看好权益类资产价值，公募基金出手了！

中国基金报记者  张玲 李树超

随着政策面积极信号的不断释放，A股市场近期持续回暖，权益类基金的配置价值也得到机构投资者的青睐。近日，多家公募陆续公告恢复大额申购，基金经理加大自购，鼓励定投等各项积极举措布局市场，彰显对后市的信心。

多位业内人士表示，目前A股市场整体估值水平已处于历史低位区间，随着货币政策的稳健宽松，权益类资产的中长期投资价值已经显现。在当前位置加大配置优质的A股龙头公司，无疑有着较高的胜率。

公募多项举措积极布局市场

据记者统计，今年以来，傅鹏博、杨锐文、崔宸龙、朱少醒、张坤等明星基金经理管理的权益类产品均放开大额申购，今年主动权益基金暂居“冠军”位置的万家宏观择时多策略基金，也于近日发布公告取消10万元以上的大额申购，恢复了大额申购。

此外，鹏华基金、中庚基金、西部基金、长信基金等基金公司旗下的多只权益类基金也纷纷放开限购，“开门迎客”。

Wind数据显示，相较于去年底有可比数据的大额申购限额，截至5月14日，今年已有37只权益类基金发布公告放宽了大额申购限额。

汇成基金对此表示，从行为投资学来看，个人投资者通常在市场相对高位、过热时踊跃买入；在市场相对低迷、中长期投资机会逐步出现时，投资意愿则会非常低。因此，基金公司在市场低迷时，主动开放权益类基金大额申购时，一般都是市场投资机会开始出现的时候。

诺德基金基金经理谢屹认为，通常在市场极度亢奋的时候，基金公司会暂停申购。因为即使申购进来了资金，也没有太多合适的标的去购买，大部分标的可能处于估值相对较高的溢价区间，且上市公司增速通常也是一个顶部，后续盈利增长会逐步放缓，这些都使得投资的难度加大，亏损的概率加大。

“相反，如果在市场底部，比如现在，市场有很多又好又便宜的公司，是很好的加仓机会，所以原本封闭的基金是应该打开的，这个时候让持有人的资金进来，胜率会比较大。”谢屹称。

除了恢复大额申购，基金经理也频频加强自购力度。5月11日，南方誉恒一年持有混合发布公告称，拟任基金经理吴冉劼出资50万元认购该基金；汇添富稳健欣享一年持有混合拟任基金经理李云鑫，也于当日公告宣布出资100万申购该基金。

东财Choice数据显示，截至5月14日，今年以来公募基金自购资金累计25.97亿元，其中权益类基金自购金额总额达17.36亿元，占比接近7成。

此外，在市场的相对低位鼓励定投，也成为各家基金管理人的标准动作。近日，诺安精选回报混合、万家品质等多只权益类基金陆续增加代销机构并开通定投业务。

诺德基金谢屹对此表示，一般来说，公司自购或者基金经理自购都代表着对后市的乐观，而且是中长期的乐观。这是因为按照合规要求，自有资金申购是有一定的锁定期的，基金经理购买自己管理的基金锁定期一般是1年。所以，如果只是短期几个月的乐观，通常不会大规模自购，公司自有资金也是这个逻辑。另一层原因可能就是通过自购给持有人信心，不过通常具体的市场最低点很难判断，它会是在一个时间区间里面，所以一般用定投的方式来平滑成本，大概率能帮助投资人成功在底部布局。

估值具备吸引力

公募看好权益类资产价值

今年以来随着市场震荡下跌，成交量也接近地量，而在“3000点保卫战”的号角再次被吹响后，上周A股开始迎来反弹，5月13日三大指数集体收涨。

在当前时点，多家公募也表示，看好权益类资产的估值吸引力，并将通过逆市布局产品、加大持续营销等举措，引导投资者做好长期投资和价值投资。

万家基金副总经理、投资总监黄海认为，目前A股以沪深300、中证500为代表的主流市场指数估值已经处于过去5年20%以下的分位区间，大部分行业板块的估值分位数已经低于50%。

黄海分析，从短期看，国内方面，随着稳增长措施不断出台，基建发力、房地产政策边际宽松，未来经济将逐步走出底部；海外方面，美国的通胀有望逐步迎来拐点，美联储收紧压力可能边际缓解。而从长期的角度看，考虑到中国经济稳中向好格局不会改变，A股整体盈利的成长性依然较好，不少优质公司的投资性价十分明显。

因此，黄海表示当前上证指数3000点左右很大概率是长期波动的底部区域，在这个位置加大配置优质的A股龙头公司，无疑有着较高的胜率。

工银瑞信基金也表示，目前市场已处于底部区域，极端悲观情绪已得到一定释放。近期国内对资本市场的利好频出，体现了监管层呵护市场、稳定市场的意图。在美股重挫、人民币贬值等利空影响下，指数近期依然整体表现较强，表明当前市场对于利空消息已经出现钝化。“不过也提醒投资者，行情不会一蹴而就，反弹加速上行的行情或许仍需要等待，经历震荡筑底的过程才有望迎来中期修复。”

“当前沪深300指数动态市盈率在11倍左右，已经接近于过去10年历史估值的底部。”汇成基金表示，随着市场的调整，市场整体的估值已经接近历史的低位，随着货币政策的稳健宽松，股市的中长期投资价值也已经显现。

诺德基金谢屹也认为，权益市场目前在非常具有配置价值的区间，优秀公司的估值已经接近最低，由于疫情等外部因素，盈利增长可能短期有些扰动，但是这些因素都在消除。未来3个月大概率是从底部修复的过程，增长会回归正轨，估值也有望回到中枢。

“成交量方面，地量通常代表资金对股市的兴趣已经在很低的位置，这也是估值有折价的原因，一旦资金恢复信心，市场就会有所表现。所以我们建议投资人保持耐心，对下半年的行情保持乐观。”谢屹称。

在当前市场环境中，部分公募也通过持续营销、逆市新发持有期基金等方式布局市场，也有机构表示要相信公募基金的长期的价值创造能力。

万家基金表示，今年以来市场进入底部区域，公司逆市重点新发及持营5只持有期基金产品，包括2只养老目标FOF、2只“固收+”持有期基金、以及1只偏股持有期基金，以引导投资人逆市布局、长期持有。

汇成基金也表示，当下普通投资者想做好投资，要相信基金公司专业投资机构的研究、投资管理能力，尤其是价值投资的能力。

“公募基金的业绩历史表明，在市场处于困难和震荡时期，选择优秀的基金公司和基金经理的产品进行长期价值投资，都能够获得较好的投资收益。”汇成基金相关人士称。

编辑：乔伊