世界上最重要的原油价格即将彻底转变（由翻译神器ChatGPT贡献）

（本文由ChatGPT翻译，内容来源于bloomberg及RTRS网站）

经过多年的争论，世界上最重要的原油价格即将发生彻底转变：让来自德克萨斯州西部的原油供应商参与到确定每天数百万桶石油交易价格的队伍中。

现有基准--即期布兰特原油估价指标（Dated Brent，是石油的基准估价）正在慢慢失去其可交易石油的地位，因此其发布者标普全球普氏能源资讯（S＆P Global Commodity Insights，交易员更熟知的是Platts）被迫进行重大改革。虽然这个转变充满争议，给实物石油交易员带来了很多压力，但它是必要的。BP曾经表示，即期布伦特原油估价（Dated Brent）面临“越来越频繁的错位”。从6月起，西德克萨斯中兰德的原油将成为少数几个确定基准（Dated）的原油等级之一。彭博社此文将探讨转变的重要性、具体操作、价格发现的运作方式、时间表、基准估价是否会更好以及主要关注点。

标普全球普氏能源资讯此前已表示，决定将美国西德克萨斯中质油(WTI)Midland原油纳入其即期布兰特估价体系，这将是首个被纳入该全球指标的北海以外地区原油品种。

普氏市场价格报告主管Vera Blei在一次线上会议中表示，WTI将从2022年7月船货开始反映在即期布兰特合约中，而且该指标合约将转向以交货价为基础。

美国原油将加入现有的五种英国和挪威原油品类--布兰特、福蒂斯(Forties)、奥塞贝格(Oseberg)、伊科菲斯克(Ekofisk)和Troll--这些品种组成了即期布兰特原油篮子，将提振支持该原油指标的供应品种。布兰特原油指标在全球石油贸易中被广泛应用。

以下是彭博提到的转型临近时需要关注的问题。

1. 为什么它很重要？众所周知，即期布伦特原油估价指标（Dated）帮助确定全球约三分之二的石油价格，甚至定义了某些天然气交易的价格。石油生产国通常会以相较基准估价指标的小幅溢价或折扣的方式出售他们的桶油，因此它的形成机制对他们很重要。此外，该基准位于复杂的衍生品网络中心，最终塑造了在交易所交易的布伦特原油期货。
   
   
   牛津能源研究所的资深研究员、经验丰富的石油交易员Adi Imsirovic说，原油基准估价指标（Dated）影响着各种油价，因此即使是迪拜的原油也可能受到影响。
   
   
2. 究竟发生了什么？交易员将能够从美国海湾岸提供WTI（西德克萨斯中质原油） Midland原油进行销售。它将被运送到鹿特丹，然后使用运费调整因素将价格净额扣除，就好像它是从北海运来的一样。
   
   
   通过遵循谨慎的流程，普氏将评估石油的报价水平是否高于或低于设定为 Dated 的五个现有等级——Brent、Forties、Oseberg、Ekofisk 或 Troll。如果 Platts 判断 WTI Midland 是最具竞争力的报价（或实际销售价格），那么它可能会设定为基准估价指标（Dated）。
   
   
   因此，WTI Midland 可能会影响大西洋盆地桶的卖家向中国炼油厂收取的价格。
   
   
3. 价格发现将如何进行？假设现有的BFOET指数的价格为每桶80美元。一位交易员可能会以79美元的价格从美国墨西哥湾的一个终端购买WTI Midland，再加上2美元的交付成本运往荷兰鹿特丹——这需要超过6000英里的航程和约17天的航行时间。Platts需要将这种交付的货物与现有的BFOET品种进行一一对比，并按照北海自由进出口（FOB）的基础上进行交易。为此，Platts将使用所谓的运费调整因素，扣除货物运输至鹿特丹的北海成本。如果这个成本是每桶1美元，那么WTI Midland在北海的暗示FOB价格将约为80美元。这一过程将强调Platts对油轮成本的评估。
   
   
4. 时间表是什么？一些变化已经开始进行。今年2月，Platts开始根据新的评估开始评估远期价格。实际的美国原油货物将从5月初开始被纳入考虑。五月份的布伦特期货合约到期将依赖于一些六月布伦特期货交易的交易情况，这些交易将考虑到这些变化。这些重要的衍生品工具，以及期货市场，将决定六月实际的Dated Brent价格基础价格。未来几周的一个重要细节是未来Dated Brent远期交易将有多大交投。据Platts称，目前已经有12个实体根据新的条款进行了交易。最终，这些交易将定义一个叫做Brent指数的东西，这是ICE欧洲期货交易所每月发布的一个价格，用于期货的现金结算。
   
   
5. “没有远期市场，就没有金融结算ICE布伦特合约的办法，” Kurt Chapman说道。他是Mercuria能源集团原有经验丰富的石油交易员和前原油负责人，在全球石油贸易的前线工作了近30年，于2018年退休。
   
   
6. 这种新的期货交易方式会更好吗？如果交易商们接受了这些调整，从根本上来说，可以交易的原油体量将发生变革。据彭博社编制的数据显示，仅在三月份，大约60艘油轮每天运送着约180万桶石油抵达欧洲，这是自2016年以来的最高水平。
   
   

来自美国墨西哥湾的石油流向欧洲的体量将于3月份创下新纪录。理论上，每天约有100万桶的WTI Midland原油有资格被纳入到Dated中，尽管在新的Dated交易开始交易前，交易量可能会较小。

6. 主要的担忧是什么？没有两种原油是完全相同的，最终，Platts将必须精确评估WTI Midland和BFOET中的其他品种的差异。一些人认为，由于其密度和硫含量，它比其他品种优越。然而，一些欧洲交易商也表达了担忧，认为WTI Midland的性质可能与其交易时规定的不符。这是因为WTI实际上是不同品种原油的混合物。
   
   

如果一批石油货物被发现存在缺陷，这将是一个问题。这些原油被购买或出售，旨在为全球价格制定提供支撑的基准。

美国码头操作员表示没有太多需要担心的。他们表示，获得Platts批准并将发送原油的11个码头都能够确保一致高质量，以适应Dated。

另一个问题是允许纳入的货物大小。这些原油的货物大小为70万桶，这与当前美国原油交易的实际情况不符。已经有大量的超级油轮运输着200万桶的原油穿越大西洋。这些原油将不符合设定Dated标准的纳入标准。

最后，BFOET等级都有其自己的装船程序，并为每个货物分配其独特的标识符。这为交易商提供了有关原油供应的明确可见性。WTI Midland目前还没有这样的标识符，这可能导致一些不确定性，即有多少货物被提供。

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来源: qq

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