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来源 | 伯虎财经（bohuFN）

据腾讯新闻《棱镜》消息，近日，国美电器董事长黄秀虹在国美总部的全员大会上表示：公司到12月底之前，只会给员工上社保，不会再发工资了。

并补充：今后中长期，工资发放也存在不确定性。会后公司会出具一份承诺书，员工可以各自去找主管签字。

该消息一出，#国美停发员工工资#迅速上了热搜，#黄光裕夫妇已套现10亿港元#、#国美零售五年半亏220亿#接连冲上热搜。今年，有网友调侃其“义正言辞的犯法是第一次见”。国美的“摆烂”其实早有预兆。

从去年年底，国美旗下多个平台被爆出裁员、业务收缩，甚至拖薪等情况。

上半年，国美员工从32278名缩减至25701名，半年减少6577人。

另外，国美员工透露，4月至今的社保未交付，半年多的绩效奖金也未发放。

9月，国美欠薪事件又上热搜。

除了“打工人”，高层管理的变动也非常频繁。去年，原百度高管、国美在线CEO向海龙、国美电器CEO张德炬、国美零售总裁王俊洲因各种原因，离开了国美。新上任的管理者丁薇、曹成智、胡冠中，均不再是国美的管理层。据媒体报道，他们当中在管理层位置坐得最久的也不超过一年......

与此同时，因国美的债务危机，与供应商的关系也紧张。

2022年4月，惠而浦因国美电器长期拖欠货款将其告上公堂，涉及款项8236万元。但国美反称惠而浦欠付其各项费用约1000万元，滞销残次品超2000万元。而在国美的2022半年报中，其应付账款及票据达到144.37亿元。

（图源：网络）

“长期看好国美发展”的黄光裕夫妇，持股比例已从61.5%下降到最新的42.8%......

曾经风光无限的国美，现在连员工工资发放都成问题，老板还在大手笔减持公司股票忙着套现，等来了黄光裕，却等不来活路吗？

黄光裕、国美的前半生

在黄光裕出狱之前，每当有他出狱的传闻，国美的股价就会暴涨。出狱当天，国美旗下港股国美金融科技股价一度上涨69%，国美零售股票截至收盘，暴涨17.39%。这是来自资本市场真金白银的欣赏。

18岁，黄光裕和哥哥开了第一家国美电器店。因为那个时候的电器零售完全是卖方市场，而国企经营普遍定价较高。为了提升自己的竞争力，国美施行了低价策略。凭借“薄利多销”，与国企拉开差距，生意好到一度出现货不够卖的情况。

为了解决进货问题，黄光裕还突破行业规则，开始脱离代理商直接与电器厂家合作，以“一票买断”的包销制获得了稳定的货源供应，同时也降低了采购成本。之后，黄光裕凭着”降价销售迅速打垮竞争对手，积累大量客户后，逼生产商降低价格“，让国美所向披靡。

另外，黄光裕为了打开知名度，还成为了北京第一个在报纸上打广告的个体零售商，将国美电器的广告打到了《北京晚报》的中缝上。“买电器，到国美”开始慢慢占领消费者心智。

（图源：网络）

截至2004年年底，国美的门店数量已经达到200多家。这一年，国美和苏宁也先后在港股和A股上市，资本的卷入，双方激烈交锋。

在资本的帮助下，黄光裕全面开启了自己的吞并计划，05年，将哈尔滨黑天鹅和江苏金太阳的家电业务吞并；2006年7月，在大中与永乐已经签订联盟协议的情况下成功截胡，以52亿港元的价格收购排名第三的永乐电器；随后，在苏宁传出将以30亿元收购大中电器的消息后，国美迅速出击，以高出苏宁报价20%的36亿元，再次成功截胡购得排名第四的大中，因而对苏宁实现了绝对压制。

至此，2004年-2008年，国美营收从上市之初不足百亿元增长至近500亿元，归母净利润从3.74亿元增长至10.48亿元，一度是引领中国家电零售行业的翘楚。

而黄光裕本人也在2004、2005、2008年，三度成为胡润百富榜首富。

但黄光裕并不满足，开始在地产、金融等领域试探。2010年，黄光裕因为涉嫌经济犯罪失去了自由。而随着黄光裕被捕，国美电器也爆发了一场持续两年多的内斗，让国美元气大伤，开始走下坡路。而没有黄光裕坐镇的国美，从掠夺走向保守，没守住这片江山，还给黄光裕准备了一个”烂摊子“。

