为了募资学掼蛋

募资越来越社交化了。

这两年，“掼蛋”在一级市场十分流行，并加速外延，成为GP募资流程中不可忽视的一项“技能”，这背后指向的募资市场的重要变化，进入了社交化的时代，仅仅只有“专业”已不足以让GP在募资时可以脱颖而出。

究其原因，核心是“无差别出清”时代带来的变化，GP需要重新审视与LP之间的关系并适应变化，方有活下去的机会。

有机构募资负责人坦言：前几天拜访某地方LP，在高铁上疯狂补课，学习掼蛋。这件看似“无厘头”的事情，实则是当前市场必须适应和掌握的交流技巧——募资越来越社交化了。

为了募资，学会了掼蛋

近期，梅花创投创始合伙人吴世春的“脱口秀”十分出圈，甚至堪称上头，用看似调侃的段子，来表达当下市场的痛点。

吴世春表示：今年学会了很多新东西，为了抢项目学会了喝酒，为了募政府的钱，学会了掼蛋……”

现在的难已经不是局部的难了，募资、投资、创业都很难，当下市场现状倒逼GP卷出新高度，不仅要下沉找钱，更要下沉找项目，为了募资和投资，各出奇招。

吴世春的调侃并非是反认知，相反，在当前市场下，“掼蛋”正在成为常态。

近日在开往杭州的一列高铁上，有乘客正在努力练习掼蛋，她是一家机构募资负责人，这次是在拜访LP的途中。

FOFWEEKLY在某机构处获悉：杭州的“掼蛋局”相对较少，江苏和安徽才是起源，尤其是江苏。

掼蛋的核心是区域性质的社交文化，是长三角尤其是江苏各地饭前必不可少的智力运动项目，起源地为江苏淮安。

掼蛋以其娱乐性、益智性、竞技性、趣味性红遍大江南北，并成为国家体育总局向全国推广的惟一有地理标志的智力运动项目。

“掼蛋”在江苏这片热土上十分盛行，随后逐渐蔓延至长三角其他区域，因此，无论是前去走亲访友还是交流合作，餐桌上“掼蛋”都是稀松平常的一件事。

坊间流传：“饭前不掼蛋，等于没吃饭”。

某机构合伙人向FOFWEEKLY表示：“了解地域文化，是募资时饭桌上必须掌握的交流技巧”。

山东最拿手的是啤酒蛤蜊和烤串、福建盛行博饼和茶文化、川渝的火锅必须当仁不让、长三角“掼蛋”是饭桌必备，不是募资技巧，而是具有中国特色的传统社交文化所需。

而“掼蛋”就是社交的敲门砖，拜访LP前需要了解对方的出资策略、话语体系、战略目标、人文环境等，尤其是引导基金，了解人文环境并参与其中是饭桌前的热身。

说白了，当前的募资市场就是一个社交化的市场，了解了市场的变化并紧跟步伐调整策略，方可适应这个市场。

而“掼蛋”的出圈，不仅与地域文化有关，更核心的点指向了LP群体，突出了地方LP数量多、出资活跃。

一级市场“掼蛋局”在长三角

近期市场上流行的“掼蛋”与前些年流行“博饼”异曲同工，核心因素都是地方LP活跃所带动的地域文化外流。

江苏不仅是“掼蛋”的发源地，更是全国创投机构的聚集地，经济、产业、政策成熟，LP出资常年位居活跃榜首。

据FOFWEEKLY 数据显示：4月份，江苏省机构LP出资位居全国第3位。”这已经是江苏省出资的常态，从全年来看，去年一年江苏省LP出资次数超700笔，整体出资活跃度平均保持前三位。

从江苏省LP结构来看，不仅是引导基金，其活跃的民营经济也让产业资本成为关键的源头活水。今年开年，仅上市公司就有近30家出资，且不同于产业资本出资普遍持续性不强，江苏省有多家上市公司连续出资，包括中新集团、苏州迈为科技、伟思医疗等上市公司，一个月出资3-4笔都十分常见。

在GP眼里：江苏省本土活跃的民营企业和地方引导基金数量多、出资持续性高、又十分开放，加上优越的地理位置和成熟的地方产业基础及政策配套措施，江苏必然是募资的首选地，尤其是“苏锡常”等城市。

通俗点来讲，LP活跃的地域就会吸引GP常年光顾。从GP端来看，拜访LP前对地方文化的了解是十分有必要的。对LP而言，向外来客人展示本地文化也是十分自然且合情理的事情。前去募资的GP越多，越容易带动地方文化的外溢，而推荐地方文化与特色又是极能显示招待心意的方式。

