日元崩了，跌近30%，美元收割才刚刚开始！|腾讯新闻-财看见

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文    ｜MM

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最近日元连续下跌，目前日元兑美元的汇率已经跌近30%，创下过去22年新低。货币是一个国家经济强弱的反映。日元为什么跌跌不休？日本经济会不会崩溃？

日本这个国家资源非常匮乏、人口密集、尤其是老年人很多。所以日本的经济模式，简单讲就是进口制造再出口。

用1块钱的成本进口原材料，加工制造成高附加值的产品，再高价出口，在这个过程中赚外汇顺差。

所以日本基本上什么都靠进口，基本上从能源、粮食、甚至木材蔬菜都要进口。生产的工业产品都要靠出口。

比如，日本80%的石油，90%的天然气都是要靠进口的。

简而言之，国际贸易就是日本经济的大半条命！

现在的情况是，疫情导致供应链不畅，全球原材料价格大幅飙升，日本进口成本大幅上涨；另外，由于疫情，出口受阻。

2021年，22种有色大宗商品环比年均涨幅为62.64%，其中10种有色商品高于平均涨幅。镁、氧化镨、镨钕氧化物、镨钕合金这4种商品2021年涨幅超过100%。

小麦期货价格自2020年年初到现在上涨了125%；玉米期货价格上涨了150%；能源价格涨幅更加离谱；同期，WTI原油价格上涨430%；布伦特原油价格上涨350%;天然气价格上涨了307%。

衡量全球主要大宗商品强弱的彭博大宗商品指数同期上涨了108.7%。

2021年，美国GDP增速6.9%，中国的GDP增速8.1%，而日本的GDP增速只有1.7%。

同时，有疫情，日本出口受阻！日本经济研究机构预计，今年日本对外贸易将出现逆差。如果日元持续走软、原油价格涨至每桶130美元，2022财年日本对外贸易逆差将达到16万亿日元。

这是导致日元贬值的根本因素。

除此之外，还有日本令人发指的货币宽松政策。经济不好当然要加大刺激。疫情暴发后，日本也像美国那样，把利率降为负，并开启无限制的量化宽松政策。

日本央行行长黑田东彦认为，通缩是日本经济的最大风险，而且日本与其他国家不同，无限宽松并不会造成恶性通胀。对于美元兑日元的汇率，黑田早先就设定了一个上限——1:125，这也被称作“黑田防线”。但是日元早就跌破了这条防线。

可悲的，日元不是全球储备货币。美元才是老大。美国因为通胀创新高，美联储不得不提前强势加息。而日本又不能同步加息。

这就导致美元和日元的息差扩大。美国加息后，欧洲国家和担心资本外流的经济体纷纷跟进。欧美国家的利率多数都已“转正”， 其中美国目前长期利率为2.88，而日元政策利率仍维持在-0.10的负利率水平，导致日元和美元的息差扩大。这刺激投资者抛售日元买入美元，加快了日元贬值速度。

虽然日元贬值不利于进口，但一般来说，日元贬值有利于日本商品出口。但这也不是绝对的。如今年2月，在日元贬值预期增强的背景下，日本出口总额是644.76亿美元，低于1月份的650亿美元。

更要命的是整个日本进入了一个低欲望社会。当代日本年轻人的状态是：不婚、不育、不买房，也不大肆消费。虽然日本已经推行了无限刺激政策20多年，仍然不敢松懈，因为没有效果。而且过去近30年，日本人的平均工资也没涨，更没动力去消费。

这种情况下，日本的货币政策也只能一直刺激，一直放松。货币政策基本上没有调整的空间。另外，日本的经济竞争力在下降。除汽车及零部件外，日本家电、半导体等传统产业的国际市场份额都有不同程度萎缩。

面对日元暴跌，资本大量流出，以及全球疫情影响，日本经济也面临系统性风险的危险。日本央行目前的任何举措都可以说是在刀口起舞。预计短期内，日元贬值的情况不会好转，因为美国会继续强势加息，美元收割全球也才刚刚开始。

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