美元霸权衰落，人民币取而代之？

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苍天已死，黄天当立，岁在癸卯，天下大吉。

历史进入2023年，天下有变，很多自媒体都嗨翻天啦，东升西降，最大的热点是美元衰落，人民币崛起。

天下苦美元久矣！

大旱望云霓，全世界都爱人民币。人民币国际化，成为中东石油、巴西铁矿石、俄罗斯贸易的结算货币，看来，取代美元的日子不远了。我们也可以坐拥人民币霸权，征收全球货币税，时不时割一轮世界人民的韭菜，中国人可以像美国人一样躺着就把钱赚了……

人民币资产还不赶紧疯狂？北上广深的房价还不快到20万一平？A股还不加速上万点？

自媒体们描绘的蓝图非常美妙，是真的吗？

当然，是白日梦。

其实任何一个有点国际金融常识的人，不屑于讨论这种民科话题，而且是月经式的民科话题。郭德纲有个段子：比如我和航天科学家说，你那火箭不行，燃料不好，我认为得烧柴，最好是煤，还得是精煤，水洗煤不好。如果那科学家拿正眼看我一眼，他就输了！

如果你认真读报，每隔几年，都会出现这种论调，然后就没有然后了。在媒体上，美国已经药丸十几次，美元已经衰落十几次，卢布/日元/欧元/人民币已经取而代之十几次。

真相是什么？

真相是美元确实存在很多问题，特别是疫情大流行时滥发美元，造成全球通胀，疫后时代又暴力加息，导致金融环境动荡不安。

美元是世界货币，美联储是全球央妈，可惜，他们只为美国经济负责，只对美元信用负责。美国前财长康纳利在布雷顿森林体系解体后的首场十国集团会议上，说了一句举座皆惊的傲娇之语：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。（Our currency, your problem）”

二战后，几乎所有新兴市场危机都与美元走强有关。因为美元升值，其他国家必须跟着加息，防止本币贬值。跟，就收紧货币，打击经济；不跟，则汇率贬值，加剧通胀，并推高以美元计价的债务的偿债成本。

特别是俄乌战争，招致严厉的金融制裁，美国为首的西方国家一脚把俄踢出SWIFT全球结算体系，沦为金融孤岛。“美元武器化”是双刃剑，副作用是造成了很多国家惴惴不安，像沙特的小王子，人权记录并不比老普强多少，2018年活体肢解记者卡舒吉，遭到国际社会谴责，差点被制裁。小王子成为沙特话事人之后，开始改变单方依赖美国的传统，与东方大国交好。

总体来说，美元的地位在下降，作为世界最大出口国货币的人民币地位在上升，但两者依然存在巨大的距离，以及几乎不可逾越的制度性障碍。

如何理解国际货币呢？三重职能：结算货币、计价货币、储备货币。

1）结算货币

作为国际贸易的交易媒介和结算手段，人民币近来的突破主要在此领域。

这也是势所必然，因为中国是世界工厂，最大的贸易国，是很多国家的第一或第二大贸易伙伴，人民币结算具有便利性。这是正常的技术性选择。

3月，沙特、巴西的人民币跨境业务取得很大进展，是人民币国际化的成就，但自媒体炒作的所谓“石油人民币”、“去美元化”无疑是夸大，是歪曲。

2月7日，中国人民银行宣布与巴西中央银行签署在巴西建立人民币清算安排的合作备忘录。再看看背景，中国央妈已经在29个国家和地区授权了31家人民币清算行，其中也包括德国、英国等西方发达国家。

如果人民币清算安排就意味着“去美元化”，那德国、英国等30个国家岂不是早就“去美元化”啦？

实际上，跨境人民币清算机制把人民币作为双边贸易投资的可选货币，并不是强制约束必须用人民币清算，只是在贸易伙伴间多一项结算货币的选择。

例如中俄贸易，很早就有人民币清算安排，但直到俄乌战争爆发前，人民币在中俄贸易往来中占比微乎其微，主要还是使用美元结算。

俄罗斯为什么喜欢美元不喜欢人民币？很简单，因为有需求，作为主要的石油开采国，俄出口石油天然气，换取外汇，然后进口大量的开采设备，例如先进的钻头、精密的机床、自动控制的芯片等。本国无法生产，中国的产品技术水准和质量尚有差距，能提供这些先进设备的，主要还是美国、日本、欧洲等发达国家。而在国际市场上购买这些技术设备，只能用美元，用人民币或卢布人家不认。

