为何MCU杀价如此疯狂？未来消费类芯片市场会走向何处？作者 | Silvia
MCU市场迎来了杀价白热化，大厂ST、NXP的MCU普遍回归常态价，GD等国产替代品牌价格越卷越低，国内某上市MCU企业更是喊出“宁可两年不赚钱，也要确保业绩与市占”。亏本，倒贴钱做生意，卷的不只是原厂，芯片贸易商们在前方先一步感受需求崩塌，有订单，即使是让利亏钱也要出货，总比颗粒无收好。
要知道，MCU曾在2021年的平均售价上涨10%，达到了20多年的最大涨幅。2021年吃了国外MCU企业市场的国产MCU，现在甚至跌得“底裤”都不剩。除了典型的MCU，其他芯片也在卷价格，这边市场价格战打得火热，那边终端应用却掀不起水花，为何MCU杀价如此疯狂？MCU如何从缺芯神坛上跌落？未来MCU等消费类芯片市场会走向何处？
国内MCU企业不仅大砍价降库存，有市场传闻，某上市MCU企业喊出“宁可两年不赚钱，也要确保业绩与市占”。此前一位MCU行业的老兵透露，国内某上市的MCU厂商将其M0+级别（低功耗）的MCU定价为0.08美金（约合人民币0.55元），根本不挣钱，甚至亏钱，导致国内其他MCU厂商不得不跟进。大家在一片血海中跟风杀低价，为了清库存，为了生存，不得不走向内卷。市场上的朋友张峻（化名）对芯世相表示，国产替代的MCU，如STM32F103C8T6的pin 2 pin替换，国内品牌已经到了4块出头，而且各家品牌价格只有10-20个点的差距，已经趋同化，差价不大了。这场价格战还卷到了海峡对面的台湾省。面对大陆不计血本来势汹汹的价格战，新唐、盛群、松翰、紘康等台厂也在备战。有台湾MCU厂商坦言，目前大陆中小型MCU厂报价“真的很低”，现在为了更快速去化库存，并且维系客户关系，台厂只能忍痛牺牲毛利，在价格上让步一些以换取客户订单。消费电子是MCU最大的应用市场，MCU凭借其低功耗、性价比和稳定性高等优势，在泛消费电子领域有非常丰富的应用场景，包括PC、手机、平板、智能穿戴和TWS耳机等。早在2021年下半年，市场就传出消费电子市场持续下滑，部分晚入局的MCU厂商客户认可度不高，大量的货品囤在代理商仓库卖不掉。到2022年下半年，各大MCU厂商们都遭遇需求寒冬。2022年第三季度，国内主要MCU企业营收早已不容乐观。供过于求，库存积压成为定时炸弹。一些厂商不得不在销售过程中作出让步，如延长产品试用期和货款回款期等，使应收账款不断增加。如下图，中微半导、国芯科技、芯海科技等MCU厂商的应收账款远高于营业收入。
▲2022年Q3国内主要MCU企业营收情况（来源：芯股阅读）
芯片库存达到历史新高，去年8月有媒体报道，29家A股芯片公司半年存货增加71亿，“芯片荒”已变身“高库存”，高库存令芯片价格承压，这些库存高企的芯片公司中，不乏复旦微电、国民技术、中颖电子等MCU厂商。以前MCU是获利颇丰的快车道，如今企业们被迫踩下急刹车，营收的下降更加显著。如国民技术在去年由盈转亏，下半年业绩恶化严重。2022年半年报营业收入同比增长126.90%，到了2022年年报，国民技术的营收增长仅为17.47%，归属净利润则同比下降114.83%。其中“集成电路和关键元器件等”的营业收入同比下降15.14%，该业务线的毛利率大跌11.58%，负极材料已经超越“集成电路和关键元器件等”成为公司的第一大营收业务。近日中微半导披露上市后首份年报，2022年实现营业收入6.37亿元，同比下降42.58%；归属于上市公司股东的净利润5917.73万元，同比下降92.46%。对比2021年，受益于MCU行业的上行周期，中微半导营收增长率达到193.68％，扣非净利润增长率为507.01％，这两大成长性指标均实现了数倍的增长。如今业绩与2021年相比下滑显著。
兆易创新的终端客户虽以中高端为主，价格敏感度较低，但其MCU的市场价格已平稳下来，而且去年ST MCU跌的时候，兆易创新对标的MCU跌得更厉害。库存多，需求淡，为了生存，不拼技术就只能展开价格战。目前整个芯片市场都面临着去库存压力，MCU已经是一个细分赛道，而国内MCU芯片企业就有100多家，大多主打消费类应用，大家挤在一起竞争，激烈程度可想而知。
