美国芯片业总市值蒸发超1.5万亿美元
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一场全球供应危机让人们直到今年春天都对美国芯片制造商的未来充满信心。8月《芯片法案》的出炉提振了半导体行业的供应端。同时，拜登政府加大力度阻止美国制造的芯片以及芯片制造设备进入中国，减少了全球最大的半导体市场对美国产品的需求。许多美国公司将中国视为自己最大的市场——中国2021年进口了价值4000亿美元的半导体。自此情况急转直下：今年在美国上市的芯片企业的总市值已蒸发了超过1.5万亿美元。供应过剩和需求疲软已经打压了价格。全球各主要市场未来三年每年的补贴额总计达到850亿美元，可以令全球产能继续增长。芯片行业是出了名的周期性行业。在美国，这一周期正因政府的举措而提速。欢迎在商论App中搜索【芯片】阅读更多。
《经济学人·商论》2022-11-28
The silicon squeeze
芯片困局
美国芯片行业市值蒸发1.5万亿美元
拜兴衰周期还有美国政府所赐
在俄亥俄州利金县（Licking County）的一个工地上，一辆辆翻斗车和推土机正在装运泥土。这里正在建设的是英特尔投资约200亿美元的两座“晶圆厂”。今年3月，美国总统拜登在他的国情咨文中称这一大片工地为“梦想之地”。他语气庄重地说，这是“美国未来的根基”。
今年春天，人们很难不对美国芯片制造商的未来心怀美梦。一场全球供应危机证明了芯片对现代生活的重要性。当时，对由芯片驱动的技术的需求仍在上升（如今大部分技术都要依靠芯片）。相比其他那些在股市中遭受重创的技术，投资者对芯片没有那么悲观。国会正在审议《芯片法案》，该法案承诺为英特尔在俄亥俄州的工厂这类项目提供520亿美元的补贴，以减少美国对外国晶圆厂的依赖。
如今这些美梦似乎开始向噩梦演变。9月下旬，存储芯片制造商美光（Micron）公布的季度销售额同比下降20%。一周后，芯片设计公司AMD将自己第三季度的预计销售额下调了16%。据说英特尔计划裁员数千人，因为它一系列糟糕的业绩可能还会延续到10月27日发布最新季度报告的时候。它对自动驾驶部门的IPO估值原本为500亿美元，现在下调至只有这个数字的三分之一。自7月以来，美国大约30家最大的芯片公司的第三季度预期收入总额已从990亿美元下调至880亿美元。今年，在美国上市的芯片企业的总市值蒸发了超过1.5万亿美元（见图表）。
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【衍生阅读】半导体如何成为现代经济的基石？从电子邮件到制导导弹，一切都离不开半导体。然而部分半导体供应链，尤其是尖端芯片的供应链，取决于由少数公司控制的关键节点。几十年来，很少有人对此感到担忧——直到新冠和地缘张力凸显出该行业的脆弱性。塔夫茨大学克里斯·米勒（Chris Miller）的精妙新书《芯片战争》（Chip War）向读者展示了经济、地缘及技术等力量是如何塑造芯片这一重要产业的。
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