俄罗斯内乱迅速平息，但更可怕的事情来了，下周A股注定不平静……最强主线AIGC，后市该怎么看？

财经

2023-06-25 09:06

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边江 | 作者

荆轲 | 编辑

价值线导读

端午节成了投资者的“端午劫”。

本周A股三连跌，上证指数跌幅达2.3%；港股四连跌，恒生指数周跌幅高达5.74%，连续5天交易的A50指数更是连跌5天。堪称股民史上最惨的“端午劫”！

小长假期间，全球市场极不平静，各种消息层出不穷，基本都是利空。

周六俄罗斯的内乱更是让不少投资者吓出一身冷汗，好在目前事态逐渐平息，但A股要不要出来“买单”还得另外一说。

比“瓦格纳叛乱事件”更令投资者忧心的是：周五公布的欧元区和美国制造业PMI深陷萎缩，加深了投资者对经济衰退的忧虑；英国央行超预期加息，更是加重了市场的恐慌。

全球衰退真的要来了吗，下周A股会怎么走？

A股之中，最强主线AIGC，下周又该怎么看？

俄罗斯内乱平息

这两天刷屏的无疑是俄罗斯的内乱。

最新消息，瓦格纳部队的“兵锋”，昨夜最终停在了距离俄罗斯首都莫斯科只有200公里的地方……

在白俄罗斯总统卢卡申科促成俄政府与“叛军”达成协议之后，俄私营军事集团瓦格纳负责人普里戈任于当地时间周六晚间宣布停止向莫斯科进军，避免了一场有可能使该国陷入内战的武装对抗。

这场令全世界民众大感震惊——足以在俄罗斯历史上留下深远印记的“兵变”，颇为出人意料地在短短一天内便“偃旗息鼓”。

然而这一事件留下的“谜团”显然依旧很多：瓦格纳集团突然掉转枪口向莫斯科发难，局势的发展使世界主要国家、乃至俄政府自身都始料不及。而在这场“兵变”发生后，俄乌战场的前线战局又会发生怎样的变化，俄罗斯军事高层是否会面临更多洗牌，一切的未知细节仍有待时间来最终给出答案。

值得一提的是，在“瓦格纳”集团停止行进，调转方向返回营地后，NBC称，“瓦格纳”的撤退对乌克兰的影响尚不清楚。美国国务院发言人马修·米勒在新闻稿中称，布林肯重申，“美国对乌克兰的支持不会改变，随着局势发展，美国将与乌克兰保持密切协调”。报道称，布林肯在与土耳其外交部长哈坎·菲丹的通话中也重申了对乌克兰的支持。

虽说事件目前看已迅速平息，但投资者的心情可能难以平复。

全球衰退要来了？

除了“瓦格纳叛乱事件”，一系列经济数据才是最令投资者忧心的。

周五公布的欧元区和美国制造业PMI深陷萎缩，加深了投资者对经济衰退的忧虑；英国央行超预期加息，更是加重了市场的恐慌。

美国6月制造业PMI创六个多月来新低。

本周五公布的最新数据显示，美国6月制造业PMI初值为46.3，创六个多月以来新低；服务业PMI初值为54.1，创五个月来新低。分析称这一数据表明，美国通胀正在从制造业向服务业转移，这可能使美联储保持鹰派立场。

欧元区6月制造业PMI初值进一步下滑创37个月来新低。

欧洲方面，本周五公布的欧元区6月制造业PMI初值为43.6，仍处于荣枯线以下，较5月44.8进一步下滑，创37个月来新低。当天，欧洲股市集体收跌，其中德国股市跌幅为0.99%。分析称，欧元区最新公布的PMI初值数据令人担忧，随着利率、生活成本的上升，欧元区经济很可能陷入衰退。

22日,英国央行宣布加息50个基点,将基准利率从4.5%提升至5%。这是2021年12月以来英国央行连续第13次加息。去年4月以来,英国通胀不断加剧。今年5月,英国消费者价格指数同比上涨8.7%,与4月持平,未能有所下降。

无疑，当下已经出现了尴尬的一幕：一方面，全球央行不惜一切代价控制通胀；另一方面，不惜一切代价的“代价”也出来了——欧洲即将陷入衰退，美国也出现衰退迹象，全球衰退交易即将正式启动。

刚刚，波罗的海货运指数跌破1300美元/FEU，创2019年11月以来新低。

最新数据显示，波罗的海货运指数（FBX）较前一周下降7%至1297美元/FEU，创2019年11月以来新低。其中，中国/东亚至北美西岸航线指数价格下降15%至1209美元/FEU，中国/东亚至北美东岸航线指数价格下降8%至2298美元/FEU。