2020年疫情的影响下，让芯片上游的产能受到限制，从AKM、ST、NXP到TI，上演“翻涨十几倍”、“涨得比深圳的房价还快”，到了2021年又是全球芯片市场的超级旺季，“芯片荒”下，MCU的紧缺最具有代表性。IC Insights表示供应紧张的市场导致MCU在2021年的平均售价上涨10%，这是25年来的最大涨幅。在这场缺芯涨价潮中，本土MCU厂商纷纷把握住机遇，与各行各业的终端客户建立了深厚合作关系，积攒了较好的口碑和宝贵的客户验证经验，大幅推动了国产替代进程。MCU供不应求，国外大厂ST、NXP等用不起，对价格敏感的终端切了国产，本土MCU企业从国外MCU大厂市场中分下一杯羹。2021年全球MCU销售额前十的厂商中首次出现中国大陆公司身影，兆易创新位列第八。
国内MCU企业在风口上赚得盆满钵满。兆易创新2021年实现营收85.10亿元，同比增长89.25%，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长165.33%；中颖电子2021年营业收入为14.94亿元，同比增长47.58%，归母净利润3.71亿元，同比增长77%，中微半导2019-2021近三年营收增长率分别为39.76％、54.26％、193.68％，不断刷新纪录。
▲2021年15家国产IC设计上市公司MCU营收和毛利对比（单位：万元）（来源：电子工程专辑）
为了早日解决芯片短缺，下游不断超额预定，上游不断加码产能，没有人知道增加的芯片能否消耗完，芯片行业埋下隐雷，终于，芯片行业在2021年下半年，开始承受来自高库存的压力。MCU价格走势的下跌，就是最直接的证明。加之消费寒冬席卷而来，跌势汹汹。2021年下半年，需求疲软、相关芯片市场价下跌就已经开始，面板、手机、笔电等频频传来库存过高，加之占芯片用量大头的手机需求大不如前，各类芯片现货价格开始出现平稳下滑；联发科、高通、三星、戴尔等大厂砍单消息接连刷屏，从2021年年底传到2022一整年。2022年上半年，价格直接大幅跌落，热度长期霸榜的ST（意法半导体），其众多通用型MCU系列从2021年下半年的高价无市，不少跌至常态价附近，连带替代ST MCU的GD MCU价格也出现降价。
2022年8月央媒的报道再让芯片市场出圈，其中列举的典型就是MCU芯片，据央视财经报道，ST的一款MCU，2021年市场报价一度上涨至3500元左右，2022年从高位下滑至600元左右，降价幅度超过80%。另一型号的芯片2021年价格维持在200元左右，2022年售价仅为每个20元左右，降价幅度达90%。消费类MCU的市场价格持续走低，从百元高位跌至两位数。当时MCU市场分化严重，通用的消费类芯片接近常态价，汽车、工业等高端MCU价格还比较坚挺。
MCU市场客户众多、订单少量多样，原厂多以经销为主，这种“杀价”的结果在现货市场可见一斑。排在工程师们心目中国产MCU替换首位的兆易创新，MCU现货价格自2022年接连走低。
芯片市场普遍认为，MCU价格的雪崩节点大致在2022年6月，去年6月之后，除了一些难替代的高阶MCU，市面上琳琅满目的MCU品牌，价格普遍开始跳水。当老大ST的市场价大跳水时，国产品牌跌得更厉害。2023年2月，MCU又刮来降价风，台湾MCU厂商盛群2月起针对通路商全面性调降MCU报价。业界认为，随着降价风暴不止，新唐、凌通、松翰等MCU厂也将承压。到了4月，拿霸榜的ST MCU为例，昔日MCU明星产品（最高涨至70元），常态价6元的STM32F103C8T6目前为7.8元，对标的GD 4.8元含税能拿下。常态价19元的STM32F407VET6目前为23元，ST的通用料基本到常态价了，价格虽然回来了，但在市场上也卖不动了。目前MCU的终端客户主要是实单需求，张峻表示，捕捉到某客户需求的同行，都在想尽办法拿下订单，最直观的就是根据数量来谈特价，价格基本回归缺货前了，有些火热型号甚至更低（相比ST的市场价）。另一位朋友朱莉（化名）告诉芯世相，生产端和现货市场库存积压多，终端又没需求，都是逮着机会，一有订单就往外抛货，价格让利，今年这种情况不少见。
