股价翻四倍，ChatGPT能让这家公司再次雄起吗？

2023-02-12 12:02

创始人与董事长各玩各的，美图能在AI绘画上坚持多久。

作者丨风信子吾人

来源 | 融中财经（ID：thecapital）

短短三个月，美图的股价已经翻了4倍了，近日又贴上了ChatGPT概念，连日来，股价获大幅上涨，已有投资者在股吧晒战绩了，甚至放言，美图被低估了。

据官网简介，美图成立于2008年10月，是一家以“美”为内核、以人工智能为驱动的科技公司，通过影像产品和颜值管理服务帮助用户全方位变美，通过SaaS服务助力美丽产业数字化升级。旗下有美图秀秀、美颜相机、美妆相机、Wink、Chic等APP。

回想美图的发展历程，从修图软件、美颜相机，到美图手机，短视频社区，再到美妆电商、贷款服务、炒币，可以说，美图永远在追着风口跑，不过在现实的资本市场，如果这些业务的尝试是成功的，那么他们会被当做业务多元化的典范被投资人追捧，但很遗憾，这些尝试大多是不成功的，投资人也选择了用脚投票，并给它贴上“不务正业”的标签。2022年以来，美图的股价甚至跌至1港元以下，美图的股票也沦为仙股。

2022年8月，在美国科罗拉多州举办的艺术博览会上，一幅名为《太空歌剧院》的AI绘画作品获得了一场艺术比赛的金奖，该作品是39岁游戏设计师Jason Allen使用AI绘图工具Midjourney完成的。

一时间，此事引起轩然大波，不少人类艺术家纷纷指控AI作品参赛是作弊，然而投资圈看到的却是投资机会，2022年四季度，AIGC接棒元宇宙，成为投资圈的顶流。

如果说做手机、做电商、炒币是蹭概念、追热点的话，那AI绘画却恰恰是美图的主场，虽然近些年美图看起来不务正业，但做修图软件出身的美图还是具有主场优势的，这回美图能否借AI绘画赢得第二春呢？

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两位高管

一个向左，一个向右

一个企业的管理层是决定一个企业成败的关键因素。

公开资料显示，目前美图董事长蔡文胜，持有美图25.53%的股份，CEO吴泽源持股12.96%，二者是美图的灵魂人物，尤其是蔡文胜，而美图的创始人却是吴泽源，蔡文胜仅仅是美图的天使投资人，2013年的时候，蔡文胜开始担任美图的董事长。

吴泽源，后改名为吴欣鸿，1981年出生于福建泉州，据说1998年的时候，家里就给他买了一台1万多的联想电脑，吴泽源家庭优渥程度可见一斑。

生活在这样的条件下，吴泽源对读书并不上心，反而爱上了艺术，还因此休学两年去杭州学画画。

与90后、00后的青春期一样，做什么事都是全凭兴趣，走一步看一步，并没有长远规划，所以在画画上，吴泽源也没有坚持很久。

1999年，18岁的吴泽源，当时还是一名高中生，看到一条关于“一个叫做‘business.com’的域名，在美国卖了750万美元”的新闻，出生于商贾之家的他，或许基因里就带有对商业的敏感性，就这么一条新闻就让他嗅到了商机，于是他决定做投资域名的生意，经过一年的摸索，他卖出了第一个域名，卖了3000美元，收回了所有成本，他为此兴奋不已，并走上了创业的道路，创业成为他坚持最久的事，甚至为此放弃高考。

1999年，同样看上域名生意的还有蔡文胜，当时吴泽源经常在一个域名投资论坛发言，二人因此结识，2000年，二人首次碰面，吴泽源还把年长他10岁的蔡文胜认作“大哥”，不过二人的合作并没有从此开始。

2001年到2005年之间，吴泽源先后组建团队给泉州当地企业做官网，创办交友网站www.520.com，但都没成功，于是他就投靠了当时有资金、有人才，并擅长战略和方向判断的蔡文胜。

