YouTube作为独立上市公司的估值可能令人瞠目。它的广告销售额与奈飞320亿美元的收入接近，这还没算YouTube那8000万音乐及付费订阅用户或电视收入。投资银行Needham的劳拉·马丁（Laura Martin）认为YouTube至少价值3000亿美元，是迪士尼市值的1.5倍、奈飞市值的两倍。Alphabet也可能因分拆YouTube获益。打开《经济学人·商论》APP，订阅浏览更多往期科技/硅谷相关精彩文章。
It’s time for Alphabet to spin off YouTube
熊彼特
Alphabet是时候把YouTube分拆出去了
它可能比奈飞更值钱
鲍勃·艾格（Bob Iger）重新执掌迪士尼，里德·哈斯廷斯（Reed Hastings）宣布卸任奈飞（Netflix）CEO，相比这两起人事变动在当时引发的热议，在YouTube任CEO已有九年的苏珊·沃西基（Susan Wojcicki）2月16日宣布即将辞职的消息在媒体版面几乎是波澜不兴。这表明两件事：一是华尔街分析师和娱乐产业的笔杆子们对YouTube的业务关注甚少，尽管它已成为全球视频流播的枢纽及代名词；二是母公司Alphabet阵脚大乱遮蔽了YouTube的动静。从微软凭借ChatGPT叫板谷歌的搜索业务，到反垄断机构和美国最高法院的纠缠，多线作战让这家科技巨头的老板桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）疲于招架，以致YouTube的人事变动显得只是枝节小事。这对沃西基不大公平。她做出让位给副手尼尔·莫汉（Neal Mohan）的决定也许并没有赶上YouTube成功的颠峰期。广告业减速再加上TikTok（一款令人上瘾的短视频应用）的竞争，导致YouTube的广告收入连续第二个季度同比下降。然而在沃西基任内，YouTube已成为娱乐景观不可或缺的一部分。对许多人来说，它集DIY手册、烹饪书、保姆、点唱机、瑜伽教练、新闻频道和消遣工具于一身。其月活跃用户达26亿，采用的收入分成模式简单高效，千百万创作者依赖该模式持续大量产出视频内容。为抗衡TikTok而推出的YouTube Shorts单日浏览量平均达500亿次。科技评论员本尼迪克特·埃文斯（Benedict Evans）上月公布的数据突显出这个平台已远不止于生产社交媒体视频，而是更多地在制作主流内容。在美国，YouTube的电视收视份额最近已经超越奈飞。据埃文斯估计，去年YouTube向创作者支付的费用与奈飞投入大预算作品的资金几乎相当。MrBeast等YouTube网红博主的观众量堪比奈飞的最大爆款。... ... ...经历了疫情期间的大规模扩张后，电商巨头亚马逊去年创下有史以来最大年度亏损，预计今年一季度收入持续低迷，主现金引擎AWS也在减速。科技寒冬下，1.8万人的大裁员已经开始。亚马逊首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)二月表示今年将大力发展实体店，并将一系列失误归咎于“疫情期间的非常态”。为控制成本，他正在砍掉大批项目。但与投资者预期的相反，未来AWS会更紧密地融入亚马逊帝国的其他部门。他能否带领公司重回贝索斯时代的巅峰？欢迎订阅《经济学人·商论》完整阅读本文。
《经济学人·商论》2023-02-08
Can Amazon deliver again?
这家开创性的电子商务巨头正在努力应对成本飙升和传统业务停滞不前【深度】很难不佩服亚马逊。它是史上最伟大的公司之一。它最初是贝索斯在1994年创立的在线书店，并不起眼，后来逐渐被他培育成科技巨头，所售产品从玉米糖浆到云计算无所不包。云计算这个未来的万亿美元产业差不多就是亚马逊的发明（见图表1）。如今，它是世界上市值第五高、营收第三高的公司，也是第二大私营雇主。它的仓库、数据中心、商店和办公室占地加起来几乎有曼哈顿那么大。消费者、竞争对手和政客都在猜想亚马逊是将主宰世界，还是将止步于对卫星宽带企业柯伊伯（Kuiper）的大力投资。
尽管有各种光环加身，同样不难看出亚马逊有些惊慌。随着其最大市场美国的经济可能会陷入低迷，消费者纷纷捂紧钱袋子，企业IT部门也在削减云支出。亚马逊的市值自2021年年中达到顶峰以来下跌了约一万亿美元（订阅解锁图表2），抹去了疫情带来的所有增长——当时顾客们争相加入Prime订阅服务，企业纷纷将数据转移至其云部门亚马逊云科技（AWS）。去年12月，亚马逊宣布裁减1.8万个白领职位，占其员工总数的6%。等到2月2日发布第四季度财报时，其年收入可能首次仅有个位数增长，远低于2021年的22%。去年10月，亚马逊警告称它在2022年最后三个月中可能利润很低或没有利润。亚马逊经历的这个从顶点坠落的伊卡洛斯时刻在大型科技公司中并非特例。由于人们不再因疫情封锁而关在家里，也不再有邮递员上门送来政府发放的经济刺激支票，对数字产品的需求下降了，其他科技巨头也全都受到了打击。但是，在原先掌管AWS、后在2021年7月贝索斯卸任后接任CEO的安迪·贾西（Andy Jassy）的领导下，亚马逊的扩张比Alphabet、苹果、Meta和微软都要积极得多（订阅解锁图表3）。那样的兴奋劲头让公司眼下陷入了困境，因为它要应对三大挑战：零售业务不景气、现金引擎AWS和新广告业务发展速度放缓，以及日益激烈的竞争。低调的贾西能否克服这些挑战，把亚马逊庞大的帝国转变为盈利稳健的企业？要了解亚马逊何以会走到了当前的处境，得从疫情快要暴发时说起。... ...【付费文章】欢迎打开商论App，订阅后读完本期深度分析文章及全部图表
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