芯片产业，阵痛持续！

在MIT科技评论看来，未来一年对半导体企业来说已是艰难的一年。众所周知，芯片行业的定义是需求上升和下降的周期，随着消费电子产品的需求停滞不前，预计今年的增长将放缓。

但对经济周期的担忧——以及与制造更先进芯片相关的挑战——很容易被地缘政治所掩盖。

近几个月来，美国对哪些芯片可以卖给中国以及谁可以为中国公司工作实施了有史以来最广泛的限制。与此同时，它瞄准了芯片行业的供应端，推出慷慨的联邦补贴，以吸引制造业回流美国。主要芯片公司所在地的欧洲和亚洲其他政府也出台了类似的政策，以保持自己在行业中的地位。

随着这些变化在 2023 年继续生效，它们将给一个长期依赖全球分布式供应链和相当大的自由决定与谁做生意的行业带来新的不确定因素。

这些新的地缘政治阴谋对价值超过 5000 亿美元的半导体行业意味着什么？MIT科技评论和日经的报道都分享了他们的观点，让我们综合如下：

据日经报道，行业分析师称，去年下半年出现的半导体过剩预计至少要到今年秋季才会缓解，但影响汽车行业的短缺可能会持续一整年。

由于对设备的需求下降，存储芯片的供应过剩在智能手机中尤为明显。

“该行业正在经历过去 13 年来 DRAM 和 NAND [存储芯片] 供需之间最严重的失衡，”美光科技公司 Sanjay Mehrotra 在上个月的财报电话会议上表示。该公司报告称，与去年同期相比，公司9 月至 11 月季度的收入下降了 47%。

从对分析师调查结果的平均估计，对于智能手机而言，芯片供应过剩问题预计要到今年第四季度才会缓解。对于个人电脑，供应过剩预计将在第三季度达到顶峰，然后逐渐缓解。

与此同时，据分析师称，数据中心半导体的供过于求可能会持续到今年第一季度。由于广告收入疲软，美国和中国的科技巨头正在缩减投资，其影响正蔓延至对数据中心芯片的需求。

日经指数列出了来自 10 个来源的分析师调查结果，包括研究和贸易公司。受访者被要求以五分制对供应过剩和供应不足的水平进行评分。

考虑到半导体需要几个月的时间来制造，目前的供应量受到 2022 年中期开始的产量的很大影响。美光与日本芯片制造商 Kioxia Holdings 和其他供应商正专注于纠正库存，生产商从 10 月开始大幅削减产量.

但这些努力并没有跟上需求下降的步伐。内存和其他半导体的库存在供应链中膨胀。

日本半导体及元件分销商协会 12 月进行的一项调查显示，报告供应过剩的会员比例比短缺的会员高出 64 个百分点。

这比该协会 9 月份进行的一项调查增加了 38 个百分点。用半导体制造成品的公司的库存也在高位徘徊。

台积电首席执行官 CC Wei 在 10 月份的财报电话会议上表示，全球最大的芯片代工厂商台积电预计需要到 2023 年上半年才能将库存重新平衡到“更健康的水平”。

相比之下，汽车行业仍然面临半导体短缺，即使一些产品的交货时间更短。

总部位于东京的半导体贸易公司 CoreStaff 在一份报告中表示：“如果缺少单个半导体或组件，生产就无法推进，因此别无选择，只能将其余组件保留在库存中。”

确保依赖旧生产技术的半导体的足够供应仍然是一个挑战。尤其是汽车半导体，预计全年仍将供不应求。

不仅汽车制造商再次提高产量，而且每辆汽车所需的半导体数量不断增加，这也提振了该行业对芯片的需求。平均一辆电动汽车需要价值 1,600 美元的半导体，而汽油动力汽车大约需要 500 美元。

尽管对汽车芯片的需求正在上升，但分析师认为，到 2023 年，用于控制电流的功率半导体和用于电源管理的模拟半导体的供应仍将处于紧张状态。

日本主要贸易公司 Macnica Holdings 表示：“这些零部件的资本投资仍然很少，供应不太可能迅速增加。”

根据美国芯片供应商 Sourcengine 的总结，功率半导体的交付时间预估已从 5 月底的 31 周至 51 周增加到 11 月的 39 周至 64 周。

由于芯片短缺，丰田汽车和本田汽车在 12 月的产量均未达到计划水平，本月两家公司将调整部分日本工厂的运营。波士顿咨询集团的 Yuichi Koshiba 表示，由于部分芯片产品供应有限，汽车产量的下行压力可能会持续。

