高瓴投他5个亿，要IPO了

深圳华强北又将跑出一个IPO。

投资界-天天IPO获悉，1月6日，深圳市绿联科技股份有限公司（简称“绿联科技”）上会通过，意味着IPO敲钟只有一步之遥。从一根最不起眼的充电线起家，成立13年的绿联科技来到了IPO大门前。

绿联科技的故事，来自一个福建莆田80后——外贸员张清森。2009年，张清森辞职创业，从为国外客户代工生产数据线开始，一步步创立了自己的品牌，并将业务发展至手机、电脑配件及智能设备等各个品类。如今，绿联科技年销30亿，2021年拿下高瓴两轮累计5亿融资，最近还官宣了何同学代言。

其实，类似张清森一样的创业者还有很多。在中国智能电子的草莽时代，一家家3C配件的代工厂如雨后春笋般诞生。这些小物件或许并不起眼，但乘着跨境电商的风口，卖到了五湖四海，缔造了一个个意想不到的生意传奇。

在电影《奇迹·笨小孩》中，仅20岁的年轻小伙景浩从手机零部件拆卸售卖起家，打拼出了一家通讯公司。当时，这样的故事每天都在深圳华强北上演。

来自莆田的80后张清森，就是一个草根逆袭故事的主人公。

2007年，张清森大学毕业后第一站就来到深圳，进入一家港资企业做外贸。彼时，电子外贸浪潮席卷深圳，张清森敏锐地捕捉到了这一机会。于是，在攒下了一笔钱后，他叫上同在外贸行业的陈俊灵和几个好友，在深圳华强北开启了创业之路。

（图片来源：宣传片视频截图）

最开始，张清森团队用公模做电子产品配件的代工贴牌生意，凭借在外贸行业的经验，公司接到了国外客户代工生产数据线的单子，也就是我们常用的充电线，这是一个极其边缘的小生意。

那时候，数据线的生产商普遍按照国外市场的1.8米来制作，但单一的长度却并不能满足国内消费者的需求。张清森看到了国内市场的先机，于是推出0.5米、1米、1.5米、2米、3米、5米等不同长度的数据线。凭借着对产品的拓展更新，这家不知名的新公司在市场上崭露头角。

也正是在那几年，消费电子代工已经是一片红海，“山寨”的电子产品铺满市场，在深圳华强北，一家家没有品牌的小企业陷入低价竞争的漩涡中。终于，一次被迫降价让张清森意识到，压缩产品的利润空间并不是长久之计。他又一次做出决定——跳出无休止的价格战，创立自己的品牌。

2011年，公司从代工厂转型为品牌商，“绿联”品牌正式创立。此后，绿联开发了自己的模具，开始做手机周边硬件产品的自主研发和销售。用张清森的话来说，就是“用五星级酒店的实力去开沙县小吃”。

2012年被称为中国智能手机元年，张清森带领绿联向线上销售渠道进发。此时也正是电商蓬勃发展的时代，乘着这股东风，绿联一跃成为各大电商平台的Top级品牌，仅用了一年时间，营业额就超过了6000万，3C市场上逐渐有了绿联的名字。

2014年，深圳成为全跨境电商进口试点城市，相关业务的发展突飞猛进，张清森又一次抓住了红利期。这一年，绿联科技通过了苹果的MFi认证，并展开了全球化布局，入驻到亚马逊多国站、阿里速卖通、ebay等多个跨境平台。

紧接着，公司的业务一点点拓展开来。从一根数据线延伸到手机、电脑周边，此后接连推出智能硬件、穿戴产品、Type C系列等各类新产品，在国内外市场都分得了一杯羹。

（公司部分业务产品 图片来源：招股书）

创业至今，绿联的产品已经在全球100多个国家和地区销售，一年进账30多亿。张清森几乎精准地踩中了3C产品和电商行业所有的风口。

十多年间人来人往，深圳从来不缺少奇迹。2022年5月，绿联科技向深圳证券交易所提交了招股书，2009年那个代工做数据线的年轻人，转眼来到了IPO门前。

绿联科技的版图比想象中庞大。

根据招股书，绿联科技主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。其中，以扩展坞、集线器、网卡、网络数据线、键鼠等为主的传输类产品是公司业务规模最大的产品类别。

2019至2021年，以及2022年前6个月，绿联科技的营收分别为20.45亿元、27.38亿元、34.46亿元和18.03亿元。其中，作为业务占比最大的传输类产品，报告期内营收分别为7.36亿元、10.05亿元、12.35亿元和6.38亿元，占公司主营业务收入的比重达36.05%、36.79%、35.93%和35.47%。

报告期内，绿联科技的净利润分别为2.27亿元、3.06亿元、3.05亿元和1.297亿元，2019至2021年的年均复合增速达到29.80%。但也可以看到，公司在2021年出现了增收不增利的情况，招股书解释为员工人数增长、部分岗位薪酬水平提升、采购材料成本上涨和研发投入增加。

