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看完了中央经济工作会议的长文报告。报告本身没有太多新内容，多数内容都是过去几年内反复提及的。但理解政府文件除了要看增量信息，还要看它所发布的节点和议程设置。

经济工作会议的节点非常关键，现在疫情虽然已步入最后阶段，但日增病例依在高位，尤其是北京。原本计划推迟的会议，却坚持要在12.20号之前开完。显然，高层想要及时释放政策信号，越快越好。

报告通篇读下来，有强烈的问题导向，每一条政策都针对了一个具体的问题。私下里和做分析朋友们聊，疫情在当前阶段虽然有资源挤兑的问题，但在半年内，病毒的影响会逐渐被公众淡忘。

而真正长期需要关注的，则是“债务问题”、“经济安全问题”和“社会面稳定”这三大问题，这也是整个报告所提出的各项指示，所指向的核心所在。

三年疫情期间，中国为防疫投入了巨大的支出，相对的经济还时常被按下暂停键。直接的结果，是个人、企业和政府负债率的增加。人民银行数据显示，截至2022年上半年末居民债务余额高达80.18万亿元，以2021年GDP计算当前居民债务/GDP比率已经升至70%，非金融企业部门杠杆率为158.1%（2021年），地方负债也同样处于高位。

因此，报告要求“稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度.....加大中央对地方的转移支付力度.......”。目的就是为了防止居民信贷断裂、企业倒闭和地方政府违约所带来的系统性金融风险。

第二个，是“国家安全问题”。中美两国的竞争无论是否会趋于恶化，都要提前做好准备，在能源、粮食和关键技术领域，确保能在遇到最坏的结果时做到自给自足。因为我们在报告中可以看到：

“产业政策要发展和安全并举.....加快建设现代化产业体系，找准关键核心技术和零部件的薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠。加快规划建设新能源体系、提升国家战略物资储备力、实施千亿粮食产能提升行动。”

第三个，是“社会面稳定”。再具体一点，指的是减少群体性事件和促进社会和谐。这就需要就业和物价保持在一个健康的区间内。因此，报告里是这么说的：

“积极的财政政策要加力提效，保持必要的财政支出强度.....突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作.....提振消费信心。”积极的财政政策是提升消费的重要手段，相比货币政策而言，对通胀的影响会更小。

同时，报告还提出了加强对外资的使用、继续深化市场改革、提升营商环境等。企业作为拉动就业和内需的关键环节，在报告中占据着重要的篇幅。

当然，我仅仅是列出了政策指向的可能危机，并不是耸人听闻地唱衰经济。对于国家而言，未来一些列政策的出台就是为了解决这些问题。这也对地方主政者提出了更高的治理要求。

最近两天症状虽基本消退，但仍有些鼻塞和精神不振，希望大家身体健康。

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