美国70年难遇的通胀和失业率组合意味着什么

点击图片，快来报名吧！👆

5月24日美股周二收盘涨跌不一，纳指大幅收跌。

道指涨48.38点，涨幅为0.15%，报31928.62点；纳指跌270.83点，跌幅为2.35%，报11264.45点；标普500指数跌32.24点，跌幅为0.81%，报3941.51点。

亚特兰大联储行长博斯蒂克（Raphael W. Bostic）周二称，货币政策制定者必须警惕不确定性，在收紧政策时要小心行事。博斯蒂克表示，几乎所有方面的前景都面临不确定性。美联储应该有计划地、而非鲁莽地实施收紧措施，他说：“即使是鸣着警报的消防车，在通过十字路口时也会减速。”

美国70年难遇的通胀和失业率组合情况意味着什么

《巴伦周刊》写道，美国上一次出现像今天这样的高通胀和低失业率的局面是70年前的事了。这使得如今美联储在抑制通胀的同时避免经济衰退的挑战性尤其大。

以消费者价格指数的同比增长衡量，目前通货膨胀率仍然居高不下，徘徊在8%以上。与此同时，就业市场异常紧张。截至4月，3.6%的劳动力失业，为2020年2月以来的最低水平。

低失业率通常是积极的。但随着通货膨胀率以接近40多年来的最快速度上行，许多人担心劳动力市场紧张将导致工资上涨，并进一步增加各种生产成本。

高通胀之后往往伴随着美联储激进的货币紧缩政策，这往往会导致经济萎缩和失业率上升。

从历史上看，当前美国经济发生的情况很少见。在2022年3月之前，自1951年以来，美国的通胀率从未超过8%，失业率也从未低于4%——即使在1970年代的长期通胀时期也是如此。在1950年代初期，由于政府在国家安全方面的支出增加，经济在朝鲜战争期间出现了通货膨胀。 

自1948年以来，美国的每月失业率已经146次跌破4%的水平。在那几个月中，通胀率只有15次高于8%。在此期间，这种组合发生的时间不到2%。

这可能是华尔街人士【包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）和潘兴广场资本首席执行官比尔·阿克曼（Bill Ackman）】声称美联储在加息曲线上落后的原因之一，他们认为美联储需要采取更积极的行动来控制爆炸性通胀。

美联储的行动可能为时已晚。高通胀和低失业率的结合通常是痛苦的预兆——即使两者都处于较为温和的水平。 

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）指出，在过去75年中，每当通货膨胀率超过4%而失业率低于5%时——有70个月是这种情况——美国都在两年内陷入了衰退。 

A股港股震荡上行，A股有望在二季度完成筑底

5月25日，上证指数早盘整理为主，午后扩大升幅并收复3100点关口，下午将召开的重磅会议提振多方信心。大市成交0.76万亿元，上日为0.99万亿元。 

盘面上，特高压、充电桩、汽车、建筑板块午后拉升，大连电瓷、中国西电、安徽建工封板，长城汽车一度接近涨停，涨超8%。油气开采、养殖、零售、航空运输、电力、港口、海运、文化传媒板块全天强势。动力电池、白酒、石化板块疲软。

提振A股市场情绪的消息包括，媒体消息称，国务院于5月25日下午15:00召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国务院领导同志将出席会议并讲话。

上证指数收盘报3107.46点，涨1.19%；创业板指报2325.6点，涨0.32%；深证成指报11143.18点，涨0.70%；沪深300报3983.18点，涨0.61%；科创50报1006.52点，涨0.99%；上证50报2743.42点，涨0.34%；万得全A报4745.4点，涨1.16%。 

港股同样震荡上行，尾盘三大指数拉升，恒指涨0.29%，恒生科技指数涨0.28%，皆止步两连跌行情。 

截至收盘，港股今日上涨955只，下跌840只，收平1074只。

文 | 《巴伦周刊》中国市场观察组

编辑 | 梁沐

版权声明：

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）

点点点，赞和在看都在这儿！