近两年，“掼蛋”文化外延加速，尤其是在上海、安徽等其他位居长三角的地区，一方面与江苏相邻，另一方面也是活跃LP的主要集中地，自然也是饭桌“掼蛋局”的重要推动者。

市场逐步回归理性状态，而掼蛋则是带有娱乐、游戏方式的地方传统文化的展现方式，是长三角领域饭桌前必不可少的社交方式。

实际上，市场不仅仅是回归理性，同时进入了“无差别出清”，无论是喝酒还是掼蛋，都是当前市场上十分重要的饭桌社交方式，不去接受和适应，就无法适应这个市场。

残酷的淘汰机制

在FOFWEEKLY合伙人周瑞智看来：“无差别出清”时代，机构募资越来越社交化，专业能力在募资市场已部分失灵，GP需要重新审视与LP之间的关系并适应变化，要么具备资管属性要么带来功能价值。

全球化体系的停滞和衰退导致区域割裂感更强，也就意味着国家必须补链强链，大力推动科技创新，追赶国外的核心技术。

近两年，从国家战略到地方政策，都在大力支持战略新兴产业发展，指向都很明确，投入到先进制造、新材料、新能源、医疗健康等领域战略新兴领域，做到“补链强链”、攻关技术难题。

此时市场对机构的所谓投资能力要求已经不那么高了，但资源基础和产业基础则成为LP被投标的的优先选项，这也是导致GP“无差别出清”的核心原因。

实际上，当前，不论是热门赛道还是活跃的产业资本背后的所属领域，制造业都是偏多的。

从国产替代层面来讲，一方面制造业上市公司有产业基础，投向该领域可以有效的扩充自身产业链，助推企业做大做强；另一方面赛道本身的确定性更强，自然有更多机构涌入该赛道。

从技术发展层面来看，全球技术变革已经停滞很久，突破性的技术变少，现如今市场不是技术涌现的时代。对PE/VC而言，商业发展才是赚钱的硬道理，而由于过去技术的停滞，导致大量技术无法找到合适的落地场景，当下需要的是为高端技术找到落地场景，实现商业变现。

不过海外的发展路径已经验证了未来的可行性，很明显，这是在一条成熟路线进行探索，确定性高、风险小。

随着监管的加速出清和优化，一部分业绩差、管理水平较低的GP将陆续被大规模淘汰，剩下的无论是业绩还是管理水平基本都在同一水平线上下，能否生存就要看机构的募资情况。手有余粮才能不慌。

即监管出清及格线以下的基金和管理人，而行业无差别出清的则是处在及格线以上水平的机构，无论大机构还是小机构，业绩有竞争力或是缺乏竞争力，都将受到这波盘整的影响。

“无差别出清”的大环境下，喝酒、掼蛋等社交形式仅仅是市场环境中的一种体现，要的是快速适应，方可生存。

GP则需要重新审视和LP的关系。

过去，GP在专业上占据上风，而现在LP不仅越来越专业，确定性的路径也逐渐令专业认知变得不那么重要，同时也意味着在这条路径上奔走的投资机构未来获取绝对回报倍数的几率将降低，再难获取到百倍、千倍的回报。而今GP与LP的关系，是服务者与被服务者的关系，是资管者与出资人的关系，GP如何做好赋能，满足LP的诉求，至关重要。

GP要么能为LP带来功能性价值，要么能带来资管性价值。差异化、弯道超车的结果已经比较罕见了，倒逼市场必须积极、主动的响应，去抢机会。

结语

这是一场残酷的淘汰机制，无差别对待，不是成绩末位出清制，而是动作速度末位出清制。

因此，从市场现状入手再来看“为了募资而学掼蛋”这件事，就变得不那么反专业性常理了，在“无差别出清”的大环境下，喝酒、掼蛋等社交形式仅仅是市场环境中的一种体现，是客观现实，且需要机构去快速适应，只有适应才有活下来的机会。

FOFWEEKLY以市场观察者的角度来看，监管上的出清有利于市场，而行业端机构的“受迫性”出清却会对市场产生不健康的影响，当下管理机构所面临的出清现状既不合理却又合理。市场在不断变化，GP唯有顺应当下，做到资管与功能的并行不悖，才能更好地生存与发展。

在极度同质化的环境下，GP的动作要快、准、狠，适应和赋能能力不仅要强，更要全面，这样才有可能跑在前面。

*本文仅代表作者个人观点。