美初创企业「乾塘」爆倒闭潮

《华尔街日报》：新资金短缺信贷成本增

　　香港文汇报讯 美国近年湧现大量初创企业，吸引许多投资者趋之若鶩，然而据《华尔街日报》报道，初创企业热潮不再，随着新资金短缺及信贷成本大幅增加，不少初创企业面临「乾塘」困境，许多公司纷纷倒闭，又或被迫减价出售。

　　报道指出，来自风险投资者和银行贷款的新资金短缺且成本高昂，加上上市集资几乎是「此路不通」，在资金成本便宜时行之有效的商业模式，现在已经不可持续，意味着风险投资者支持的初创公司资金用罄，正面临艰难的选择。

前年一窝蜂 现承受後果

　　风险投资公司IVP合夥人洛弗罗形容，「初创公司的大规模灭绝事件正在发生。」他提到在2021年时，初创企业一片兴旺，但这种繁荣景象正走向萧条，「整个行业曾出现一窝蜂情况，现在正承受後果。」

　　前种子投资公司Hustle Fund联合创始人兼合夥人伊利沙伯·尹（译音）承认，一些风险投资者已看到了影响。在其公司投资组合中的101间初创公司，目前只剩下约60间，较一年前的约90间大幅减少。不过她并不担心初创企业倒闭潮，会对其公司回报产生严重负面影响，原因是最近倒闭的初创公司，在投资组合中从未被标记为高价值。

风险投资回报带来压力

　　然而更大规模的倒闭潮，可能会给整体下降的风险投资回报带来进一步压力。近月多间筹集大量风险资金的初创公司先後倒闭，包括生物技术公司Goldfinch Bio、葡萄酒公司Underground Cellar和金融科技公司Plastiq。

　　据业务重组公司Sherwood联合创始人兼联席总裁皮钦森称，曾开发製造薄饼机械人的加州初创公司Zume，估值曾高达22.5亿美元（约176亿港元），但最近进入了结束程序。皮钦森说，截至今年4月底，Sherwood的业务按年大幅增长50%，「而风暴甚至还没有开始。」

　　一些观察人士认为，2021年的风险投资热潮，以及疫情时期政府对小企业的资助，可能使初创企业存活的时间延长，目前这些资金来源已枯竭，倒闭便会接踵而至。提供企业重组和解散服务的KallanderGroup总裁卡兰德说，「坦白说，我们现在处理的大多数公司，在一两年前就应该倒闭了。」

　　根据市场研究机构报告，美国风险投资者支持的企业，在2021年筹集了3,460亿美元（约2.7万亿港元）风险资本，许多初创企业目前仍靠此生存，部分企业希望能捱到市场反弹之时。不过风险投资市场持续下滑， 今年第一季美国的初创企业筹集了370亿美元（约2,904亿港元），按年下降了55%， 风险市场持续低迷的时间愈长，许多初创公司的资金困境便愈难解决。

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