债务超百亿,江西地产首富已“消失”一年半
陷入逃废债的质疑漩涡
市场乍暖还寒之际,来自江西的新力控股(02103.HK)即将成为此轮暴雷房企中第一家被摘牌退市的开发商。
4月6日晚间,新力控股公告披露,因公司未能于2023年3月19日或之前,履行香港联交所订下的复牌指引而复牌,因此联交所宣布,从2023年4月13日上午9时起,公司上市地位将予以取消。
这意味着,自2021年9月20日股价直线跳水87%起,停牌已超过18个月的新力,即将面临退市的终局。
一年半前,股价暴跌那天,作为公司实控人的张园林,在境外投资者群里留下一句——“公司目前正在采用各种方式加快应对10月份到期的美元债,有新进展马上与大家沟通”之后,便匆忙退群。在那之后,这位曾经的江西地产首富就此消失在了公众视野中。
一同消失的,还有投资者苦苦等待的2021年、2022年财报,这些都是公司复牌的前提条件。与此同时,已经逾期兑付的63亿境内债外加7亿美元债,该如何偿还,债务重组计划进展几何,公司存续方向等诸多疑问,新力控股从未有过公开回应。
种种迹象表明,相比于仍在努力“活”下去的孙宏斌等同行,张园林已经决意“躺平”,放弃新力控股这块牌子了。不仅如此,一系列股权变更、辗转腾挪资产的举动,也令他陷入逃废债的质疑漩涡。
“躺平”式自救
2021年7月,一封张园林的求助信在市场传播,信中称新力在赴港IPO时,公开发售认购不足,为了顺利上市,张园林向境外金融高利贷集团借款16亿港元,月息高达3%,单月利息支出达到4800万港元。新力官方随后称,该内容“纯属子虚乌有”。
但风波还在持续。同年9月20日,因一笔到期美元债难以按时偿还,新力遭到来自资本市场的重锤,股价半日跌幅一度超过90%。当日午后紧急停牌时,股价暴跌87%,至0.5港元/股,市值蒸发超120亿港元,仅剩17.85亿港元。
暴雷声随即而至。9月30日,新力公告证实称,因流动资金问题,原定9月18日到期的两笔境内融资利息未能如约支付,合计约3874万元。
随后的2021年12月,新力首次披露了其债务违约全貌:境内债逾期金额合计为63.94亿元人民币,同时确认10月到期的一笔2.5亿美元债务违约,并导致其余两支美元债发生交叉违约。这两笔美元债,分别为2022年1月到期的2.5亿美元债、2022年6月到期的2.1亿美元债。
“公司已委聘法律顾问及财务顾问,评估公司的资本结构及流动资金,并探讨所有可行的补救解决方案,包括但不限于为所有债权人达成最佳解决方案、加快公司项目进展及出售项目。”彼时,新力曾表示,尚未制定任何具体解决方案。
一年多过去,时至今日,新力最新的债务窟窿究竟有多大,目前仍无更多信息披露。
在这一年多时间里,新力的自救动作近乎“躺平”。
除了定期披露月度销售情况外,对于违约债务如何处置、年报何时刊发等核心问题,新力解决问题进展缓慢,公告也未有实质内容,甚至会拿出“财务报告单位人员短缺,职能无法正常运作”的理由,用来释疑财报为何迟迟不发。
与此同时,有债券人却坐不住了。2022年12月7日,呈请聆讯多次延期后,香港高等法院最终支持了一支境外私募债券人的请求,向新力颁布强制清盘令。
这意味着,按照香港破产管理署条例,新力控股董事权力失效,获得委任的临时清盘人,将有权对公司所有财产进行处置。在扣除所有费用和开支后,若公司仍有剩余资金,清盘人便会把该笔款项摊派给其申索已获接纳的债权人。
张园林隐匿幕后
新力此次被摘牌退市,究竟意味着什么?
“上市公司的地位相较容易获得债务重组,新力退市,会减少债务重组的机会。”汇生国际融资总裁黄立冲告诉作者,持有股票的股东基本全部损失,无资产抵押的海外债券人收益也基本归零,国内债券人一般都有资产抵押,可以通过保全资产、诉讼等方式拿回部分损失。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也撰文指出,无法复牌退市意味着房企通过资本市场融资的渠道堵塞了,信用能力继续恶化,引入新资金实现债务重组并实现复生的希望更加渺茫了。
“当新力退市成为定局后,接下来也大概率会宣告破产或者被收购。”李宇嘉判断称。
股东们的损失首当其冲。2021年半年报显示,张园林作为第一大股东,持股83.19%,其余股份则为机构及个人投资者持有。这其中,花旗银行、招商证券、海通国际等大金融机构均持有新力股票。股吧里也哀嚎一片,散户们则嘲讽道,“手里的股票是不是要做慈善了?”
受伤的还有众多上下游供应商以及购房者。天眼查显示,作为新力控股境内运营主体的新力地产,公司涉及到的法律诉讼超过112起,公司法人张良剑也被列为限制高消费人员。地方政府留言板上,来自南昌、无锡、烟台等多地新力的业主们,也在投诉项目施工缓慢、停工烂尾等问题。
显然,新力这块牌子已经失信于购房者,销售现金流接近断粮。其最后一次销售业绩披露显示,2022年前10月,公司合同销售金额合计约31.37亿元,其中10月份约4.21亿元。这一成绩与曾经的千亿销售额相去甚远。
反观公司实控人张园林,自2021年从债券人群里消失匿迹后,再无公开露面或发声。
游离于新力控股上市体系外的新力科技集团,是张园林颇为重要的资产,注册资本30亿元。官网资料显示,这是一家集物业、商业、便利、教育、金融五大板块于一体的综合型投资集团。这其中,就包括在全国拥有数百家门店的“有家”便利连锁店。
不过,天眼查显示,就在2022年10月,张园林、吴承萍夫妇双双退出新力科技,由南昌首骏房地产开发有限公司、南昌永琴陌实业有限公司各自持股50%,实控人也变更为张良剑。
公开资料显示,在诸多项目层面上,这两个新股东均与新力地产存在合资合作关系。因此,这一系列资产剥离、股权辗转腾挪后,难免给外界落下张园林要逃废债的口实。
实际上,就在新力暴跌停牌后不久,2021年11月前后,张良剑就取代张园林,成为新力科技法定代表人。与此同时,张良剑也取代涂菁,成为新力地产法定代表人、总经理。被张园林推出前台、充当“挡箭牌”的张良剑,二人为何关系,目前暂无更多信息。
此外,更早之前的2021年8月,张园林已将有家便利店80%股权剥离出去,转让予便利店CEO张磊。对于这一笔资产转让,自媒体《商业观察家》彼时曾报道称,有家便利“东家”新力地产已经赔了几个亿了,7月开始明确,不再对有家便利做任何投入,“止损、切割的意图比较明显。”
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