新进展！这家券商申请资管牌照获反馈，监管提出这六大问题...

近日，国信证券申请设立资管子公司获得证监会的首轮反馈意见，较受理日距离102天，进展要比部分同业要快。

此次证监会共提出六大问题，涉及投顾业务开展及组织架构、人事资格、业务独立经营、母子风险控制指标模拟测算。

根据6月16日证监会发布的公告，国信证券申请设立资管子公司事项迎来首轮问询。

从问题反馈情况来看，申请材料多处未能满足证监会的监管要求。

根据申请材料，国信证券未来资管子公司成立后如有投资顾问业务需求，将开展所有金融机构发行资管产品的投资顾问服务。监管认为，上述划分方案与证监会要求不一致，需予以完善。

同时，证监会要求国信证券说明资管子公司未来开展证券期货经营机构资管产品投顾业务的具体开展部门，并说明目前是否对机构提供投顾服务以及下一步开展主体及部门。

同样不符规定的还有ABS业务的流程划分。根据国信证券材料，资产证券化业务未来将由资管子公司开展，母公司不再开展相关业务，但由母公司对子公司开展的资产证券化业务提供质控和内核审核。

在证监会看来，上述安排不符合《证券公司治理准则》“证券公司与其股东、实际控制人或者其他关联方应当在业务、机构、资产、财务、办公场所等方面严格分开，各自独立经营、独立核算、独立承担责任和风险”的规定，需完善相关安排。

人事安排或也不符监管要求。证监会指出，国信证券拟负责QDII业务的相关中层人员2016年8月至2019年6月仅从事QDII产品投资研究工作，从事境外证券市场投资管理的经验不足5年，但《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》关于合格境内机构投资者申请人应“具有5年以上境外证券市场投资管理经验和相关专业资质的中级以上管理人员”的条件。监管要求国信证券对人事安排是否符合相关规定进行论证。

在此次意见反馈中，证监会还对国信证券提交个别数据的准确性质疑。

据悉，前期，监管部门请国信证券就资管子公司成立后，母子公司的各项风险控制指标是否符合规定进行测算。结果显示，依据2022年12月末数据测算，设立资管子公司前国信证券各项风险资本准备之和为192.18亿元，设立资管子公司后各项风险资本准备之和为188.96亿元（即风险资本准备减少3.22亿元）。

但资管子公司风险资本准备预计为15.29亿元，与母公司风险资本准备的变动额存在重大差距。对此，证监会要求国信证券对上述测算结果的准确性进行核实，并按照最新数据就子公司成立后，母子公司的各项风险控制指标是否符合规定标准进行测算。

此外，证监会还对“或有负债”（ “或有负债”是指因过去的交易或事项可能导致未来所发生的事件而产生的潜在负债）提出问题。根据国信证券2022年审计报告，公司存在未决诉讼，但公司提供的说明中称无“或有负债”。证监会要求国信证券根据会计准则等相关规定对公司2022年末“或有负债”金额进行评估，并论证是否符合“或有负债不超过净资产50%”的要求。

而在部门架构设置上，证监会注意到资管子公司设立的研究部门有两个，分别为固收研究部和权益研究部。然而，固收研究部为资管子公司一级部门，权益研究部为权益投资部下设的二级部门，要求就两个研究部门设置差异的考虑进行说明。

据悉，国信证券需要再30个工作日内对以上问题进行逐项落实并提供回复，若未能按期回复，可以提交延期申请。证监会在收到回复后，将根据情况决定是否进行第二轮意见反馈。

近年来，国信证券资管业务发展势头不小。

根据2022年年报，截至去年末，国信证券集合、单一、专项等资产管理业务净值规模1352.30亿元，同比下滑8.41%；实现收入3.21亿元，同比增长32.33%。

据悉，去年公司一是丰富投研策略和产品种类，在保持固定收益类产品优势的基础上，权益、FOF产品也取得突破，重点产品规模较上年末大幅增长；二是完成大集合公募化改造工作；三是全面加强市场拓展力度，与主流商业银行和互联网代销平台建立合作关系，公司资管产品的销售渠道和客户覆盖面进一步扩大。

而根据中国基金业协会披露的券商私募资产管理月均规模一季度数据，国信证券排名前二十，以849.04亿元的月均规模排第17位。

为将资管业务再上一个台阶，国信证券筹备设立资管子公司已有多年。2022年9月，公司就将申请设立资管子公司的材料提交至证监会，后来补充材料，于今年3月2日获得证监会正式受理。如今，三个月后终于迎来新的进展。

自证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则（下称《管理办法》），不少券商资管开始着手申请设立资管子公司，以进一步获得公募基金牌照。

根据证监会披露的公开资料显示，截至6月16日，中金公司、中信建投、国联证券、华安证券、国海证券等正在推进设立资管子公司事宜。

不过从进度来看，整体券商申请设立资管公司进展缓慢。比如中金公司2021年已提交材料，十个月后才获得受理，去年6月17日获得第一轮反馈，今年3月获得第二轮反馈。

中信建投证券同样在2021年已被证监会接收材料，在2022年5月获得受理。去年9月获得证监会第一次反馈意见。截至目前尚未有最新的消息。

在设立资管子公司的路上，证券公司难免都经历过被证监会问询，从问询情况来看，各家问题不尽相同。

2023年2月国联证券收到设立证券资产管理专业子公司反馈意见，问题有六个，包括是否存在资管部人员在无锡以外地区办公、展业情况；资管子公司拟任总经理、拟任监事在资管子公司设立后的专兼职安排；资管子公司拟任副董事长在国联证券分管业务情况，并说明相关业务与资管业务间是否存在利益冲突等问题。

2022年7月中信证券设立资管子公司时被反馈两大问题，一是就母子公司资管牌照切分后投顾业务划分情况进一步说明。二是资管子公司成立后，将为母公司保留的养老金相关业务提供中后台外包服务，证监会要求就上述安排是否符合人力资源和社会保障部、全国社会保障基金理事会的相关规定进行说明。今年3月中信资管获批。

同年，中金公司收到六项问题，包括说明资管子公司的发展规划与定位以及与全资子公司中金基金的同业竞争问题；公司资管部负责人、执行负责人的工作职责区别，以及拟任合规负责人是否符合相关证明文件；更新完善资产管理业务了结计划；与中金财富关于资管业务划分方案的落实情况等问题。