中期选举｜目前，拜登没输，特朗普没赢，佩洛西将卸任

当地时间11月9日，美国中期选举落下帷幕。这场选举将决定民主党和共和党对参众两院的控制权，改变拜登、特朗普和佩洛西的政治生命，同样影响资本市场和国际关系的走向。

中期选举 · 红色浪潮

Mid-term election

“红色浪潮”未现，共和党将拿下众议院，参议院胜负难料

在此次中期选举中，众议院全部435个席位和参议院35个席位面临改选。同时，50州中的36州州长也面临改选。

目前，众议院方面，共和党已获得207个席位，并在另外13个席位中保持领先；民主党已获得187个席位。尚未出结果的席位主要集中在亚利桑那州、内华达州、加利福尼亚州。多数党必须锁定218个席位，预计共和党将拿下众议院，但席位扩张不如预期。

参议院方面，共和党人获得49个席位，民主党人已获得48个席位，剩下3个席位分属三个摇摆州：佐治亚州、内华达州和亚利桑那州。

在这个三个摇摆州中，两党候选人的票数都非常接近。目前，亚利桑那州的67%计票显示，民主党候选人以51%对46.6%暂时领先；拜登在2020年总统大选中以不到一个百分点的优势赢下该州。内华达州的80%计票显示，共和党候选人以3个百分点的优势领先民主党候选人；拜登曾以2.3个百分点的优势赢得该州。共和党要拿下参议院必须锁定51票，所以最终归属可能取决于佐治亚州的“一席定胜负”。

佐治亚州的计票基本结束，民主党候选人沃诺克得票率为49.4%，以微弱优势领先共和党候选人沃克（得票率为48.5%）。由于两位候选人的得票率均不超过50%，根据该州的规定，将于12月6日举行决选。所以，如果亚利桑那州和内华达州的结果不出意外，参议院的归属权还要再等一个月才能确定。在2020年总统大选中，拜登在该州以不到一个百分点的优势赢得关键性胜利。

另外，在此次36州的州长选举中，目前32州已出结果，两党平分秋色，各赢得16州。同时，创造了一些历史：阿肯色州和马萨诸塞州选出了各自历史上首位女性州长桑德斯（特朗普前新闻秘书）和海利，马里兰州选出了历史上首位黑人州长摩尔。

大通胀 · 反堕胎

Roe v. Wade

拜登和民主党被大通胀拖累，特朗普和共和党被反堕胎反噬

选举结束的第二天，拜登说：“昨天是相对美好的一天，我感觉良好”。确实，共和党的“红色浪潮”没有出现，民主党经历了艰难而顽强的一天。

在选举之前，媒体普遍预测共和党将以压倒性的优势夺回两院，民调显示更多的选民支持共和党。

通常，中期选举是美国选民对总统以及所在的党派进行“期中测评”。拜登上任以来虽然通过了一系列立法，推行纾困计划，但引发了历史性大通胀。直到中期选举，通胀依然居高不下。

特朗普和共和党的策略是集中打击拜登在通胀和经济方面的软肋。民主党的竞选策略则是有意回避经济和通胀话题，集中抨击特朗普破坏民主以及共和党的反堕胎法案。

甚至，民主党候选人都对拜登缺乏信心。与共和党候选人争相邀请特朗普助选不同，只有37位民主党候选人邀请拜登助阵，而在关键摇摆州，前总统奥巴马替代其前往助选。

不过，共和党选情高开低走，候选人表现不及预期。在参议院席位争夺中，宾夕法尼亚州和新罕布什尔州两场关键失利，导致共和党的势头受挫。同时，弗吉尼亚州等民主党人捍卫了众议院席位，浇灭了共和党“红色浪潮”，使得优势并未扩大多少。当然，共和党也在威斯康星州、佛罗里达州、纽约第17选区获得了关键性胜利。

民主党选民基础大，但分散、不稳定；共和党选民基础相对小，但更集中、铁粉多。通常，共和党组织更高效，势头更盛，民调更高，但容易高开低走，选情往往取决于投票率。投票率越高，越有利于民主党。根据佛罗里达大学美国选举项目的数据，初步投票率为48.5%，略低于2018年中期选举的50%，但高于平均投票率40%。这场选举展现了民主党拥有广泛选民基础的韧性。

民主党的软肋在通胀，共和党则被反堕胎法案反噬。

今年6月份，美国最高法院推翻了罗伊诉韦德案（Roe v. Wade），取消了有近50年历史的宪法对堕胎权的保障，并将大幅限制或禁止堕胎的权力交给了各州。特朗普宣称这是他在任时任命保守派法官的胜利成果。共和党保守派乘胜追击，就在中期选举前，德克萨斯州通过了《反堕胎法案》。但是，共和党大肆宣扬的反堕胎法案得罪了女性选民和不少年轻选民。民主党正是抓住这一点“痛击”共和党，这一策略显然奏效。这激发了更多女性选民和30岁以下的年轻选民参加投票，稳住了民主党的基本盘。

特朗普 · 拜登

Donald Trump

就目前结果来说，拜登没输，特朗普没赢，佩洛西卸任议长

就目前的结果来说，民主党可以接受，共和党也可以接受，拜登感到满意，特朗普感到失落，佩洛西符合预期。

拜登预期低，特朗普预期高，预期差产生了不同的效果。假如民主党最后能够守住参议院，那么拜登领导的民主党将是近20年在中期选举中表现最佳的执政党。

为了反击拜登，特朗普顶住民主党对他调查和打击的压力大规模助选，他支持的候选人普遍得票率上升，同时拿下了一些席位和州长职位。比如，受特朗普提携佛罗里达州共和党候选人德桑蒂斯（Ron DeSantis）以59.4%的得票率完胜民主党候选人。这场胜利使得佛州从摇摆州变成共和党票仓。

