三天崩了两家银行，事情可能刚刚开始

硅谷银行（SVB）倒闭。

美国联邦存款保险公司（FDIC）迅速接管。

纽约的“签名银行”（Signature Bank）也没撑住。

美国财政部、美联储跑出来宣布兜底救市，储户可支取所有资金了。

汇丰集团顺势跳出来说，它要用1英镑收购硅谷银行英国子公司。

期间，中国的企业们、移居美国的富豪们还成为了谈资，夹杂着各式传言与辟谣，甚至还裹挟了一丝幸灾乐祸的情绪。

……

眼前的这一切，都在72小时内集中爆发了，并持续蔓延着。

72小时。

它放在救援界，恰恰是灾难发生之后有关“存活率”的黄金时期。

如今，这个时长所赋予的意义，被置于金融界中，亦是一场撼动全球的生死救援。

然而，很多人仍不知道到底是发生了什么，甚至认为，银行不是说好的大而不能倒，即便倒了，远在大西洋的美国一家银行又和我们关系不大。

是这样吗？

先聊聊，为何救市如此之急。

3月7日，硅谷银行还“一如往常”，连续第五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单。

但意外来得很快。这个全美前20大的银行倒闭了，并且这一切都是在48小时内发生的，速度远远超过了2008年金融危机。

倒闭消息一出，市场马上给出了反应——美国股市暴跌。

它的倒闭对美国乃至世界来说可不是一个好兆头。

金融的本质，是信心。或者说，尽管世界市场日益复杂化，维系整个市场运作的，依旧是最基本的信任。

越是在危险出现的初期去救，信心恢复越快，救市的成本也越低。信任基础一旦消失，认为银行快破产了，所有人就会开始加速挤提，将钱取出来。

这时，市场将迅速瓦解。

毕竟，银行经不起挤兑，它们正常都是10倍左右杠杆在运作。

关键还在于，硅谷银行一朝倒闭，许多来不及抽身的科技和初创企业或将面临资金短缺，没办法发出薪资，说不准会不会有新的一轮倒闭潮。

创业孵化器Y COMBINATOR总裁兼执行官GARRY TAN就在采访中表示，如果政府不加以介入，那么“整整一代初创公司都会从地球上消失”。

2008年的金融危机，就是在第一张多米诺骨牌倒下的时候，美国没有及时去救，导致金融海啸灾难酿成。

一部有名的电影《大而不倒》，就描述了那个时间美国财政部长汉克·保尔森等大人物，如何倾尽全力，甚至不惜下跪来救市的场景。

电影的画面如此令人记忆犹新，又何况亲身经历的美国人呢。

当所有人正在从硅谷银行的危机中想到雷曼的故事时，美国人难道不会记起来对这场灾难采取及时的措施吗。

显然，今时今日的美国已经和2008年有所不同。

正如浦江金融论坛秘书长李国旺对盐财经记者说的那样：“从如今的反应来看，美国已经意识到如果不及时阻止硅谷银行风险外溢，有可能引发蝴蝶效应，重演危机。”

但危机会不会重演，谁都说了不算，包括那些经济学家。

凯恩斯早就就说了：“这种长期预测对于当下毫无帮助。长期，我们早死了。经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。”

