30.12.2022

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导读：真正的考验在于，那会是熊市反弹还是复苏起点。

作者 | 第一财经 李爱琳

2022年1月3日，美股首个交易日，苹果盘中市值一度突破3万亿美元，成为全球首家突破这一大关的上市公司。当时谁也不会想到，过去十年一路“躺赢”的科技股将在2022年“翻车”。

今年还剩两个交易日，纳斯达克指数从年初至今累计下挫35.3%，势将打破此前三年的连涨纪录，并创2008年金融危机以来的最差年度表现。同期，道指累计跌幅仅为9.5%，标普500指数今年累计下跌20.6%。

“事实上，纳指今年开局良好，然而全年却走出多轮震荡下跌行情。”纽交所交易员安德森（Timothy Anderson）在接受第一财经记者采访时表示，“2022年对投资者而言或许不堪回首，但对交易员则不然，投资者青睐慢牛，交易员追逐波动。显然，过去一年我们经历了起起伏伏，但股市并未出现持续走高态势。”

激进加息及美债走高杀估值

美联储激进加息和美债收益率走高，侵蚀成长型公司未来现金流价值，成为成长股的估值杀手，以科技股为主的纳指在美股主要指数中跌幅最大，而与实体经济更为相关的道指则表现相对较好，避险资金涌入能源、必需消费品和医疗等板块，为道指带来支撑。

美联储年内加息七连发，联邦基金利率由3月时的零水平上调至12月时的4.25%～4.5%。有“全球资产定价之锚”称号的十年期美债收益率，从年初时的1.63%一路攀升至当前的3.86%，更于10月和11月多次突破4%。

随之而来的是科技股史诗级崩塌。截至22日，纳斯达克100指数今年至少蒸发6.5万亿美元，其中38%的市值损失来自五大巨头FAANG，即脸书（Facebook）母公司Meta、苹果、亚马逊、奈飞以及谷歌母公司Alphabet，如计入特斯拉、微软和英伟达，八家公司的累计市值损失占到纳斯达克100指数总亏损的56%。

板块当中，新能源车领跌上述股指，美国“造车新势力”Lucid和Rivian以83%的全年跌幅，双双成为表现最差纳指100成份股；特斯拉从华尔街宠儿摇身成为“砸盘侠”，全年暴跌68%，于年底反超Meta成为今年表现最差明星科技股，且按此趋势，极有可能创下有史以来最差年度表现。

市值“万亿美元俱乐部”仅剩三员。苹果今年累计下滑29%，市值蒸发1万亿美元，跌至2万亿美元，在科技巨头中最为坚挺；微软全年跌超30%，市值1.7万亿美元；Alphabet下挫41%，市值从其高位2万亿美元跌至1.1万亿美元；亚马逊股价腰斩，跌出万亿市值企业行列，市值8335亿美元；Meta股价跌去三分之二，市值仅剩3066亿美元。

▲六大科技巨头2022年市值及股价表现

▲在美国加利福尼亚州旧金山湾区拍摄的苹果公司新产品。新华社资料

▲人们冒着严寒在美国芝加哥市中心购物。新华社资料

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