总体来说，特朗普有得有失。

所得：一是共和党料定夺回众议院，得以制衡拜登和民主党，同时降低政治对手反复调查他的风险，改变过去两年被动的局面；二是他在共和党的政治伙伴凯文·麦卡锡大概率出任众议院议长，佩洛西将卸任议长保留议员身份。

所失：一是特朗普力挺的共和党候选人在摇摆州密歇根、宾夕法尼亚出现关键失利，这种挫败可能让共和党人对特朗普的号召力产生怀疑，认为其边际价值在递减；二是如今炙手可热的共和党人德桑蒂斯可能参加下一任总统大选，威胁特朗普在党内的地位。年仅44岁的德桑蒂斯，既继承了特朗普主义，又没有特朗普般容易被攻击的“黑历史”，同时在这次中期选举中帮助共和党将佛州“翻红”。这等青年才俊正符合共和党人的胃口，更何况，时间站在了德桑蒂斯这一边，2年后特朗普78岁高龄。

不过，倔强的特朗普不会就此放弃。他在自己的Truth Social社交媒体平台上发帖称，“虽然从某些方面看昨天的选举有些令人失望，但就我个人而言，这是一场大胜”。特朗普很清楚共和党人如何对他，他已警告德桑蒂斯不要与他争夺参选总统的资格，否则他将公布一些不利于德桑蒂斯的消息。

11月15日，特朗普将在海湖庄园宣布“一件大事”。正式参加2024年总统选举？

政府 · 国会

Lame-duck

接下来两年，拜登政策侧重对外事务，两党将在亚太方面竞逐

11月9日，由于共和党表现不及预期，美股低开低走，三大股指集体收跌。显然，资本市场对“分裂的国会”（共和党控制众议院、民主党控制参议院）重新定价。

在此之前，华尔街大行普遍认为共和党大胜，而且利好于股市债市。如果共和党能够控制参众两院，那么将大大约束拜登的财政开支，降低债务失控、赤字上升的风险，从而推动股债上涨。

毫无疑问，共和党不论控制众议院，还是同时控制两院，拜登都将成为“跛脚鸭”总统，其立法将受到不同程度的限制。

之前，凭借民主党对两院的控制，拜登上任后确实取得了一系列立法胜利，包括新冠纾困方案、基建计划、债务上限、清洁能源和通胀削减法案。但如今“好日子”到头了。

如果出现“分裂的国会”，共和党会利用其众议院的立法权约束拜登，在税收和债务上限问题上与拜登政府斗争。根据美国宪法，涉及征税、拨款方面的法案一般由众议院提出，参议院只能进行复议修改。由于债务扩张过度，目前联邦政府债务余额超过31万亿美元，正逼近31.1万亿美元的上限，预计明年两党就此展开激烈碰撞。如果民主党掌控参议院，拜登还能利用参议院与共和党博弈。

如果共和党控制两院，那么拜登成为真正的“跛脚鸭”总统。众议院掌握征收、拨款方面的提出权，参议院享有批准总统提名大使、最高法官、美联储主席以及其它政府官员的人事权，共和党可以在财权和人事权上全面约束拜登。同时，共和党还可能利用国会控制权弹劾拜登。不过，根据美国宪法，国会两院三分之二以上成员支持才能永久罢免总统。按照目前共和党在参议院的席位，他们可能没有足够的选票成功弹劾拜登。

一般认为，不管处于哪种结果，美国的对外政策都不会有战略上的变化。但是，需要注意的是，由于美国在国际关系影响力太大，中期选举后两党仅在外交策略上的调整也足以影响一些国家的命运。

如果共和党控制众议院或两院，拜登的行政权力都将受到限制，他可能更倾向于通过总统行政令的方式绕开国会。不过，根据美国宪法，总统行政令无法覆盖税收、拨款领域，更多在贸易政策和对外关系上使用。如果拜登像之前的奥巴马、特朗普一样不与反对党妥协，那么他将执政重心放在对外事务上，主要是国际贸易和国际关系。

在乌克兰问题上，两党对乌克兰的援助已达成“政治正确”般的共识。不过，也有个别新上任的右翼共和党议员明确表示应该停止对乌援助。同时，由于共和党掌控着拨款方面的提出权，拜登政府在对乌支援方面的灵活性可能下降。泽连斯基试图在赫尔松战役上取得实质性战果以稳定共和党对乌克兰的信心。前方军情十万火急，院府之争中的一个“打盹”，对交战国来说可能是生死存亡。

在中东和沙特问题上，共和党的态度与民主党分歧较大。共和党倾向于捍卫老布什海湾战争后的政治遗产。沙特更希望恢复与共和党执政下的美国的外交关系。这或许有助于缓和能源危机。但是，共和党仅凭对众议院的控制无力改变联邦政府的中东外交事务。

在亚太方面，两党在战略上都是“回归”，在策略上拜登及民主党侧重于团结欧盟、北约以及其它力量施加限制，特朗普侧重于单打独斗、打破秩序。拜登之前以总统行政令的方式推动IPEF，这是为其失去国会控制后的框架稳定做准备。拜登政府可能按照既定方式增加在亚太方面的行动。共和党可能利用立法权施加影响力，与民主党形成竞逐之势。

以上基于部分假设，待选举结果完全落定，我再做分析。