2006到2007年，得到蔡文胜帮助的吴泽源前后做了30个产品，但很遗憾，依然以失败告终。

屡创屡败，屡败屡创，长期的坚持下，吴泽源好似突然开窍了，2007年，吴泽源及其团队用了3天时间，做出了一个“火星文”产品，迎合了当时90后用户在QQ空间里对各种奇怪文字的需求，这个产品在没有任何推广的情况下，用户超过了4000万。

不约而至的惊喜让吴泽源意识到，做软件的潜力和魅力，于是他和蔡文胜开始寻找新的创业方向。

他们总结了当时软件企业做起来的规律，发现：“用户所依赖的Windows系统里，正是社交工具MSN不小心，所以给了QQ机会；播放器Realone和Windows Player格式太单一，所以给了暴风影音机会；下载工具HTB没做好，所以给Flash Get和迅雷机会。”

学习美术的经历让吴泽源立马想到了，做一款“傻瓜版PS”，于是在创业的道路上摸索了有10年之久的吴泽源终于在2008年10月推出了“美图大师”，也就是后来的“美图秀秀”，并在不到2个月的时间里，用户突破2000万。

2009年，吴泽源从蔡文胜旗下的公司独立出来，由部门Leader变身创始人，而蔡文胜则以天使投资人的身份存在。在鲸准上还可以查到，美图的融资历程中隆领投资是它的种子轮投资机构，投资时间是2009年1月。

公开信息显示，隆领投资是由著名天使投资人蔡文胜创办的股权投资机构。隆领投资是一家早期投资机构，主要专注于互联网及TMT领域的投资方向，主要涉足的投资阶段为:种子轮、天使轮和A轮，B轮会有选择性地进行跟投，同时也相对关注已经有明确退出方案的Pre-IPO或后期较为成熟的项目。

鲸准数据显示，隆领投资共投资146个项目，2020年以来，隆领投资主要投资海外的区块链项目，2022年年初，投资了海外项目Matters的Pre-A轮，这是一家Web3社交媒体平台，2021年先后投资了Mask Network，这是新加坡一家Web3加密服务提供商，Alien Worlds，这是一家去中心化游戏应用程序，imToken的B轮，这是一款基于区块链技术的智能数字货币钱包，SakePerp，这是一家数字货币交易平台，等等。

说起蔡文胜，他的经历更传奇。

1970年出生的蔡文胜，并没有吴泽源优越的家庭条件，家庭贫困的他从小就渴望赚钱，当他从小时候移民香港的结拜兄弟蔡宝忠处了解到，蔡宝忠一个月能赚3000元时，他再也坐不住了，15岁的时候便辍学开始摆地摊，做生意。

1995年，25岁的蔡文胜去了菲律宾，5年时间积累了30万元。

1999年，蔡文胜从香港转机回老家，而香港的这次转机，也成为他人生的重要转折点。

当时整个香港人都在炒电讯盈科这只股票，蔡文胜拿着积累的30万元，进行了一次豪赌，幸运的是他赌赢了，短短几个月，他的30万就变成了100万。

和吴泽源一样，蔡文胜也看到了“Business.com域名，卖了750万美金”这条新闻，他也做起了域名生意。尽管那时候好的域名已经不多了，不过凭着捡漏，蔡文胜再次打了一场漂亮仗，捡来的不少域名后来都卖出了不菲的价格，比如视频网站土豆网tudou，网上车市Cheshi等。

最值得一提的是FM365的域名，这是一个联想曾经花1个亿做出来的域名，被蔡文胜捡了漏，后来联想想花几百万购回该域名，不过蔡文胜并没有将域名卖给联想，而是免费送给了它。“免费的才是最贵的”，蔡文胜的举动得道联想高管的赏识，并将其介绍给了薛蛮子和IDG的过以宏等此后在互联网投资圈鼎鼎有名的投资人，蔡文胜的命运再次被改写。