一些主要汽车制造商表示，零部件供应要到 2024 年才能恢复正常。

如果全球经济放缓加剧，清理库存的时间将更长，从而给芯片市场带来更大的逆风风险。半导体企业纷纷扩充产能，令人担忧供需平衡的恢复将需要更长的时间。

在政府的支持下，英特尔和台积电等公司计划于 2024 年开始运营新的美国芯片工厂。美光等公司也宣布了大规模投资计划。

尽管对长期需求增长预期的投资必不可少，但产能将大幅上升。如果步伐超过需求的复苏，尖端产品的供需平衡可能会进一步紧张。

在MIT科技评论看来，过去一年多影响芯片产业的“本土制造”还将继续影响行业。例如，美国通过 CHIPS 和科学法案承诺在 2022 年投入 520 亿美元用于半导体制造和研究。其中，390亿美元将用于补贴国内建厂。公司将能够在 2023 年 2 月正式申请该资金，相关信息将滚动公布。 

部分资金可用于帮助在美国设有工厂的公司制造军用芯片；美国政府长期以来一直担心从国外采购芯片的国家安全风险。“可能越来越多的制造业将在美国境内恢复，目的是重建国防供应链，”台湾前立法委员 Jason Hsu 说，他目前是哈佛大学肯尼迪学院的高级研究员，正在研究半导体与地缘政治的交叉点. Hsu 表示，国防应用可能是台湾芯片巨头台积电决定投资 400 亿美元在美国制造 5 纳米和 3 纳米芯片（目前最先进的两代芯片）的主要原因之一。 

但商业芯片生产“回流”则是另一回事。大多数用于消费产品和数据中心以及其他商业应用的芯片都是在亚洲生产的。将制造转移到美国可能会推高成本并降低芯片的商业竞争力，即使有政府补贴也是如此。2022年4月，台积电创始人张忠谋表示，美国的芯片制造成本比台湾高出50%。 

“问题在于，苹果、高通和英伟达——他们将购买在美国制造的芯片——将不得不弄清楚如何平衡这些成本，因为那些芯片在台湾的采购成本仍然会更低。”商业战略公司 Albright Stonebridge 的高级副总裁 Paul Triolo 说。

如果芯片公司无法解决如何支付美国较高的劳动力成本或继续获得政府补贴（这很难保证），那么从长远来看，他们将没有动力继续投资美国生产。

而美国并不是唯一想要吸引更多芯片工厂的政府。台湾在 11 月通过了一项补贴法案，给予芯片公司大量的税收减免。日本和韩国也在做同样的事情。

驻英国的顾问、前芯片行业高管沃兹·艾哈迈德预计，欧盟的补贴也将在 2023 年实施，尽管他表示可能要到明年才能最终确定。“由于所有成员国之间的讨价还价，他们将比美国花费更长的时间，”他说。

美国 10 月份对先进芯片和技术的出口实施管制，标志着对中国芯片产业的束缚升级。曾经禁止将这种先进技术出售给少数特定中国公司的规定扩大到几乎适用于中国的所有实体。还有一些新颖的措施，例如限制向中国出售必要的芯片制造设备。

这些政策将该行业置于未知的领域。哪些芯片和制造技术将被视为“先进”？如果一家中国公司同时生产先进芯片和老一代芯片，它还能为后者采购美国技术吗？ 

美国商务部在 10 月底的问答中回答了一些问题。除其他事项外，它澄清说，不太先进的芯片生产线如果位于单独的厂房内，则可以不受限制。 但目前还不清楚这些规则将如何以及在多大程度上得到执行。 

我们将在 2023 年看到这种情况的发生。中国公司可能会寻找规避规则的方法。至少有一家公司已经尝试让其芯片看起来不那么先进。非中国公司也将有动力寻找变通办法——中国市场巨大且利润丰厚。 

