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上周末，就在我们还在找市场下跌原因的时候，收盘后重磅消息就来了，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。
之前我们给大家解释过注册制，其实就是把上市的选择权交还给市场，把审批权下放到交易所，我们都知道监管部门是一个行政部门，之前他去管理审批，相当于就是要对企业的投资价值做判断，所以这事比较拧巴的一个事。现在把上市的过程，全都交给市场去评判。2019年开始科创板实行注册制，2020年创业板，也开启了注册制。接下来北交所也进行了注册制，而从今天开始，全市场都开始实行注册制。所以从注册制实施之后的过程来看，其实股市表现都是不错的，从制度来看，影响最大的就是新股上市这块，注册制之下，前5个交易日新股不设涨跌幅限制。这也就意味着充分的换手，但同时我们也给大家讲过，注册制之下，破发明显增加。从2022年的情况来看，注册制之下的破发率是三分之一，而核准制之下是无破发的。所以未来打新的朋友要掂量掂量，三分之一的概率你会亏钱。打新股不再是旱涝保收的事情。另外这次也修订了IPO上市的门槛，连续三年盈利的标准被取消，而是以市值+营收+盈利+现金流的综合指标考量。比如主板这边市值大于80亿，营收大于8亿，那么一年净利润为正就行。在深交所方面，更是明确了创业板50亿市值，3亿营收的超低上市门槛。但是必须符合先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业。这次注册制的配套非常细，而且是多部门联动，要比市场预期的更快更早，其目的不言而喻，我们可以得到这么几点结论。首先，就是要通过资本市场，创造社会融资需求，让更多的科技战略新兴产业的公司上市融资，从而带动经济复苏。所以这次经济复苏，跟以往的拉动地产和银行不同，这次复苏本身就带有调结构的特征。不会再走之前的老路。其次，这就是政策给出的一张明牌，未来的经济增长点，就在于战略新兴产业。而战略新兴产业的孵化，必须通过股权融资，通过资本市场的孵化，所以未来做大做强资本市场，成为国际间大国竞争的胜负手。我们在达利欧的《原则2》里面讲过，任何一次世界领头羊的易主，都是先从金融开始的。当伦敦取代阿姆斯特丹，英国就成了全球一哥，当纽约取代伦敦，美国就是世界霸主，而我们现在还没有一个强大的金融交易所，更谈不上金融中心，最主要的因素就是我们的股市不够强。在全球最快的经济增长之下，我们甚至比战火中的俄罗斯股市表现还差。这肯定是有问题的。第三，居民储蓄太多。去年多增了10几万亿，这是大家的储蓄，同时也是银行和金融系统的负债，所以现在当务之急，就是尽快的要消化超额储蓄，但现在又不能让他流入房地产，这些资产泡沫的领域，所以就必须建立一个新的池子，来蓄水。目前只有股市才有这个能力。第四，所谓国家杠杆率，无非就是负债除以资产，看你有多少资产，并且借了多少钱，从银行借钱，或者发城投债，这都是负债，但是从股市上融资，上市公司市值增长，这是增加资产，也就是增加资产端分母端。为啥美国的资产负债率就不高，并不是他们借钱借的少，而是他们股市体量大。所以资产多。（美国股市总市值450万亿人民币，而我们的股市才80万亿人民币）所以我们未来大的规划就是变债券融资为股权融资，从多印钞票，到多印股票。增加分母，也可以化解杠杆率，化解现在的债务风险。大家可以注意，贵州的一些城投暴雷，最后的结果，其实还是当地有实力的企业通过股权的方式，来化解风险。所以让全国各地的国有企业股权增值，这就是化解城投风险的最直接也是最有效办法。
那么有人问了，股市涨起来就没有风险吗？当然有，但是要涨起来再说，而且股市涨起来之后，会化解很多债务风险，相比较而言。市场引发的波动风险，和债务违约风险，肯定是后者更为严重。伤害也更大。所以，综合来看，这次强推注册制，其实带动股市的意图十分明显，要发那么多的战略新兴产业出来，总要把股市推起来。否则一直一潭死水，这注册制也就没啥意思了。大家可以想想是不是这个理儿。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，有人问，你说利好股市，最近怎么跌了，这其实就是最大的问题所在，一个非常明显的提振股市的意图，市场却只想到了扩容，当成利空去解读，说明风险偏好还很低，情绪还很悲观，而这个时候，也恰恰说明股市还在低位，还在无人问津处，所以这个时候依旧是可以大胆做多的，在经过几个月调整后，随着经济数据落地，业绩爆发，股市就会迎来主升浪的行情。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
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