编译 | 美股研究社
“未来几年偶尔会出现重大的市场下跌，甚至是恐慌，这将影响几乎所有股票。没有人能告诉你这些创伤何时会发生。”
这句话来自亿万富翁投资者沃伦·巴菲特，他在年度致股东的信中谈到了市场波动，表明波动不仅是正常的，而且应该受到欢迎，因为它提供了巨大的买入机会。同样重要的是，伯克希尔-哈撒韦公司 ( BRK-A ) ( BRK-B ) 首席执行官想要强调那些相信自己拥有魔法水晶球并且可以预测在任何特定时间点将要发生的事情的人的愚蠢行为。2022年，回首市场的浩劫，似乎所有人的水晶球都失灵了。美联储为抗击通胀而收紧货币政策的效果是影响2022年市场走势的主要干扰因素。随着通胀处于数十年高位，美联储竭尽全力履行其职责，七次加息，包括将利率上调连续四次75个基点。四十年来，美联储的政策决定从未如此激进。总而言之，利率在 2022 年底达到了 2007 年以来的最高水平。在此过程中，股票因缺乏流动性而受到惩罚。道琼斯工业平均指数2022年收于33,147.25美元，全年下跌10%。标准普尔500指数下跌18%，收于3,839.50点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大，下跌34%，收于10,466.48点。如果你想知道为什么道琼斯指数能够以如此大的幅度跑赢标准普尔500指数和纳斯达克指数，那是因为道琼斯指数的成分（防御性股票占其权重的近 30%）为其提供了一些下行保护。就由高增长公司组成的纳斯达克而言，不断上升的利率给它们的业务带来了压力。在某些情况下，大多数企业不得不以更高的利率借款来为其运营提供资金，或者他们所依赖的消费者被迫削减开支。以FAANG股票为例，指的是以前的Facebook、现在的元平台Meta Platforms(NASDAQ:META)、亚马逊(NASDAQ:AMZN)、苹果 (NASDAQ:AAPL)、奈飞(NASDAQ:NFLX) 和谷歌母公司Alphabet(GOOG、GOOGL )。他们在2022年平均损失了47%的价值。考虑到特斯拉(NASDAQ:TSLA)也下跌了70%，2022年对大型科技公司来说是一场噩梦，它们的市值总共损失了近4万亿美元。将此与标准普尔500指数进行比较，其中表现最差的10只股票的市值集体下跌约1.6万亿美元。大型科技公司会在2023年反弹吗？这很难说，因为预计还会有更多的加息，更不用说可能出现的经济衰退了。投资者将持谨慎态度，直到有更明确的迹象表明经济形势更加稳固。在这一点上，2022年唯一可靠的水晶球是美联储，美联储表示利率将继续攀升。加息对股市的影响程度尚不清楚，但据了解加息会带来压力。可以说，即使我们坚定地将2022年放在后视镜中，经济中仍有太多资金流动。利率可能会在2023年继续攀升，尽管速度要慢得多。随着时间的推移，这种不断消除流动性将有所帮助。一些分析师相信美联储可以使经济“软着陆”，这意味着随着利率继续上升，经济衰退可能会避免，通胀将继续缓解。然而，很少有分析师愿意预测股市何时触底。但值得注意的是，我们正处于熊市中。从历史上看，在美联储开始降息之前，由货币紧缩（如当前）推动的熊市不会触底和逆转。也就是说，有很多理由考虑在接下来的几周内进入市场，特别是自从1月份以来，历史上一直在积极方面波动。根据标准普尔的数据，由于税收销售和奖金部署等不同因素，股市不仅在1月份趋于上涨，而且长期来看也是如此。因此，随着2023年的到来，我预计，甚至欢迎市场波动，正如巴菲特所指出的那样。尤其是那些在2022年遭受损失的顶线和底线增长预测稳健的股票，将在1月和整个2023年提供强劲的买入机会。毕竟，哪里有波动，哪里就有机会。
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