“路演都排不过来”！

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

春节之后，市场明显热闹起来，基金经理们也迎来一波接着一波的路演。

“最近的路演和拜访太密集了，真的是排不过来。”一位基金人士的态度充分展示了目前的现状，更有基金经理直言密集接到来自保险、银行、券商等机构的拜访，展现出异于去年的热情，背后折射出机构投资者对于2023年市场偏乐观态度。

中国基金报记者从来自北京、上海、深圳等地的基金公司了解到，目前这类情况非常普遍，而这背后存在机构投资者看好市场、加强交流等多重原因。也有一些机构行动起来，不少绩优基金经理的产品获得大额申购，部分产品更是每天都获得净申购。

机构频频拜访

不少积极下单

“最近包括保险机构、银行理财子公司、券商资管、FOF投资人等机构来路演、拜访，对我进行调研交流，工作突然间忙碌了起来。”近期一位基金经理道出目前行业的现状。

更有一位业绩较好的基金经理表示，他所管理的产品近期每天都迎来净申购，部分机构申购金额较大，机构投资者加仓意愿非常明显。同时，最近前来拜访的机构非常多，自己近期一直都在路演。

据他反馈，机构投资者做多热情提升，主要还是因为他们认为A股存在结构性的机会。目前机构主要看好医药、消费等领域。

一位基金公司市场人士也表示，他所在公司的基金经理接待路演和拜访“排都排不过来”，这跟2022年的情况非常不一样。他认为背后有主要原因有二：第一，从大的方向来看，机构对于市场的信心确实比2022年要足一些，因此频繁来交流；第二是与疫情政策放开有关，释放了之前抑制了很久的拜访交流需求。

“最近两个月，机构路演确实是在增加，我觉得主要因为疫情防控政策放开后，基金公司人员都可以出差了。” 一位基金公司机构部人士也表示，近期这一波春季躁动行情，以及大家对市场恢复的预期，都是造成路演增多的原因。

一位私募市场人士也表示，从去年年底开始就陆续有外资等各类机构来路演，做多情绪高涨。行动的背后主要也是基于疫情政策变化之后，对经济复苏抱有信心，他们认为2023年的投资机遇肯定大于2022年。

“我这边日常工作覆盖的机构投资者主要是以银行资管和国有行理财子为主。” 一位基金公司机构部人士也表示。据她了解，在权益资产加仓意愿方面，这两类机构投资者确实在一月份和二月初有加仓意愿。不过整体申购还是在一个比较合理的平衡配置范围之内。

中邮创业基金机构理财部负责人陈晶晶也表示，“根据我们与机构客户的交流反馈来看，机构投资者普遍对今年的A股市场较为乐观。一方面，经历过去一年的调整，现阶段A股具有较高的配置价值；另一方面，股票市场表现往往反映出投资者对宏观经济的预期，包括今年以来持续流入的北上资金在内，不少国内外机构已经陆续加仓人民币权益资产，这也代表着大家普遍对中国经济复苏增长充满信心。”

“基金申购方面，中邮创业基金旗下业绩优异的产品持续都有机构客户的申购，得到机构客户的持续加仓。”陈晶晶介绍。

不过，也有业内人士反馈，市场上部分机构也存在分歧。如平安基金就提到，目前保险客户对于权益资产的看法也有一定的分化，一部分保险客户在一二月份的上涨后落袋为安，等待两会后择机加仓再进场，目前在调研入库各个类型基金；另外一部分保险公司近期少量减仓，但也在观望近期市场机会。

这个回暖的初春，机构对市场的态度逐渐积极起来，不过机构投资者也不会盲目乐观，他们认为后市的方向非常多元。

“目前机构投资者做多热情是存在的，尤其是上半年，春节之后各地都在加紧经济建设，他们认为，今年上市公司企业盈利方面肯定没问题，所以也是在积极寻找较好的标的进行投资。”上述基金市场人士表示。

上述基金公司机构部人士也表示，现在大部分的机构投资者都非常专业，经过了市场这么多年的洗礼，大家都不会盲目乐观地去判断市场。整体来看，目前机构投资者整体持谨慎、不悲观的态度，大家对整体后市还是抱有比较好的预期，但是也不会盲目地乐观。

不仅如此，各类机构投资者的申赎节奏也存在差异。据平安基金相关人士反馈，目前银行理财受到去年四季度大幅赎回的影响，整体规模还没有完全修复，主动配置权益基金的意愿较保险公司相对较弱；而目前保险公司相对偏好规模适中偏小，热衷调研，挖票能力强的基金经理。机构投资者普遍认为今年指数上很难出现大级别行情，同时行业板块之间的轮动也有可能较快。

一位基金公司机构部人士更是细致地表示，从目前情况来看，国有行理财子公司年初开始陆续增加权益基金的配置，无论是偏成长风格的权益资产，还是偏周期类，或者价值类的基金都有不同程度的净申购。

据她观察，目前不同的机构，或者说不同的投资经理，在配置的时候都有自己的需求和偏好，有的可能会倾向于宽基，有的可能倾向于行业主题赛道，也有的倾向于全市场基金。“主要还是看每个投资经理的偏好，以及相关资产的估值水平。”

中邮基金机构理财部负责人陈晶晶也表示，旗下两类型权益产品获得银行理财、保险等机构的青睐：第一类是超额收益持续较好、中长期业绩排名稳定靠前、回撤较小的的全市场基金；第二类是聚焦于某一高景气度赛道、特点鲜明的主题型基金；例如医药、低碳、健康文娱等。

陈晶晶也透露，目前机构投资者对后市投资机会的看法较为多元化，例如：碳中和能源变革相关产业、疫后复苏相关产业、科技进步相关行业（例如今年受到关注的ChatGPT人工智能方向）、国产替代方向（例如：半导体、芯片）等均受到不同机构投资者的看好。

“近期也有较多机构着手布局我们公司旗下基金，从目前机构资金的流向上看，机构关注比较多的主要还是偏科技或者制造的产品，机构投资者在挑选基金时，一方面看重过往业绩，尤其是基金经理的投资框架是否成熟自洽，另一方面也会根据市场热度调整配置方向。”据一位基金公司人士表示。