从2001年到2003年，蔡文胜的域名生意做得相当成功。他大约注册了5000多个域名，卖了1000多个，而他域名的买家则遍布全世界，不过靠着域名赚的盆满钵满的蔡文胜并没有就此止步，而是动了自己做网站的心思，于是2003年他找人模仿这hao123做了个265.com导航网站，2004年得到了IDG和谷歌的投资，2007年该网站被谷歌高价收购。

作为风投的受益者，蔡文胜感受到了做投资赚快钱的快感，于是2007年以后，蔡文胜便开启了做天使投资人之旅。

据有关媒体报道，蔡文胜共投资了不下70家公司，投50万元给58同城，赚走十几亿；投200万给暴风，赚走大几亿，不过最成功的还当属美图，因此他也成为著名的天使投资人。

通过吴泽源和蔡文胜的经历可以发现，吴泽源身上还是有不少创业者的品质的，比如以兴趣出发创业，不断试错，长期坚持的精神，反观蔡文胜，就像一个赌徒，习惯了赚快钱的他，虽然很多时候眼光和运气不错，但他的经历很难与当前美图所处的阶段匹配，在两位高管的带领下，美图的未来注定是充满曲折的。

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“不务正业”的美图

在美图的发展历程中，可以明显看出，两位高管影响下，美图变得越来越分裂。

2013年，蔡文胜出任美图的董事长，后来与吴泽源就形成了“一个负责资本、一个负责业务”的合作模式。

凭着在投资圈多年的摸爬滚打，蔡文胜为美图带来了不错的资本资源，创新工场、IDG、启明创投、淡马锡、策源创投、老虎全球基金、加华资本等创投圈知名机构纷纷为美图注资，在一众资本的加持下，美图的估值也水涨船高，2016年12月，美图上市时，估值高达46亿美元，更加夸张的是，上市后，美图的市值一路飙升，最高时逼近1000亿港元，要知道现在美图的市值也只有112亿港元。

为美图立下如此大功，蔡文胜不可能不对美图的业务施加影响，尤其是他作为投资人，深谙资本市场上炒估值的玩法，在他的影响下，美图渐渐偏离了主业，他领导下的美图似乎也很难重新书写他曾经在投资上的幸运。

2013年，美图决定做主打自拍功能的智能安卓手机，那时同样进入手机赛道的还有罗永浩的锤子科技，而小米也刚刚成立不满三年，彼时加入手机赛道还是个黄金窗口期，而且立足于拍照手机的美图在一定程度上来说定位是相当精准的，但遗憾的是，无论是吴泽源还是蔡文胜都没什么做实业的经验，2018年美图智能手机业务亏损约5亿元，官方决定在2019年年中之前完全关闭该类业务。

2017年10月，美图上线电商项目“美图美妆”，打造“测肤质—推荐产品—商城购买”的一站式解决方案，通过微博、B站、小红书等平台大量输出推广的美图美妆业务，不过这一尝试也没有持续很久，仅仅一年便被寺库旗下的“Try Try”接手。美图也曾布局医美行业，于2019年推出医美硬件产品meituspa洁面仪与meitukey 皮肤检测仪，2020年还参与上海市首家皮肤专科互联网医院的创建，但这些业务也并没有给美图的业绩有所贡献。

2018年，美图正式上线贷款业务，涵盖DIY信用卡、借钱、旧手机换钱以及保险频道等类别。因缺乏相关牌照，美图的金融业务均为导流，2020年美图的保险业务下线，现金贷业务饱受高利贷、暴力催收的质疑，发展并不如意。

当然，这两年最让美图尴尬出圈的还是炒币。

2021年3月，在比特币价格最高的时候，美图花了一亿美元三次购入940枚比特币及31000枚以太币。

其实，美图不止投资加密货币，还发过自己的加密货币。2014年蔡文胜的隆领资本就投资了加密货币交易所OKcoin，前文提到2021年，隆领资本投资主要在区块链这一块，可见蔡文胜对加密货币的痴迷，在他的领导下，2018年1月，美图公司官方发布了区块链方案白皮书。