战争爆发后，面临国际制裁，俄失去了美元来源，即便有美元也不能在国际市场交易（踢出SWIFT系统），只好收人民币，转而主要向中国采购物品。所以，中俄贸易中人民币的占比就迅速提升了。

人民币作为结算货币，运转的就是这个底层逻辑。

近年来风云际会，各国拓展多边和区域贸易合作的意愿上升，在中俄、中巴、中沙贸易中，人民币的使用比例确实增长很快。但观察全局的话，美元的统治地位并没有明显动摇，人民币尚无力构成挑战。准确地说，人民币目前的对手也根本不是美元，距离最近的竞争者是日元。

据最新统计，2023年2月，在全球货币支付中，美元毫无悬念霸榜，雄踞首位，占比高达41.1%；人民币份额有所提升，居第五位，占比是2.19%。人民币前面还有欧元、英镑、日元，与其听自媒体吹什么颠覆美元霸权，不如先挑战这三家货币再说。

2）计价货币

即便未来人民币作为结算手段，成为主流，与美元分庭抗礼，它也只是一个贸易媒介，一个技术工具。

国际市场的贵金属、大宗商品挂牌计价的货币依然是美元，是世界通用的度量衡单位，这是历史形成的。而且各国沿袭已久，所有的论文、报告、软件、交流语言，都是用美元标价，形成经济生态，用户迁移成本巨高无比，根本不可能变更。

国际经济上，这些物资在农耕时代原来都是无用之物，能成为大宗商品正是与美国工业化进程深度契合。美国作为曾经的世界工厂、最大的需求市场，石油革命、T型车革命，都是爆发在美国，这些商品化的物资在国际市场用美元标价，自发形成，无可厚非。

国际政治上，美帝能成为天下之共主，其来有自。在弱肉强食的旧殖民主义时代，美国算是西方列强中道德水准最高、最有底线的一家。上个世纪，美国连续打赢了一战、二战、冷战，拯救了人类文明三次，使之没有亡于黑暗，又主导创建联合国，重建战后新秩序。若无美帝，这个星球上的绝大部分地区不会比索马里好多少。山巅之国，文明灯塔，并非浪得虚名。

什么叫历史形成的地位？四个字：祖德深厚。这也是美元成为世界货币的根基，背后是上百年积淀下来的功德。

凡是历史形成的地位，非人力所能改变。

这就像英语成为今日之世界语言，不是英语多么美，也不是英国多么强，而是历史形成的。你强迫英语国家都改说汉语，或者发明出一种世界语，行不通嘛！

还是有明白人的，诺奖得主尤金.法码最新的访谈，他对美元被其他货币顶替的说法不屑一顾，观点非常简单：

“美元在美国以外首先是记账单位，其次才是支付手段和价值储藏。金砖国家和中东土豪再怎么折腾结算货币，商品计价也是用美元做的。不用美元计价，另起炉灶，技术上根本不可能，因为第一没必要，第二代价太高。”

3）储备货币

货币除了交易的计价和结算，最重要的功能是储藏价值。

金本位时代，货币就是贵金属，天然稀缺，价值非常确定。金手铐，各国政府均无法滥发，造成通缩之弊，大萧条之后，人类逐步废除金本位，进入法币时代。

纸钞是无锚货币，法币其实就是一张纸，全看国家信用。法币时代，都是比烂。数字有真相，过去20年，美元购买力下降了39%。刨去通货膨胀因素，美国中产阶级家庭的真实收入就没有增长。

那为什么大家还都囤美元用美元喜爱美元？不要阴谋论，所谓美元霸权不是强迫的，而是大多数国家的自愿选择，因为拿别的货币更扯淡。美元背后，一是美国的实力，二是联储的信用。

