与博塔的预期恰恰相反,2022年科技股的抛售潮使红杉美国公开投资组合价值蒸发了数十亿美元。截至今年5月2日,常青基金的5大持仓Snowflake、Unity、DoorDash、Robinhood、UiPath与上市初股价相比均发生暴跌。“多笔投资价值减记,红杉下调加密基金管理费,加速布局AI”博塔在一级市场领导的投资同样不容乐观。2022年秋天,伊隆·马斯克正在筹集资金,计划以440亿美元收购推特。出于对老朋友的信任,博塔通过红杉旗下多只基金向马斯克提供了8亿美元,这是红杉美国迄今为止最大手笔的投资之一。但这笔交易很快被证明是极其失败的--由于广告收入暴跌,推特的内部估值减半。知情人士表示,红杉美国的LP们不仅担心对推特的投资规模,还对博塔坚持不索取董事席位产生了质疑。事实上,据 Twitter的一位投资者透露,尽管红杉给马斯克开了一张巨额支票,但在此后的几个月里,他们并没有积极参与推特混乱的重组过程。同样,在去年FTX的破产事件中,红杉美国也遭遇了巨大的亏损,前期投入的2.14亿美元全部化为乌有。在博塔掌舵后的第四个月,他召集LP开了一次电话会议,罕见地就失误道歉。部分LP对加密领域的前景极为担忧,但红杉美国通过降低规模在6亿美元的加密基金的管理费,缓解了他们的顾虑。红杉资本的一位发言人表示,“根据调整后的市场形势”,红杉“自愿降低了”加密基金的管理费用。LP将只根据红杉已经投出的资金支付管理费,而不是承诺的资本总额。在过去的一年里,部分LP对红杉常青基金更长期持有上市股票的策略表示不满。反对者认为,该基金在牛市接近顶点时推出,极具迷惑性。据媒体报道,为了安抚LP的情绪,今年3月红杉允许常青基金的投资者打破两年锁定期的规定,提前撤出部分资金。红杉发言人表示,市场低迷导致LP流动性紧张,此举让其在需要时获得了周转资金,也让博塔挽回了一些信任。其他投资组合价值的减记也在晃动着红杉美国的枝干。Stripe在最新一轮融资中估值从两年前的950亿美元降低至550 亿美元;美国重启TikTok审查,红杉中国持有的字节跳动价值超过200亿美元的股份也面临着威胁。3月15日,在阿联酋人工智能公司G42对字节的最新一轮投资中,对其估值已回落至2,200亿美元。在过去的半个世纪里,红杉以远见和坚韧塑造了强大的品牌力量。即使是面对推特、FTX等一系列重大的失败,红杉也并未遭遇LP的大量流失,公司内部依旧运行平稳。但不能否认的是,在新任CEO的领导下,红杉美国正在经受着严峻的考验。支持马斯克收购推特的另一位投资者,Valor Equity创始人Antonio Gracias对媒体表示,“博塔是当前最合适的领导者,他总能将情感与事实剥离开,做出最准确的判断。”Pitchbook数据显示,博塔正在带领红杉美国加速布局AI行业,2023年以来已经完成了近10笔AI领域的交易,包括AI法律顾问初创公司Harvey和大语言模型开发公司LangChain。参考资料1. The Information,Sequoia Capital’s Mighty Struggle2. Sequoia cap,The Sequoia Capital Fund: Patient Capital for Building Enduring Companies3. Business Insider,Sequoia Leads Funding Round for Buzzy AI Startup LangChain4. Crunchbase5. 白话华尔街,TikTok跌倒,老虎亏惨6. 白话华尔街,风投败走FTX,亏损近20亿美元7. 白话华尔街,红杉面临严峻时刻,常青基金开门大跌