为什么被新能源渣了？

作为近2年最热门的板块之一，新能源板块自2021年11月创新高后，经历了大幅下挫、大幅反弹、再大幅下挫的走势。

在第一轮大幅调整中，新能源在所有ETF基金中霸占了前28位：

而在去年7月至今跌的这一轮37%回撤中，新能源相关ETF在跌幅排行榜里又占据了大部分席位。

在当前净值处于近2年低位的情况下，多数新能源投资者账面亏损严重。根据估算，含“新能源”字样的基金，个人投资者持有规模约1352亿元。

那么，连续两日上涨后，新能源本轮调整是否就此见底了呢？手中的新能源主题基金是继续持有？减仓？还是加仓？

我们还是从估值、盈利能力和政策三方面来综合看一下。

虽然经过大幅下跌，但是新能源也不便宜。中证内地新能源指数的PB为3.59倍，处于最近10年73%分位。

历史上，这个估值水平买入持有1年，收益率区间在-32%~54%。

从盈利能力看，新能源板块2020年至2022年，营收同比增长率与净利润同比增长率连续三年保持高增速。但2023年之后，营收与净利润预测虽然依然超20%，但是相比过去3年，下滑还是比较明显的。

政策方面，“双碳”依然是未变的大方向，政策对新能源行业始终保持较为友好的态度，但是指望更多的利好政策也不容易。

总体来看，新能源行业的成长性还是不错，政策环境也较为友好，行业估值不算便宜也不过分高估。所以这个位置有些尴尬，可上可下。

另外，一个可能的不利因素是市场的喜新厌旧。新能源已经炒了两年，按照市场这个渣男以往的行事风格，往往会另寻新欢。如果后面业绩无法稳定或超预期的话，再被市场热炒概率不是很大。

多数买新能源的投资者，大概率是被新能源的高景气度和火热吸引，希望能分享一杯新能源的羹，不要成为看客。但无论是新能源，还是过去异常火爆的医药、白酒，这些经历波澜壮阔行情的行业，最终带给投资者的是失望而不是盈利。

为什么这些热闹的行业都令我们失望？我们或许可以从历史获得一些启示。思考一个问题：我们到底是怎么上了这些贼船的？

我们以新能源为例，分析一下为什么我们总是难以经受住主题基金的诱惑。

第一，新能源有三轮业绩高光时刻，业绩好就容易让人上头，如果有回撤后再强势崛起，那就更难不上头了。 第一轮是2018年10月至2021年1月的大牛市，涨幅233%，让人感觉“新能源好”；第二轮是2021年3月至10月7个月涨幅90%，让人感觉“新能源真的好”；第三轮是2022年4月底到7月初，涨幅60%，令人不得不感慨“新能源YYDS”。这背后，就是我们说的“价格崇拜”，价格强势是最有说服力的。2020年很多投资者情绪失控买入白酒，也是因为白酒走势牛了好多年，面对这样的逆天的业绩难以说NO。

第二，新能源的景气度高，新闻舆论、研报集中轰炸，重复的多了，潜意识里就被植入了新能源的概念和逻辑，越来越熟悉，买的也越来越多。熟悉带来安全感，虽然无法带来真正的安全。同时，很多社区、自媒体顺应需求写了很多相关内容，又强化了新能源的熟悉感。

第三，羊群效应。看到周围很多人买了新能源，很让人羡慕，如果自己不参与就落单了，就会有一种大家都赚了但是我却没捞着的感觉。和大部队保持一致有安全感、归属感。

第四，含“新”。这个字重复多了，总给人一种要颠覆传统、未来无限的幻想。 

我去年9月预警过新能源板块的风险，提到新能源公司的市值与净利润似乎“隔着”广阔的太平洋。价格与价值如果相距甚远，总会以某种惨烈的方式回归。

所以，无论投资哪个行业，都需要保持一份谨慎，不要有结婚的想法，只是一场恋爱而已，在感情如漆似胶的时候要勇于分手。

毕竟，每一个行业的本质都是渣男，白酒、医药、新能源都是一个德性。