黄光裕也扶不起国美

从2016年-2021年，国美的总负债分别为408.27亿元、456.98亿元、637.11亿元、692.27亿元、633.38亿元，2020年资产负债率甚至达到98.2%。

（图源：网络）

而这巨大的债务窟窿主要有两个原因：

1.激进的门店扩张；

2016年，国美门店数仅1628家；2021年末，国美门店数飙升到4195家。2022年6月，国美关闭300余家低效门店的，总店数仍有3895家。 家电行业已进入存量市场，另外线上电商也抢占了一大部分市场，加上受疫情影响，国美营收情况并不乐观。

2.失败的收购策略；

据36氪报道，2016年3月，国美完成了对艺伟发展有限公司的收购。而当时艺伟发展亏损7.95亿元，更有36.1亿元的银行借款即将到期。2017年，国美9亿元收购美信网络60%的股权，当时其亏损达5.46亿元。此后，国美又用3.5亿元收购了已破产清算的腾达电器。这些债都落到国美身上。 

近些年，国美还完成了对天津国美仓储、国美控股集团广州有限公司、国美在线等公司的收购，并参股“十分到家”、安迅物流等项目。 梳理公开资料发现，国美参投或收购的大部分公司本就是黄光裕控制的。以天津国美仓储为例，在被国美收购前，其为鹏润置业旗下公司，鹏润置业又为国美地产100%控股。 

另外，财报显示，2017年-2020年，国美持续亏损，亏损分别为4.50亿元、48.87亿元、25.90亿元、69.94亿元，营收规模却与亏损规模相反，在过去5年内不断缩减。

这种情况下，国美等来了出狱的黄光裕。他订下目标：“力争用未来18个月时间，使国美恢复原有市场地位”。除了大刀阔斧地裁员，他重点推出了主打娱乐化零售的平台“真快乐”，以及以家装业务为主的平台“打扮家”。

黄光裕曾提到国美体系内积累了2亿用户，但均是线下流量，希望通过“真快乐”将他们激活，成为线上流量，生出新的可持续的业务。

能看出黄光裕野心很大，希望彻底改变国美的“电器零售基因”，但这并不容易。前有京东、苏宁这些老大哥，后有抖音、快手的发力，缺乏流量的国美没掀不起什么水花。

（图源：网络）

据连线Insight，2021年国美花了9.62亿元给“真快乐”APP做推广，要求线下门店员工引导顾客通过“真快乐”APP下单，指标一度高达90%。卖了不少力，可效果却很一般。

财报数据显示，2021年，“真快乐”APP年访问量4.4亿，月度活跃用户稳定在5000万以上，年活跃买家1683万。与其同时与京东年活跃买家5.7亿、拼多多年活跃买家8.69亿。

而在今年7月，因为资金紧张，成立了7年的国美打扮家全线业务暂停。真金白银投入的两个电商平台，都收效甚微。

18个月后，黄光裕发布公开信称，现实和目标有一定差距。将战略目标改成聚焦主业、瘦身减负。并订下一个目标：在2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025 年明显超越历史最好水平。

并在信的最后说“还需要大家更多的包容与支持，需要大家多给企业时间和空间。”

写在最后

2022年9月国美披露半年报，公司营收腰斩至121.09亿元人民币，净利润亏损程度也进一步扩大，达到29.66亿元。

背负巨债，连年亏损，营收却难寻增长，公司高层变动频繁，员工薪资发放都成问题，这样的国美真能活下去吗？有位网友说：“还有时间，国美的线下还有三千多家店呢。”

可也有人说过，巨人倒下时，体温还是暖的。

参考来源：

1、最人物：51岁黄光裕出狱：12年前，身价430亿的他，得罪了谁？

2、节点财经：六看国美：黄光裕归来，重回千亿时代还有可能吗？

3、36氪：黄光裕救不了国美

4、伯虎财经：黄光裕掌舵下的国美，没有“重生”

5、联商网：国美停发员工工资，黄光裕夫妇套现10亿港元

6、鲸商：黄光裕该拿什么来“拯救”国美？

7、猎云网：黄光裕回归一年，国美市值大跌747亿

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