价格趋同化，并通过让利“卷”出新低，这就是打价格战的结果。“杀价”都是浮云，和抢订单比已经显得微不足道，没有利润，亏钱换现金流。除了MCU市场，本土涉及的许多芯片领域也普遍存在价格内卷，如射频厂商三伍微电子创始人钟林表示，国产射频前端芯片已进入无序竞争，在国内30亿人民币的WiFi FEM市场规模下，有近30家厂商参与竞争。国产射频前端芯片杀价已经无底线，2023年伊始，WiFi6 FEM价格战进入了屠夫时代，5.8G WiFi6 FEM价格杀到了0.17美元以下，5.8G WiFi5 FEM价格更是杀到0.15美元以下。2019年资本市场掀起疯狂“芯片热”，国内芯片涉及企业数量在近年迅速飙升，从2018年的1600多家增加到2022年的3200多家。资本要靠人才背书，芯片人才招聘也热了起来，高价抢人屡见不鲜，人才是“卷”到了，但挖角过去的人往往是把原公司的技术和产品快速复制一遍，各家产品创新陷入停滞，市场上产品同质化十分严重。越是热钱涌入的赛道，越是容易出产品，技术门槛低，市场规模不小，短期内出业绩的领域，再细分的市场也有众多企业挤进来。如果习惯了拿快钱，那么必然牺牲掉了技术的打磨，技术需要耐心，在此前浮躁的芯片创业环境下很少企业能承受。许多大厂之所以能扛过逆风，原因之一是不断在攻克高端技术和产品，提高竞争力，而当下的市场集体过冬，国内MCU厂商又以传统的消费电子、家电应用为主，技术壁垒低，赛道拥挤，竞争激烈，面临着很大的压力。卷不动技术，只能卷销售，销售人才成了最后的救命稻草。在MCU现货市场，贸易商们已经在到处跑客户，无论是开发新客户，还是守住现有客户，出差的出差，应酬的应酬，加班的加班，都“卷”了起来。朱莉晚上在客户公司加班，面对着一个比一个还低的MCU市场价格，表示“现在卷得很，苦得很”。在方案商、终端商们看来，MCU价格降下来固然是件好事，不过价格的内卷在他们眼中可能是激不起波澜的小水花。做智能家居产品的樊工表示，之前MCU用的品牌是台系的新唐，现在换成了某微。他也看到，对标ST的同一款芯片，XX技术的已经降到1.85元了，某微的还在2.5元以上。MCU产品的应用有很强的客户惯性，一旦更换了就很难再换回来（之前说不换ST的也悄悄换成了国产）虽然可以去比价，但现如今好用是王道，一个产品千辛万苦开发适配好了，再便宜也不会轻易立即换掉。之前国产替代刚爆发时，市面一下子冒出了很多替代品牌，但经过测试，很多都没有最终用在他们的产品里。总之，成本合适，习惯了一个品牌之后，一般很少去关心其他国产品牌的价格。这对销售来说，守住这样的老客户，开发新客户，才能找到破局的机会。然而，大环境差，老客户没有新订单，新客户也无处可寻，处处都是难题。虽然二季度是MCU传统旺季，但业内大多坦言，总体订单依旧薄弱，需求不及预期，“MCU产业从没看过这么差的状况。”目前库存水位来看，MCU去库存或将延续至今年第三季度，可以说，今年一整年都要艰难熬下去。转做配单生意的洪伟（化名）表示，“国产MCU的需求就这么大，供应商太多也不是好事，作为小公司更是接不到大客户的订单了，生意不好做，现在都以小客户为主。”国内MCU市场赔本赚吆喝的内耗何时结束？当库存消耗基本完成，就迎来下一阶段的比拼。比芯片成本，比市场竞争力，争夺更多的客户，比市场占有率。国内MCU市场大洗牌，最终鹿死谁手，卷高质量MCU国产替代的2.0战争也就打响了。参考资料：
[1]国产芯片打响销售业绩保卫战，钟林谈芯
[2]射频芯片，不香了？，半导体行业观察
[3]半导体行业深度研究报告：国产替代进阶，国内MCU厂商砥砺前行，华创证券