国内方面，兴业证券称，当前中国经济处于“主动去库存”阶段，放大了经济“需求不足”的感受。本轮主动去库存周期可能在4季度进入被动去库存阶段，整体库存增速可能在2024年初见底。

经济压力下，近期政策呵护逐渐落地，但房地产等长期问题，意味着过往加杠杆的刺激方式事倍功半，政策可能仍以宽松呵护和结构性政策为主，大开大合的刺激并无必要。

节日期间，市场积聚的情绪可能会集中释放，周一注定不会平静。

下周A股，机构怎么说？

1、申万宏源：反弹再待时

短期反弹行情又是昙花一现，我们需要思考原因。

首先，我们认为，中期判断不需要做大的调整：稳增长政策能缓和经济下行压力，但无法形成房地产和消费景气持续改善的预期。这种情况下，市场能反弹，但基于景气验证方向做反弹弹性不足，向上弹性的主要来源还是主题投资。中期判断不变，后续随着政策催化落地，反弹行情仍可期。但短期预期演绎充满波折，特别是中期预期向短期行情的映射关系，确实出现了一些不同于之前推演的变化，我们需要做两个修正：

一、两个短期推演的修正：1.政策布局期，乐观预期会自然发酵，政策效果验证期市场阻力才会加大→市场博弈政策“不见兔子不撒鹰”，不看到重磅政策，或者明确的政策见效，政策效果的乐观预期不易发酵，反弹阻力提前出现。2.7月前美联储紧缩边界明确→承认海外环境的复杂性，耐心等待美联储加息结束时点的明确信号。反弹再待时，等待更明确信号再出发。

二、短期总体市场的预期收益率下修，数字经济低性价比就成为了一个问题：通信(光模块)筹码浮盈已创新高，传媒交易最拥挤。中期看好数字经济判断不变，短期调整快速改善性价比后再出发。

2、华安证券：政策预期有顶有底，无需过忧风险

6月第3周市场快速下行，基本回落到前期市场低点附近，主要是受到了市场期待政策未及时兑现的影响，包括调降LPR的幅度也略小于市场预期。

行业表现上，TMT板块出现分化，其中通信涨幅居前，而传媒出现大跌，其余行业间轮动加剧加快。

展望后市，国内宏观政策预期和兑现的相对强度是近期市场呈现波动的核心因素，然而市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛，因此当前市场重新反馈对经济和政策的悲观预期，这种情况并不会持续悲观下去。海外美联储6月暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。

海外更多需要关注的是7月初ISMPMI数据的边际变化对美国经济的定性。当前环境下，仍维持对市场继续呈现震荡的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。

最强主线AIGC，后市怎么看？

本周三，最火的AIGC赛道掀起了跌停潮，昆仑万维20厘米跌停，新易盛跌11%，中际旭创也收出了这波上涨后的第一根阴线，跌幅超过5%。AIGC板块，后市怎么看？

谈A股的AIGC之前，我们先说一下美股英伟达。当前华尔街多头开始憧憬英伟达市值登顶全球，华尔街分析师C.J. Muse指出，英伟达股价可能很快就会出现一些整固，但他仍对其未来的潜力持乐观态度。他认为，英伟达仍然有足够的增长空间，随着人工智能技术的继续发展以及服务器速度提高的迫切需求，即使英伟达在未来几年成为全球最值钱的公司，他也不会感到惊讶。

其实，当下AIGC杀跌，不是坏事，毕竟今年的A股太低迷，而AIGC板块内积累了很多获利盘，没有暴跌这些获利盘是洗不掉的。既然华尔街多头都在憧憬未来，我们又为何不给AI一些时间呢，特别是其中会扎扎实实出业绩的子赛道，例如算力方向的光模块、服务器、光芯片等。

总而言之，AIGC行业内有业绩支撑龙头公司前景依然风光，但大涨之后，浪变高，风变急，短期调整在所难免。选择这类公司一定要关注业绩，纯粹靠概念推上去的股票风险会很大。

今年以来，但凡抓住AIGC的的其实都是美滋滋，兜里都赚到了几十甚至百点的收益，但是没有抓到的可能就要难受的，亏损不可避免。

有市场人士称，作为今年最强主线，AIGC这个板块不可能一下子就熄火，洗洗之后又是一条好汉，下周人工智能仍有机会暴力反弹，但要注意去弱留强，去伪存真。