事实上，危机早已伏击。

时间得倒回至2020年。

疫情的物理阻隔，使得那时美国的科技行业迎来了增长期，科技创业公司也如雨后春笋般涌现。

在传统银行眼中，这部分公司的风险更大，但硅谷银行则为它们提供了“港湾”。

到2020年3月，为了刺激消费，应对疫情的影响，美国中央银行几乎将利率降至历史最低点0。

于是，科技创业公司的大量的低息存款，也就投桃报李地涌入了硅谷银行。

根据福布斯新闻的数据，2020到2022年两年内，硅谷银行的存款从600亿美元增长到了近2000亿美元。

这么大规模的现金到达手上，也就是大规模的准备金，硅谷银行自然会想：如何钱生钱。

要么是放贷，要么购买债券资产，扩大资产负债表。

为了找一个安全可靠的债券，硅谷银行选择了美国长期国债以及政府背书的MBS（抵押资产支持证券）等，以生利息。

按债券的属性，当然是稳赚不赔。

按当时的利率，当然是有利可图。

但意外还是发生了。

这批无风险国债，很多都是持有到期债券。

意思是，只有到期，比如5年后，才能收回本息。如果不到5年就要提前收回，不仅没有利息，本金也会损失。

这种损失就是我们说的长短期资金错配，短债长投（也叫短贷长投）的风险。

短债长投的危险，在万科宝能股权之争时，王石老师已经向大众科普过了。

从理论上讲，所有储户都可能在同一时间大量取款，但银行投出去的不可能同一时间收回来，因此短债长投的风险，在银行身上几乎必然存在。

银行只是没想到，停留在教科书层面的极端推演，竟成了当下的美国现实。

一来，美联储暴力加息，抵抗通胀。

二来，科创公司面临行业冬季。

这两者合起来让事情变得棘手。

当裁员、缺钱的科创公司急着不断从硅谷银行中提款时，结果，硅谷银行根本拿不出这么多钱。

于是，它决定变卖资产。

3月8日，硅谷银行母公司硅谷银行金融集团出具了一项新的计划，宣布将“低价”卖出价值达210亿美元的投资项目、12.5亿美元的普通股和5亿美元的可转换优先股，以筹集资金。

当然，硅谷银行的本意是在银行存款下降的“冬季”中，补充有些短缺的资金。

同时，它希望把自己从长期债券的泥潭里拉出来，投入更多在较短期的债券上——因为这部分资产受利率上升的影响小。总之，它想回笼一下自己的资金。

但是这样的计划反而触动了市场本就敏感的神经线，加剧了客户对银行经营状况的不信任。

人们开始猜测，硅谷银行难道濒临破产了？

人传人现象发生了，大量的投资者和客户开始专注于把自己的存款从硅谷银行中撤走。

银行挤兑潮开始了。根据加州的一份监管文件，到3月9日，消息发出24小时内，硅谷银行就被提走了420亿美元存款。

别忘了，硅谷银行最初点燃这根导火索的原因之一，就是现金紧缩，且面临着长期债券亏损的局面。

所以，硅谷银行很难承受大量现金的流出，更何况是24小时420亿美元的暴击。

3月10日早晨，硅谷银行的股票就已经停牌，FDIC在中午出手干预，接管了不断下滑的硅谷银行。

据媒体报道，一般情况下，FDIC会等到市场收盘后再进行干预接管。这侧面显示了硅谷银行当时的情况有多么糟糕。

下一个雷曼时刻？

硅谷银行宣告破产之后，美国大量的企业家联名签署请愿书，要求美国政府出手救市，支持存款者的权益。

危机是否会蔓延外溢，乃至于引发新一轮金融海啸？

这是此刻最受关注的事了。

盐财经为此采访中泰资本董事王冬伟，他表示：“目前没有迹象表明硅谷银行的倒闭将引发类似2008年金融危机的全球金融危机，硅谷银行的倒闭可能会对一些直接相关的企业和个人造成冲击，但不至于重创整个金融系统。”

金融危机是否会重演一事，华尔街的从业人士们也相对乐观——除了政府的迅速反应的确制止了系统性风险之外，还因为硅谷银行的客户类型相对单一，主要集中在科创板块，仍不至于引发全面崩盘。

但要知道，在美国暴力加息的大背景之下，不只硅谷银行，那些产生了长短期资金错配的银行，都将面临相似的窘境，乃至轰然倒塌。

至于这场轰塌发生后，拜登宣称，会让造成现如今局面的人承担责任。

我们得提醒拜登，要是真的想从一众有关人员中挑出一个或者十个来承担责任，还真有点难。

毕竟如果要追究，美联储也位列其中。

并且面对着通胀压力的美联储，还没有明确未来货币政策的走向。

如果在3月21到22日的会议上，美联储执意以激进加息手段对抗高通胀，那么金融风暴或许就在眼前。

高级经济师卜振兴在接受盐财经采访时就表示，如果美联储预期要平衡通胀风险和潜在的金融风暴风险，那么其就要“考虑激进加息的节奏，甚至需要考虑是否要放慢乃至暂停加息”。

高盛也在3月13日表示，鉴于目前银行系统所承受的压力，不预期美联储会在3月加息。

而破产一事是否会深度波及全球银行并带来企业倒闭潮，还需要时间给我们答案。

无论如何猜测，不可否认的是，美国在接下来的几个月里都将承受巨大的压力。

压力则正在扩散。

银行存款被美国企业取走的危险，可能转嫁到了个人、机构或者某个国家。

银行货款不再被美国企业支付的危险，也可能转嫁到了个人、机构或者某个国家。

所以，请不要幸灾乐祸。

没有什么大而不倒，破事它总在重复发生。