有传闻称，美图曾发布加密货币美蜜”（BEC），并登陆蔡文胜投资的加密货币交易平台OKEx，虽然美图辟谣，但美图也间接承认了自己与BEC的密切往来——“与其在海外有合作”。

与前边几个业务一样，炒币同样没让美图赚到钱，甚至是造成了巨亏，2022年随着美联储加息，币圈爆仓，哀鸿一片，美图也因此大亏3个亿，让本就不富裕的美图，雪上加霜。

2022年，7月3日，美图发布公告称，上半年，公司净亏损达到2.749亿元至3.499亿元，较去年同期增加约99.6%至154.1%。净亏损增加的主要原因是已购买加密货币减值。

对于美图投资加密货币的一事，美图创始人兼CEO吴泽源早前曾在接受媒体采访时表示，“这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的。”

- 03 -

美图还能靠AI绘画翻身吗

比起蔡文胜的“不务正业”，吴泽源似乎更符合一个企业创始人的画像，在他的领导下，美图的主业做的似乎还不错。

早在蔡文胜还未成为美图董事长的时候，吴泽源领导下的美图就开启了AI的研发，2010年，美图成立了核心研发部门——美图影像研究院（MT Lab），致力于计算机视觉、深度学习、计算机图形学等人工智能（AI）相关领域的研发，以核心技术创新推动公司业务发展。

可以说，那时候便开始布局这一领域，吴泽源是相当有战略前瞻性的，当年播下的种子，已经到了成熟期。

截止目前，美图围绕主业的应用包括美图秀秀、美颜相机、美妆相机、Wink、Chic、美图宜肤、美图设计室、美图云修、美图证件照等，根据QuestMobile发布的《2022上半年中国移动互联网实力价值榜》数据，美图公司旗下美图秀秀、美颜相机分别蝉联图片美化、拍照摄影赛道用户规模NO.1应用。

模仿PS起家的美图，一直以来不是靠卖软件，而是靠广告获取收入的，这一局面从去年开始发生了扭转。

美图旗下美图秀秀、美颜相机等应用基于AI技术的影像处理能力，持续迭代产品功能，除了为用户提供了丰富的素材，还提供智能抠图、拼图、证件照等便捷功能，用户可以在APP、Web、Windows、Mac、Linux多端使用，设计作品还可实现无水印下载。

美图的应用已经从满足用户“秀秀”的社交需求向证件照、设计等更刚需的工作需求转变，这也让美图实现从卖广告模式向卖软件模式转化。

据财报披露，2022年6月，美图公司月活跃用户数达2.409亿，环比2021年12月增长4.5％。其中，美图秀秀月活跃用户数达1.247亿，环比增长8.7％。其中拥有500万VIP会员，会员的订阅率为2.07％，还有较大的渗透空间。

业务收入方面，美图公司VIP订阅业务收入首次超过在线广告业务，成为美图公司第一大收入来源，达到3.392亿元，同比增长61.4%。

此外，美图还通过收购化妆品ERP及供应链管理SaaS解决方案提供商美得得，布局线上线下全渠道，与向全球护肤品牌、医美机构及美容院业务，提供AI测肤及相关SaaS解决方案的美图宜肤形成业务互补。

截至2022年上半年，美得得已为中国250多个城市超万家化妆品门店提供服务，美图宜肤落地全球2826家线下门店，并与迪奥、资生堂、樊文花等多家知名品牌达成战略合作。

2022年上半年，美图SaaS及相关业务收入由2021年上半年的1380万元增长至2.266亿元，同比增长1542.3%。

2022年10月美图14周年这一天，美图公司公众号发布了题为《美图14周年这一天，我们问了吴欣鸿一些问题》的文章，文中提到，吴欣鸿用三个词形容当前的美图，聚焦主业，持续盈利，蓄势待发。

然而，曾经在炒币一事上的无可奈何的吴欣鸿是否能够顺利坚持自己的战略呢，美图是否会凭借AI绘图东山再起呢，目前来看市场似乎过于乐观了。

本文为作者独立观点，不代表铅笔道立场，亦不构成投资建议。封面图为太空歌剧院。

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