6月5日凌晨，OPEC+会议“艰难”达成协议，OPEC+同意将前期的减产计划由2023年底延长至2024年底，符合市场预期。

不过，在会议结束后，沙特宣布，从7月起，将自愿再减产原油100万桶/日，将自愿减产的数量从50万桶/日提升至150万桶/日，为期一个月，这明显超出市场预期。

值得注意的是，本次沙特的减产力度之大创数年以来的纪录，稳定石油价格的态度十分坚定。不过，市场反应温和。周一，国际油价跳空高开，WTI原油主力合约一度大涨3%，随后涨幅回落，价格在73美元附近震荡；上期所原油主力合约收盘上涨3.61%。而此前OPEC+的两度减产，油价开盘分别大涨10%和7%。

自4月中旬以来，原油市场持续萎靡不振，油价从80美元上方一路跌破70美元。5月31日，国际油价最低跌至67.03美元。

6月5日凌晨，在维也纳举行的OPEC+会议备受市场关注。最终，OPEC+会议“艰难”达成协议。

第一，OPEC+同意将前期的减产计划由2023年底延长至2024年底，符合市场预期。

前期OPEC+两次减产合计达366万桶/日，具体为：

今年4月，多个产油国自愿减产。其中，沙特（实施自愿减产50万桶/日）、阿联酋（14.4万桶/日）、阿尔及利亚（4.8万桶/日）、科威特（12.8万桶/日）、阿曼（4万桶/日）、伊拉克（21.1万桶/日）、哈萨克斯坦（7.8万桶/日）、俄罗斯（50万桶/日），合计自愿减产量达166万桶/日。

去年十月，OPEC+宣布将未来14个月的产量配额削减200万桶/日。

第二，2024年OPEC+成员国的产量配额重新调整，近1/3产能被闲置的阿联酋上调了产量基线20万桶/日。作为代价，一些产能不足的国家被协商放弃部分未使用的配额，包括安哥拉、刚果、赤道几内亚、尼日利亚、阿塞拜疆、文莱、马来西亚、苏丹等。

广发期货发展研究中心赵亮接受券商中国记者采访表示，整体而言，2024年OPEC+产量目标调整为4046.3万桶/日，较调整前的4185.6万桶/日减少139.3万桶/日。

令人颇感意外的是，会议结束后，根据沙特石油部消息，为配合OPEC+的会议决定，共同维护国际原油市场稳定，沙特从7月起，将自愿再减产原油100万桶/日，即从此前自愿减产原油50万桶/日提升至150万桶/日，为期一个月，减产措施可考虑延长。

沙特单方面减产100万桶，这有所超预期。

值得注意的是，此次沙特的减产力度之大创数年以来的纪录。今年5月起，沙特自愿减产原油50万桶/日。两次自愿减产后，到今年7月，沙特原油日产量将减至900万桶，为2021年6月以来的最低水平。这是除了新冠大流行期间的历史性集体减产和2019年炼油设施遇袭之外，其单月产量的十年低点。

沙特表示，为了原油市场的稳定，沙特将“采取一切有必要的行动”。

平安期货研究所首席研究员杨宏表示，OPEC+在2020年油价大跌之后重新夺回油价的主导权，因此OPEC+的每次减产都将从供给端对油价带来重要影响。

“在4月2日产油国宣布新的减产后，市场对5月份开始的366万桶/日的减产已经有所消化，但是沙特在7月份的额外减产甚至延长额外减产的情况，将导致原油供给在下半年进一步收紧，原油下半年的供给缺口将进一步扩大。因此，本次减产协议中沙特的额外减产对油价带了来新的利多支撑因素。”杨宏说。

赵亮则表示，他们分别从时间维度和边际变化的角度解读此次会议决议的影响。自6月份至2023年年底，OPEC+供应的边际变化仅在于沙特7月份额外减产的100万桶/日，其他国家则延续5月份的减产计划不变，即除了沙特外的其他OPEC+成员国的原油产量在今年下半年仍将保持稳定。

至于2024年原油供应的主要边际变化，在于部分成员国产量基线调整对原油产量的影响，但下调产量基线的国家本就存在多年投资不足、闲置产能有限的问题，这些国家的实际产量原就达不到产能配额，因此即使下调这些国家的产量目标也不会对实际产量带来较大约束，相反阿联酋还上调了产量目标作为对冲。因此，2024年OPEC+产量目标的调整对原油供应的影响相对有限。

虽然沙特超预期减产，但原油市场整体反应温和。

周一早晨，国际油价跳空高开，WTI原油主力合约一度大涨3%，随后涨幅回落，价格在73美元附近震荡；上期所原油主力合约收盘上涨3.61%。而此前OPEC+的两度减产，开盘分别大涨10%和7%。

高盛认为，此次OPEC+会议意味着“温和看涨”，尽管减产将刺激油价走高，但高盛强调，当下的市场情绪依然非常疲软，仓位也偏向空头。

“尽管从基本面来看，沙特的额外减产提振油价1-6美元/桶，这取决于减产是否持续1-6个月，而现货市场的强势最终应该会提振仓位和价格。”

杨宏指出，上周公布的包括中国、美国、欧元区在内的全球主要经济体的制造业PMI均表现疲弱。近期汽油裂解价差回落，柴油裂解价差持续偏弱，总体上显示当前需求依然偏弱。同时，因俄罗斯海运原油依然处于高位，市场质疑俄罗斯减产承诺，原油整体供给依然充裕，短期油价预计继续偏弱运行。

对于下半年的油价，杨宏认为，随着原油需求季节性回升，同时在OPEC+减产、沙特额外减产等因素推动下，供需将逐步收紧，此前IEA预计下半年全球将出现200万桶/日的缺口，因此下半年油价重心将逐步上移。

赵亮也表示，7月份开始落地的减产传导到原油库存以及原油价格端仍需要一定时间，短期受海外经济放缓以及供应充足的影响，油价持续上行的动力仍然不足，油价或回补缺口；后期沙特减产使得供应收紧、海外出行旺季支撑需求、宏观情绪转好的情况下，油价下方仍有较强支撑，预计后期油价仍将延续区间震荡格局，布油参考70-83美元/桶的运行区间。