美元确实是垃圾，但问题是其他货币更垃圾。

例如巴西，卢拉来访吹了半天中国男足，其实他家的货币雷亚尔，比国足还烂，近十年对美元贬值了70%。

如果放长眼光，50多年来，巴西的货币购买力贬值了275000trillion，一个trillion是1万亿，275000个trillion等于275000万亿倍，长线持有基本上等同于废纸。所以，巴西地大物博，完全有资格躺赢，但永远跳不出拉美化陷阱，永远是一个发展中国家，堪称南美的津巴布韦。

另一个难兄难弟是阿根廷，同样是资源丰富，水草丰美，但架不住民粹政府动不动就开动印钞机玩命印钞，滥发福利，饮鸩止渴，恶性通胀。每隔几年，货币就崩盘一次，国民财富被洗劫一轮。

委内瑞拉就不用说了，印的钞票都不够支付印刷成本，是世界上最快贬值的货币。2015年美联储第一次加息之后，委内瑞拉货币就崩了。根据委内瑞拉货币改革计划，新货币主权玻利瓦尔替代旧版强势玻利瓦尔，兑换比率为1：10万，币值直接抹去五个零。

试问，这些国家的垃圾币，你敢收来做外汇储备吗？贸易赚来的雷亚尔，不还得赶紧兑换成美元、欧元、日元或者黄金，储存这些相对稳定的硬通货，否则中国人民辛辛苦苦几十年打工赚的血汗钱，没几年就全成废纸了。

中国的人民币，在发展中国家相对是最稳定的，背后的机制是对美贸易，挂钩美元，赚得美元外汇，再通过外汇占款转化为人民币。这才保证了M2高速增长的同时，货币的购买力还比较有节操。这20年来，人民币的实际购买力也是贬值的，与美元半斤八两。你想一想20年前的房价是多少？物价是多少？

美元是滥，美债是烂，但矬子里拔将军，美元至少购买力稳定，美债至少没有政府违约。次优选择，因为你找不出更好的代替品，其他的国家信用，更是废纸。

综上，三条原因决定了美元霸权，人民币崛起，大势所趋，但任重而道远。这一点，中国央行非常清醒，没有被自媒体的臆想冲昏头脑。

2022年9月，央行发布了《2022年人民币国际化报告》，以“国际化综合指数”为各国货币的国际化程度做了定量的描述。报告数据显示，2022年一季度人民币的国际化综合指数为2.86，同一时期美元的国际化综合指数为58.13、欧元为21.56、英镑为8.87、日元为4.96。人民币在IMF五大“一篮子货币”中，国际化综合指数最低，和美元差距为20.3倍。

最后我要说，即便人民币占据国际市场的份额越来越高，国际化依然面临着高山挡路，这座山就是自由兑换。

一个不能自由兑换的货币，只是一张商品购物券，只能用于来中国购物，不能自由兑换为其他货币，那国际化的程度必然受限制。人民币自由兑换，央妈迟迟不敢迈出这关键的一步，风险的一跃，因为金融风险不可测。甘蔗没有两头甜，不可能“既要又要”。

GDP起来了，富了，强了，人民币什么时候能成为国际货币呢？日本曾经也是排名第二的经济大国，而且是外贸立国，进出口占比极高，但日元从来不是一个国际化货币。症结何在？

这玩意没法强迫别人用，只能让人家心悦诚服地存储你的货币当财富，使用你的货币来结算。要想让世界其他国家政府和居民心甘情愿，把人民币当成黄金一样的硬通货，必须令其树立坚不可摧的无比信心：一是安全，二是自由。别人用这个货币能够绝对的自由流通，任何时候都能自由兑换其他货币，自由购买你国提供的商品和资产，币值安全可靠不会贬成废纸。

人民币取代美元霸权需要满足以下条件：

健全公正的法治；

诚信守法的政府；

全球军事投放能力；

深厚强大的资本市场；

汇率市场化，人民币自由定价；

汇兑自由化，资本自由流通；

互联网开放，信息自由流通；

签证大开放，人口自由流通；

零关税壁垒，商品自由流通；

资本市场化，土地自由流通。

如果未来能达到这些条件，人民币自然不战而胜，赢得信赖，成为全球硬通货，世界人民的币。我深切期盼那一天早日到来，在此之前，恐怕我们长期必须接受美元长存。