《满江红》票房超过40亿，为何欢喜传媒股价跌超38%？

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随着新冠疫情管控的结束，2023年的春节档特别热闹！也出现了许多口碑极佳的电影，最耀眼的当属张艺谋导演的《满江红》！到2月15日，《满江红》的票房已经达到43.28亿，高居第一位！在满江红票房继续刷新高的同时，领投《满江红》的欢喜传媒股价却从高点下跌了38.33%！

明明投的电影赚钱，公司的股价为啥一天天的低迷了呢？

本期巨牛先生就带大家来看看《满江红》背后的这家公司：欢喜传媒！

欢喜传媒由董平、宁浩、徐峥和项绍琨于2015年联合创办，并在香港联交所上市。欢喜传媒的不同之处在于以股权形式绑定了许多知名导演，包括王家卫、陈可辛、顾长卫、张艺谋，他们属于股东导演。与此同时，签约了贾樟柯、王小帅等导演。

在知名导演的加持下，欢喜传媒的爆款电影不断出现，比如，《疯狂的外星人》、《囧妈》、《我不是药神》等作品。从票房的角度来看，《满江红》当之无愧是爆款！

在春节档开始《满江红》火爆和疫情管控放开双重情绪的刺激下，欢喜传媒的股价从低点一路飙涨了70%左右，但是随着《满江红》的票房被质疑作假，欢喜传媒的股价就开启了狂跌模式！虽然现在《满江红》的票房已经超过了40亿，欢喜传媒的股价依然低迷！

虽然名导云集爆款电影不断，但是欢喜传媒的股价从2015年以来却一路走跌。用出道即巅峰来兄容一点也不为过！

股价不行归根结底是欢喜传媒的财务和业务存在不确定性风险！

第一大风险，欢喜传媒的业绩极其不稳定，高高低低宛如坐过山车！

2017至2020年期间，欢喜传媒实际上累计净亏损6.7亿元，只在2019年实现了盈利，其余的年份均是净亏损。

毛利率方面，欢喜传媒2020年的营业收入达到6.33亿元，和2018年的1.75亿元相比翻了三倍有余，但是2018年的毛利率高达51%，而2020年的毛利率为-3%。2019年上半年，欢喜传媒毛利润为4.64亿港元，同比增长3014.23%;纯利润为3.22亿港元，增幅超11倍！

业绩不稳除了说明欢喜传媒在经营策略及成本控制方面存在很大的问题外！也和电影本身特性有很大关系！

一部电影是不是爆款，上映之前谁也不知道，就算有名导加持也不行，所有人都只能赌！赌对了一本万利，赌错了就可能血本无归万劫不复！

比如，张艺谋此前拍的电影《一秒钟》，虽然有大导演和名演员的加持，而且口碑也特别好，但是最终票房只有1.31亿元！

此外，欢喜传媒用股票绑定导演，也给该公司带来了巨大的开支！早在欢喜传媒2016年引入王家卫、陈可辛、张一白、顾长卫4位导演股东时，欢喜传媒为他们配发新股，而产生的非现金开支就高达11.20亿港元。2018年，欢喜传媒引入张艺谋作为导演股东，配发1.5亿新股产生2.7亿港元非现金开支。这导致欢喜传媒2016年亏损12.52亿港元，2018年亏损4.45亿港元。

最后还有一点是，欢喜传媒和导演的合作年限基本上都是6年。欢喜传媒的大部分导演是从2016和2017年开始的合作关系，这也意味着2022年前后是欢喜传媒影视作品的高发期。 

到期之后呢？这些导线是否会继续合作，如果合作，欢喜传媒要支付什么样的成本才能留住他们呢？

这些都是悬念！也是欢喜传媒股价即使有爆款电影也涨不起来的原因！

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