“如果现场没有足够的执法人员，或者他们无法获得访问权限，一旦人们意识到这一点，就会有很多人违反规则，”艾哈迈德说。

一些专家认为，美国今年可能会对中国实施更多限制。这些规则可能采取更多出口管制的形式，对美国境外投资的审查程序，或针对量子计算等与芯片相关的行业的其他举措。 

不是每个人都同意。塔夫茨大学国际史教授克里斯·米勒认为，美国政府可能会休息一下，将重点放在当前的限制上。“我预计 [2023 年] 芯片出口管制不会大幅扩大，”米勒接着说。“拜登政府上任头两年的大部分时间都在制定这些限制措施。我认为他们希望政策能够坚持下去，并且他们在一段时间内不必对其进行更改。”

到目前为止，除了一些外交声明和向世界贸易组织提起的法律纠纷外，中国政府对美国新的出口管制几乎没有什么反应，这不太可能产生太大结果。 

还会有更戏剧性的反应吗？大多数专家说不。中国在芯片行业似乎没有足够大的优势，无法通过自己的贸易限制来对美国进行重大反击。“美国人拥有足够的核心技术，他们可以[用它]对付供应链下游的人，比如中国。因此，根据定义，这意味着 [中国没有] 进行报复的工具，”东西方期货咨询公司的主管约翰·李说。 

但中国确实控制着全球 80% 的稀土材料精炼能力，稀土材料对于制造战斗机零件等军用产品以及电池和屏幕等日常消费设备组件至关重要。限制出口可以为中国提供一些筹码。中国人也可以选择制裁一些美国公司，无论是否在芯片行业，以传递信息。

但到目前为止，在半导体方面，中国似乎对走焦土道路不感兴趣。米勒说：“我认为中国领导人意识到，这种做法对中国和美国都将付出同样的代价。” 当前的中国芯片产业离不开全球供应链，光刻机、核心芯片IP、晶圆都依赖其他国家的公司，因此避免进一步毒化商业环境的激进报复“可能是对中国开始最明智的策略。”他说。 

中国可能不会反击美国，而是更多地关注支撑国内芯片产业。据报道，中国可能最早在 2023 年第一季度宣布为国内企业提供一揽子支持计划。提供慷慨的补贴是一种久经考验的方法，在过去十年中帮助推动了中国半导体行业的发展。但仍然存在如何有效分配资金并分配给合适的公司的问题。

美国不做主。要取消其芯片技术封锁，它必须与控制中国无法用国内替代品替代的芯片制造关键工艺的政府密切合作。其中包括荷兰、日本、韩国和台湾。

这并不像听起来那么容易，因为尽管它们与中国存在差异，但这些地方在维持贸易关系方面也有经济利益。

据报道，荷兰和日本已同意将美国的一些出口管制规则编入本国。但魔鬼在细则中。“在这方面肯定有支持美国人的声音，”常驻德国的李说。“但也有相当强烈的声音认为，简单地跟随美国人并在这方面步调一致对欧洲利益不利。” 荷兰光刻设备公司 ASML 的首席执行官 Peter Wennink曾表示，他的公司为出口管制“做出了牺牲”，而美国公司却从中受益。

随着时间的推移，国家和地区之间的裂痕可能会越来越大。“这些技术限制联盟的历史表明，随着时间的推移，它们的管理变得复杂，并且需要积极的管理才能保持其正常运转，”米勒说。

台湾的处境尤其尴尬。由于地理上的接近和历史关系，其经济与中国的经济紧密相连。许多台湾芯片公司，如台积电，向中国公司出售产品并在那里建厂。10 月，美国给予台积电为期一年的出口限制豁免，但豁免可能在 2023 年到期后不再续签。

“因此，台湾公司必须对冲不确定因素，”Hsu说。这并不意味着他们将退出在中国的所有业务，但他们可能会考虑加大对海外设施的投资，比如台积电计划在亚利桑那州建设的两家芯片工厂。 

随着台湾芯片产业向美国靠拢，以及围绕美国出口管制制度结成联盟，曾经全球化的半导体产业离被意识形态界限更近了一步。“实际上，我们将进入两个芯片的世界，”Hsu说，美国及其盟友代表其中一个世界，另一个包括中国和东南亚、中东、欧亚大陆和非洲的各个国家。中国正在推动其技术被采用。Hsu 说，传统上依赖中国金融援助和与中国达成贸易协议的国家在建设数字基础设施时更有可能接受中国标准。

Hsu 说，虽然它会非常缓慢地展开，但这种脱钩似乎开始不可避免。他说，政府需要开始制定应急计划以应对这种情况：“B 计划应该是——我们的中国战略是什么？”