银行，大反攻！

5月很有可能是银行股最扬眉吐气的一个月份，告别了长期的低迷，5月初银行股全线强势，领跑大盘。

5月8日，中国银行出现了近8年来首次涨停。邮储银行、农业银行股价盘中创了历史新高。

5月9日，尽管受大盘大跌拖累，上证指数下跌1%，但银行股仍然相对强势，其中西安银行涨停。

今年4月1日至5月8日，银行行业指数上涨12.59%。

下面是中国银行近期日趋势图，5月份短短几天，涨幅超过20%

下面是工商银行走势图

下面是民生银行走势图

在创业板跌跌不休的情况下，银行股这些巨头们纷纷上涨格外抢眼。

银行股之所以上涨，有天时地利也有人和。

第一，银行属于周期性行业，与经济周期关联度非常大。银行业务主要是存贷款，贷款的规模和质量直接影响银行利润。2022年由于疫情影响非常大，经济下行压力大，贷款需求量下降，收入降低。同时，企业经营贷款，贷款逾期量增长，大量坏账增加，消耗银行利润。

2023是疫情放宽后的第一年，消费、投资开始慢慢恢复。今年一季度，国内经济增长4.5%，比预期的要好。实体经济对银行资金的需求增加。

社会融资规模代表实体经济从金融机构获得的资金量。初步统计，3月末社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%，这是社融连续两个月增加增加。

3月末人民币贷款余额225.45万亿元，同比增长11.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.3个百分点。

种种迹象说明，受益于经济回暖，银行贷款活动也活跃了起来。

第二，存款利率下行，降低银行成本压力。

存款利息是银行的成本。2022年银行存款利率至少有两波大的下调。今年存款利率也有零星下调。最近，渤海银行、恒丰银行、浙商银行三家银行宣布5月5日起下调存款利率。

以渤海银行为例：

活期存款利率由0.35%调整为0.25%；三个月、半年、一年期整存整取利率均下调10BP至1.33%、1.59%、1.85%；二年期、五年期整存整取利率均下调25BP至2.40%、2.95%；三年期整存整取由3.25%下调30BP至2.95%。

今年以来，湖北、河南、广东等地多家中小银行均出现了存款利率下调。

第三，银行股业绩稳定，但长期被低估。尽管经过近期的一波上涨，但到目前为止，除了兰州银行市盈率勉强达到10倍外，其余银行股市盈率远低于10倍，多在5倍左右水平。低于上证13.87倍的市盈率，更低于创业板60倍的市盈率。

市净率方面，在42只上市银行股中，只有宁波银行和招商银行市净率大于1，其余的均破净。也就是说如果这只股票退市，你拿到的钱可能比没退市时卖掉还高。

更为重要的是，银行股普遍存在高分红。从前期的分红情况来看，不少银行的股息率超过6%。换句话说，即便股价不涨，持续银行股就大概率能拿到6%左右的分红，远高于银行定期存款利率。

当然，银行股有价值并不意味着一定能上涨，毕竟已经抛着几年不动了，今年银行股上涨最大的启动器是“中特估”的提出。

中国特色估值体系的意义是让银行股有价值发现。目前市场的情况是，一方面存在资产配置荒，以存款为例，越来越多的人把钱存在银行，而不做其它理财。2022年住户贷款余额增速只有5.4%，而住户存款增速却达到惊人的17.4%，并不是存款收益有多高，事实上是存款利率一降再降，关键是没有找到更好的资产配置。

另一方面，具有较高价值是大金融股，业绩稳定、估值低、分红率高却长期没有得到资金的关照。

银行股的上涨，一方面符合银行本身业绩价值，另一方面能解决一系列的问题。包含：

1、引导大盘上涨，引导中国经济从“债权”向“股权”转变，解决宏观杠杆率过高的问题。

2、缓解资产配置荒，银行股盘子大不易被操控，业绩优良可以尽可能地避免出现大涨后再现大跌。银行股的上涨一方面能解决银行资本金不足的问题，另一方面又能提供一个理财新选择，给投资者提供更多收益。

3、提高养老金的收益率，无论是刚建立的个人养老金，还是社保养老、商业养老，其养老金的收益率与资本市场表现有重要关系。但养老金是“保命”的钱，对于资金的稳定有比较高要求，银行股等大蓝筹业绩稳定符合这个选择。