65亿元买入，8年后19亿元卖给两家国企，马云和史玉柱这笔投资，究竟亏在哪里？

12月11日晚间，华数传媒披露公告，公司第二大股东云溪投资签署股权转让协议，拟将所持公司股权悉数转让给两家国资企业。

值得注意的是，云溪投资的背后，有两位中国互联网行业巨头的身影——马云和史玉柱。

接盘方均具国资背景

华数传媒(000156)12月11日晚公告，持股5%以上股东杭州云溪投资合伙企业（有限合伙）（下称“云溪投资”）分别与浙江易通传媒投资有限公司（下称“浙江易通传媒”）、西湖电子集团有限公司（下称“西湖电子集团”）签订了股份转让协议，云溪投资拟向浙江易通传媒、西湖电子集团转让所持有的2.87亿股股份，占公司总股本的15.47%。本次股份转让的价格共为19.14亿元，每股单价为6.68元。

若本次股份转让实施完成，浙江易通传媒、西湖电子集团均持有公司7.74%的股份，云溪投资将不再持有公司股份。

自股份转让协议签署日至标的股份完成过户期间，若上市公司发生送股、资 本公积转增股本、拆股、股利分红等情形的，则标的股份数量和每股价格将相应调整，但转让价款总金额不变；若发生派息的，则标的股份数量不变，标的股份 的每股价格将扣除转让方获得的分红，转让价款亦将相应下调。

作为本次交易的接盘方，浙江易通传媒和西湖电子集团均具有国资背景。

其中，浙江易通传媒成立于2006年，是浙江广播电视集团的主要对外投融资平台。

西湖电子集团创立于1973年，是杭州市直属的国有企业，旗下拥有数十家全资、控股、参股企业，现已形成以数字经济、科技园区、新能源新材料等为主导的综合性产业布局。

浙江易通传媒持有华数集团25.1%的股权，西湖电子集团直接持有华数集团9.19%股权。华数集团持有华数传媒36.43%的股份，系华数传媒控股股东。

云溪投资背靠马云和史玉柱

2014年4月9日，华数传媒宣布终止面向不特定对象募集10亿人民币资金的非公开发行预案，并公告新的非公开发行预案：华数传媒向特定对象杭州云溪投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"云溪投资"）发行286671000股股份，发行价格为22.80元/股，募集资金总额为6536098800元，全部由云溪投资以现金方式认购。

图片来源：华数传媒2014年4月9日公告

云溪投资的背景不容小觑。据华数传媒彼时公告，云溪投资系由史玉柱和云煌投资共同发起设立的有限合伙企业，云煌投资由马云控股。史玉柱和马云看好公司的发展前景，希望通过投资华数传媒布局文化传媒产业。

根据2014年4月的公告，云溪投资入股华数传媒的65.36亿元资金，均为其合伙人的实缴出资。其中，普通合伙人史玉柱和云煌投资的资金均为自有资金，有限合伙人谢世煌的资金，约60亿元，则来自于浙江天猫技术有限公司提供的借款。

图片来源：华数传媒2014年4月9日公告

而目前，据企查查显示，史玉柱为杭州云溪投资合伙企业普通合伙人，持有0.99358%的合伙份额；杭州云煌投资管理有限公司为普通合伙人，持有0.00015%的合伙份额；杭州凯锐文化传媒有限公司为有限合伙人，持有99.00627%的合伙份额。

杭州云煌投资管理有限公司股东为马云和谢世煌，马云持股99%，为实际控制人。

图片来源：企查查

据2014年公告内容，当初投资华数传媒之时，“大视频时代”正在崛起，华数传媒拥有互动电视、手机电视、互联网电视、互联网音视频等全业务新媒体资质，位居全国新媒体产业发展的第一阵营。史玉柱和马云表示看好其发展前景，希望通过投资华数传媒布局文化传媒产业。

据澎湃新闻，资质齐全的华数传媒也没能抵挡住长视频头部应用的流量打击。据QuestMobile在9月发布的2022全景生态秋季报告，以腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频作为长视频行业四大TOP应用，在OTT端（Over The Top，互联网电视）也同属第一梯队，月活跃设备数1亿以上。而华数传媒OTT媒介月活跃设备数为3116万，仅有第一梯队活跃数的1/3。

值得注意的是，如今云溪投资清仓，每股单价为6.68元，转让价仅为19.14亿元，相较当时参与定增时亏了约46.22亿元。

由于过去几年华数传媒仅小额分红，云溪投资并未收到太多“红包”。此次全额转让，仅从股价来看，云溪投资的这笔投资亏损约七成。