其中，绿联科技以线上销售为主，报告期内，主营业务通过线上电商平台实现的收入占比例分别为82.41%、82.35%、78.14%和 77.04%，通过线上电商平台实现的毛利占主营业务的毛利比例分别为91.20%、88.48%、84.31%和 82.74%。高度依赖线上平台的经营模式，导致其平台服务费用和物流成本大幅上涨，也成为绿联科技的一大风险。

此外，绿联在国内外市场的分部较为均匀。其中境外收入占主营业务收入的比例分别为43.49%、47.38%和 46.09%，美国市场为公司重要的境外收入市场之一，亚马逊是绿联的主要销售渠道之一，营收占比超30%。

不久前，绿联官宣了数码科技领域千万级粉丝的UP主何同学为绿联品牌推荐官。与此同时，平台的营销费用受到不少业内人士的诟病，报告期内，公司销售费用分别为 6.11亿元、4.52亿元、5.83亿元和3.22亿元。其中，各大电商平台的服务费和媒体推广费用占较大比例。

而在研发费用上，报告期各期，公司研发投入分别为0.65亿元、0.95亿元、1.57亿元和0.83亿元，占营业收入的比重分别为3.17%、3.47%、4.54%和4.62%，在同行业中，与安克创新、海能实业等相比仍然不具优势。

但招股书也同时强调，公司正在进一步增加研发投入，目前技术研发人员占比20.79%，研发投入保持较高增速，最近三年年均复合增长率达55.36%，拥有750项境内专利，547项境外专利，其中发明专利12项。报告期内，核心技术的营收占比均高于90%。

在IPO前，高瓴曾对绿联入股。2021年5月，高瓴旗下的高瓴锡恒出资3亿，通过受让张清森、陈俊灵持有的股权成为绿联有限的股东，并在6月再次追加2.5亿元的投资。这段时间，深圳世横、远大方略、坚果核力也分别认购了公司股票。此时，绿联科技的估值达到了57亿。

在IPO前，张清森作为绿联控股股东及实际控制人，直接持有公司50.3019%股份；高瓴持股9.374%，为公司第四大股东。

透过绿联科技，我们看到一门不起眼的出海生意。

招股书显示，绿联科技近半收入都来自于海外市场，这并不是个例。近10年来，3C配件一直都是跨境卖家的主要品类，这些毫不起眼的小物件筑起了消费电子出海的城墙。

2010年前后，随着iPhone系列产品在全球掀起智能电子风潮，3C配件的代工生产也在深圳华强北悄悄生根。数据线、充电器、钢化膜、移动电源等一系列手机电脑的小配件兴起，像张清森一样的创业者站在了时代风口。

随着华强北的小作坊不断升级，代工生产开始逐渐被自有品牌取代。靠手机、电脑等3C产品的配件，国内跑出了一批跨境出海的明星企业。绿联的老对手安克创新就是其中之一，此前数据显示，安克创新90%以上的营收都来自于海外市场。

2011年，Google高级软件工程师阳萌回到长沙创立海翼电商（安克创新），靠笔记本的“替换电池”赚到第一桶金。从做跨境电商渠道开始，安克创新逐渐形成了自己的品牌优势，凭借充电器和移动电源一路挺进欧美市场。2020年8月，阳萌带着安克创新登陆深交所，如今市值已超200亿。而这家跨境明星公司背后，站着IDG资本、欣旺达、中信资本等一众投资方。

此外还有与绿联科技在同一时期成立的ESR亿色。公司创始人吴全正是谷歌前高管，2009年，吴全正创立了亿色，在数码配件、手机保护套等领域打开了市场。随后，亿色以深圳为中心，在几年间就进军欧洲、北美、亚洲等各大市场，如今业务已覆盖180个国家，20余个电商平台。

另一家跨境公司Baseus倍思，则是做小小的充电头。2006年，倍思创始人何世友大二就开始了创业之旅。从在国内代理销售国际品牌产品开始，何世友看到了3C周边质量低劣，品牌化薄弱的突破口，和张清森一样决定创立自主品牌。此后，产品一步步延伸至背夹、支架、线材，逐渐在全球市场站稳脚跟。

随着不少跨境品牌接连出海，互联网大厂也将目光放到了海外。2022年9月，拼多多豪置重金的跨境电商平台Temu横空出世，在北美市场上掀起一股新风潮。有趣的是，除了日化生活用品外，电子配件成为Temu平台销量最好的品类之一。

绿联科技招股书援引数据显示，2021年，全球消费电子的市场规模已达11,120亿美元，预计2027年将增长至12,017亿美元。而另一组数据显示，全球95%的消费电子产品均来自“中国制造”。

如今，互联网大厂争相进入海外市场，北京一位消费VC向投资界透露，“除了黄峥，阿里蒋凡、字节跳动张一鸣、京东刘强东都去海外找机会。”而这之中，平台生态下衍生出来的新品牌成为了投资人关注的对象。

“最近我们一直在追踪互联网大厂的动态，寻找还会在他们的生态下长出来的新公司。”这位投资人表示，现在TikTok、Temu等新平台往外涌，会有空间长出新品牌来。

正如曾经不被关注的数据线一样，那些3C产品中不起眼小生意，在遥远的海外市场重新定义了“中国制造”。