博客零对冲评论道，从长远来看，美国政府无节制的借贷和支出将把通胀推高到人们对美元失去信心的地步，现在就已经有人在谈论一个“后美元”世界。

美联储2023年降息押注难击退

虽然美联储不断重复明年没有降息计划，但交易员一直不买账。

美联储9月FOMC会议发布强烈鹰派声明后，交易员对2023年降息的押注稍有缓解。美联储主席鲍威尔坚称上世纪80年代的教训表明，美联储的货币政策需要继续专注于抗击通胀而不是增长。在本周三的讲话中，旧金山联储主席戴利和亚特兰大联储主席博斯蒂克是最新试图打消降息预期的官员。

周三欧洲美元期货显示降息预期稍有下降，但交易员仍定价2023年会有25个基点左右的降息，2024年至少有2次分别25个基点的降息。一系列的全球经济和地缘政治动荡，令交易员对美国和其他主要经济体陷入衰退的担忧再度加深。投资者不相信美联储能在严重的衰退面前继续收紧货币政策。

加拿大皇家银行的Su-Lin Ong表示：

“美联储官员一贯反对降息，这可能反映出他们希望避免暗示金融状况会出现任何放松。如果他们保持这种决心并使利率进入非常具有限制性的领域，正如点状图所暗示的那样，美国可能会陷入衰退，并且在某个阶段可能需要采取一些政策逆转。”

高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示，我们预计美联储将继续加息至明年，因此长期实际收益率距离持续见顶可能还为时过早。

瑞穗证券驻东京首席外汇策略师山本雅文表示，美联储的这一决心意味着，只有在美联储能够放弃目前以通胀为唯一关注点的立场时，才会采取任何降息举措，“明年是否会降息将取决于通胀和经济之间的平衡。我认为2023年下半年降息的可能性很大”。

今年暴赚274%！“债券老将”押注美联储转向不会很快发生

10月6日讯，2022年以来，全球债券和股票市值急速缩水，然而一只以“债券老将”Said Haidar本名命名的对冲基金公司却横空出世，有望迎来有史以来表现最好的一年。

据知情人士透露，管理着43亿美元的对冲基金Haidar Jupiter在9月份飙升了约19%，这使其今年迄今的回报率达到274%，是Haidar20多年交易生涯中最高年度回报率的近四倍。

Haidar Jupiter是一只宏观策略基金，交易股票、债券和外汇品种。Haidar优异业绩的核心是杠杆利率交易，正是这种押注今年推动了对冲基金行业的反弹，因各国央行放弃了多年的宽松政策，开始提高利率以遏制螺旋式上升的通胀。

据一位知情的投资者说，至少在过去几个月里，Haidar的主要交易是做空利率。尽管市场试图寻找美联储政策转向的迹象，但他认为这种调整不会很快发生。

Haidar在9月致投资者的一封信中写道：

“去年，投资者过早地预计央行加息会提前结束并随后立即降息。但随着全球通胀被证明比最初想象的更具粘性，各国央行对这种说法的反驳变得更加有力。”

他预计，随着投资者调整预期以更加接近央行的指导方针，同时货币政策收紧继续从市场中抽走流动性，风险资产将继续承压。

信中显示，Haidar Jupiter今年的大部分收入来自固定收益和大宗商品交易。该基金在年初也因表现优异迅速“走红”。2022年头两个月，Haidar Jupiter就大赚60%，浮盈超过8亿美元，超过50亿元人民币。

Haidar在1997年成立了他的公司。在创立Haidar Jupiter之前，他曾经就职于雷曼兄弟和瑞银第一波士顿的自营交易部门。

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来源: qq

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