私募资本募资困难规模腰斩

公众号新闻

2023-04-10 08:04

1.2022年全球私募基金募集数量同比减少46.9%，募资同比减少21.4%

2.LP更信赖老牌基金，仅16.7%的资金流向新兴基金

3.房地产基金、母基金募资规模腰斩

文：白话华尔街丨ID：WallstreetTalk

字数：1579字，阅读时长：3分钟

图：Market Realist

2022年，美股牛市终结严重打击了私募市场的募资活动。受美联储持续加息引起的经济衰退担忧和地缘局势、供应链紧张、通胀飙升等多重不利因素的影响，美国三大股指--道琼斯指数（-8.78%），标普500指数（-19.44%）和纳斯达克指数（-33.1%）均录得2008年以来的最差表现，公开市场的寒意蔓延至一级市场的更早期阶段。

2022年私募基金募资情况，来源：Pitchbook

Pitchbook数据显示，2022年全球私募基金共募集了1.1671万亿美元，同比2021年下降21.4%。其中房地产基金、母基金下跌幅度最为明显，分别达到了44.7%和51.2%。在不利的市场环境下，2022年所有募集资金中的83.3%流向了有经验的基金经理，新基金的募集变得更加困难。

“2022年基金募集数量减少了一半，价值减少21.4%”

2012-2022年私募基金募资总额（十亿美元）、数量变化，来源：Pitchbook

2022年全球私募市场共募集2549只基金，同比2021年减少了46.9%；募集金额同比减少21.4%。二者之间的差异也证明大部分资金都集中在大型基金手中，这些头部公司大多经历过市场低迷，应对经验丰富，更容易筹集资金，当下大型LP也更愿意把钱交给头部公司管理。

私募基金现金流（十亿美元）变化，截止2022年6月，来源：Pitchbook

Pitchbook数据显示，截至2022年6月私募基金的LP出资和收益分派出现同步下滑，二者均触达2016年以来的最低水平。自2018年以来，私募基金净现金流表现一直为负，但2022年的净现金流基本实现盈亏平衡。出于对当前市场环境的担忧，LP缩减了对私募基金的投资承诺。

私募基金dry powder（$B），按年份累计，来源：Pitchbook

尽管2022年私募基金资产管理规模（AUM）稳定在12.4万亿美元，同比上一年小幅增长，但受募资困境的影响，私募基金的待投资金（Dry Powder）延续了2021年的下滑趋势，且下跌幅度加大。目前全球私募基金的待投资金减少至3.2379万亿美元，同比2021年下降14%。

私募基金AUM（万亿美元）预测，来源：Pitchbook

科勒资本（Coller Capital）最近的一项调查报告显示，短期内42%的LP将继续减缓向私募基金配资步伐，一些更短期的资产类别--如基础设施和私募信贷投资，对LP的吸引力将增加。Pitchbook预测，未来几年市场回暖之际，到2027年底私募股权、风险投资、私募债、房地产和实物资产基金的总资产管理规模将累计增长20.7%至13万亿美元。

“新基金、母基金和地产基金募资规模腰斩，VC FoF锐减84%”

新兴基金与老牌基金募资对比（$B），来源：Pitchbook

对比有经验的基金经理，新基金的募资更加困难。2022年，不仅私募基金的募资规模有所削减，流向新兴基金的份额也大幅减少。2011年，新兴基金募资占总额的39.6%，到了2021年，这一数字降低至22.4%。2022年，私募募资总额中仅16.7%流向了新兴基金经理的首只基金，新兴基金的募资额也比2021年减少近50%，约2,000亿美元。

房地产基金募资情况，来源：Pitchbook

在所有私募基金策略中，地产基金、母基金募资总额同比下跌幅度最大，分别为44.7%和51.2%。2022年地产基金募资达到10年来的最低点，仅通过232只基金筹集了856亿美元。2022年由于自然资源、基础设施等策略的增长，挤占了一部分给房地产的配额，同时市场对美国房地产市场回调的担忧也加大了地产基金募资的阻力。