三大运营商重磅发布！这赛道迎风口，大牛股两月涨超300%

财经

2023-06-05 16:06

中国基金报记者文夕

随着AI、智算需求高速增长，高密、高算力等多样性算力正拉动服务器制冷新需求。6月5日，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商联合发布了《电信运营商液冷技术白皮书》（以下简称“白皮书”）。

按照《白皮书》愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证，2024年规模测试，新建数据中心10%规模试点应用液冷技术；而到2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。

由于AI大模型训练和推理运算所用的服务器功率密度将会大幅提升，液冷技术凭借散热能力和经济性的明显优势，有望成为服务器“必选项”。包括浪潮信息、中兴通讯等服务器厂商已经开始大力布局液冷服务器。

在二级市场上，随着AI大模型催化，已有液冷主要玩家股价大涨。其中曙光数创在近两个月内，股价涨幅高达到333.63%。

2025年渗透率超五成

据了解，该《白皮书》对于液冷技术提出三年发展愿景：三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术，推进产业生态成熟，降低全生命周期成本；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。

在技术路线选择方面，电信运营商现阶段主要推进冷板式液冷与单相浸没式液冷两种技术路线。《白皮书》认为，冷板式液冷与单相浸没式液冷各有优劣，生态均需完善，两者演进尚需时日，未来一定时间内将并存发展。

资料显示，冷板式技术属于间接接触型液冷，将需要散热的设备固定在冷板上，液体经过冷板将设备的热量传递带走。冷板式兼容性强、易展开维护，主要应用于标准化、通用化的一般高密度数据中心。

而浸没式技术则属于直接接触型液冷，是将服务器等有散热需求设备完全浸没在冷却液中，通过液体循环流动进行冷却。其散热效率更高、噪音低、功率密度更低，主要应用于超高密度数据中心。

《白皮书》认为，电信运营商将从传统意义的单纯用户，转变为液冷生态的主导者、设计者、构筑者，将会融合上下游合作伙伴，推进产业生态成熟。

实际上，三大运营商近年来在与AI共生的云计算领域营收和投入逐年快速增长。从2022年的财报来看，云计算业务成为运营商的最大亮点之一。其中，中国电信天翼云营收为579亿元，同比增长108%；联通云营收为361亿元，同比增长121%；移动云营收为503亿元，同比增长108%。

IDC最新数据显示，2022年下半年，国内云计算市场中，阿里云、腾讯云份额有所下降，而运营商公有云服务业务则维持高速增长态势，市场份额进一步提升。

从资本开支流向来看，三大运营商都将继续扩张云业务。2023年，中国电信算力（云资源）计划投入195亿元，同比增长39.3%；中国联通算力网络投资将达149亿元，同比增长超过20%；中国移动算力网络计划投入452亿元，同比增长34.9%。

算力指数级增长催生液冷需求

在这一背景下，服务器液冷技术何以被推上台面？

根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示，传统自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kw，通常液冷数据中心单机柜可支持30kw以上的散热能力，并能较好演进到100kw以上，相比较而言液冷的散热能力和经济性均有明显优势。

另外，值得注意的是，AI对算力需求呈现急速增长态势，远远超过摩尔定律18个月翻番的速度，AI大模型训练和推理运算所用的GPU服务器的功率密度将会大幅提升。

以英伟达DGX A100服务器为例，其单机最大功率约可以达到6.5kw，大幅超过单台普通CPU服务器500w左右的功率水平，AI集群算力密度普遍达到50kw/柜。

换言之，AI服务器需要高功率机柜，自然风冷很难胜任AI服务器的散热任务，液冷或成为“必选项”。

此前，赛迪顾问预计2025年液冷市场规模超1200亿元，液冷数据中心基础设施市场规模245亿元。叠加AI和数据要素发展催化，预计液冷市场空间将进一步打开，温控将加速进入兑现期。

中信建投也在一份研报中测算，假设国内每年新增机柜数为100万架，新增IT负载量为250万kw，若全部采用风冷方案则对应温控市场规模为175亿元；若液冷方案渗透率达到70%则对应温控市场规模为315亿元(+80%)，其中液冷温控市场规模为262.5亿元，实际情况也可能更乐观。

概念股两月内涨逾三倍

目前，在AI算力需求的推动下，如浪潮信息、中兴通讯等服务器厂商已经开始大力布局液冷服务器产品，产业化进度有望加速。而且在液冷方案加速渗透过程中，数据中心温控厂商、液冷板制造厂商等有望受益。

而随着AI算力催化，A股二级市场相关上市公司也早已受到资金追捧。其中液冷服务器主要玩家曙光数创股价从4月6日的16.65元/股，一路涨至72.2元/股（截至6月5日收盘），2个月内股价涨幅高达333.63%。

据了解，曙光数创去年营收来源主要以浸没式产品为主，浸没式产品占比约80%。该公司近期在机构调研中表示，从市场端的反馈来看，液冷技术需求在智算、通用数据中心等市场增速已明显提升。该公司看好液冷行业的发展，预估到2025年，中国液冷数据中心市场替代比例加权平均值达到24%。在今年一季度，该公司营收从去年的仅284.42万元增至2.05亿元。

此外，布局冷板液冷服务器的英维克近期也表示，主流服务器制造商已经在2022年陆续开始建设标准化规模生产冷板液冷服务器的产线，几乎所有的头部互联网公司都已对液冷技术密切跟踪，2022年内已开始出现冷板式液冷数据中心的规模部署。

据该公司透露，其冷板式液冷技术在算力行业的产业链成熟度和生态匹配方面均已取得突破性进展，其来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营收去年约为上一年度的5倍左右。

英维克方面认为，随着AI等新应用场景出现，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求。在拉动数据中心的需求的同时，伴随着算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都将显著提高，液冷技术在数据中心散热和算力设备散热的全链条导入将加快。

编辑：舰长

审核：许闻

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来源: qq

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