基金半年考：谁在AI里狂飚，谁在旧赛道里等待

文｜《财经》记者 黄慧玲

编辑｜郭楠

上半年，基民的强预期在弱现实面前扑了个空。上证指数上涨3.65%，沪深300指数下跌0.75%，万得偏股混合型基金指数下跌1.48%。

说好的牛市没有来，但AI的火是实实在在地点燃了。在这场小型牛市中，指数基金以满仓进攻的方式再一次完爆主动型基金，最高收益接近翻倍。主动型基金方面，近年来愈发强化的基金赛道化趋势捧出了一批新星，也让另一批基金跌入谷底。

2023年赛程过半，一些选手开始兑现收益，谁能笑到最后？读数君整理了上半年所有类型基金的业绩数据。下面是Wind（万得）二级投资类型的平均回报数据：

从投资类型来看，表现最好的是国际（QDII）股票型基金，上半年平均回报8.76%。最差的是股票型FOF和偏股混合型基金，平均跌幅超1%。

一些重点的投资类型和产品梳理如下：

根据一季度末披露的数据，规模超百亿的主动型基金有52只，合计规模8524亿元。考虑到这52只基金的主要持有人是个人投资者，因此这批基金的收益最能反映基民的整体盈利体验。

根据wind数据统计，上半年超百亿的主动权益类基金平均收益为-4.5%，跑输所有细分投资类型的基金。

究其原因，百亿基金的主要持仓在新能源、消费、医药三大赛道中。申万数据显示，上半年食品饮料板块下跌9.07%、医疗服务（申万二级行业）下跌21.63%、光伏设备下跌10.57%。

也有业绩相对亮眼的，兴全新视野、华商新趋势、广发多因子、诺安成长、易方达供给侧改革、工银前沿医疗等都获得了正收益。

上半年平均业绩最好的是QDII基金，纳斯达克100一马当先，相关基金今年以来回报超40%。从下表可以看到，其中多数为跟踪纳指的指数型基金，表现最好的是一只主动型基金，为李耀柱管理的广发全球精选人民币，上涨42.6%。

QDII混合型基金更多是主动型产品，今年整体收益-0.31%。表现比较好的是李湘杰管理的华夏全球科技先锋、狄星华和徐成管理的国富全球科技互联人民币，杨瑨管理的汇添富全球移动互联等。

QDII的重灾区在港股。上半年港股表现相对好的是内地银行类指数，恒生指数下跌4.37%，恒生港股通小型股下跌14.27%，而物业服务、生物科技、医疗保健板块跌幅都超过20%，上半年表现惨淡的QDII基金也集中于此。

QDII基金中还有一类另类投资基金，主要包括大宗商品、REITs等多元资产。黄金、美国房地产相对收益较好，去年涨幅较大的原油类基金上半年垫了底。

国内商品型基金，黄金主题基金贡献收益最大，今年整体涨幅超7%。而其他小众商品基金如白银期货、能源化工、豆粕等基金则录得负收益。

排在平均收益第三位的是可转债基金。

今年债市走出了一波牛市行情，可转债基金今年整体表现也不错。70只可转债基金中，仅有7只收益为负。

下面是今年表现比较好的10只可转债基金，工银瑞信黄诗原、融通基金许富强、南方基金刘文良等旗下产品表现亮眼，其中工银可转债今年以来上涨近19%。

被动指数型基金是赛道投资的利器，观察指数基金的分化，也可以看到当前市场情绪和关注焦点的变化。

在上半年的AI主题行情驱动下，此前无人问津的小众指数异军突起。动漫游戏类ETF收益将近一倍，超越所有主动权益基金。布局了动漫游戏ETF的基金公司有三家，包括华夏基金、华泰柏瑞基金和国泰基金。

除了动漫游戏，上半年跑在前面的还有通信设备、云计算与大数据、体育产业、传媒、线上消费、人工智能等指数基金，这些基金涨幅都在30%以上。

上半年另一条为人津津乐道的主线中特估概念，相关指数基金表现不如AI，整体涨幅在20%左右。

AI遥遥领先的同时，生物医药继续下挫。下表中是今年跌幅最大的被动指数基金，医药类指数基金以集体超20%的跌幅成为上半年最惨产品。

令记者意外的是，除了生物医药主题基金，两只旅游主题基金混入其中。富国与华夏的两只中证旅游主题ETF，跌幅都超过了20%。

不看名单不知道，除了医药基金，哭晕的还有奔着旅游业复苏买入的基民。

接下来看看股票多空基金。这个仅有37只基金的小众类别，上半年获得0.4%的正收益。华夏安泰对冲以8.18%领先，其次是富国量化对冲、光大阳光对冲、华泰柏瑞量化收益等。

混合FOF的主要成员是养老目标基金。上半年录得负收益-0.6%。也就是说，第一批买入养老Y份额的基民，已经开始体验亏钱的感受了。

庆幸的是，虽然上半年A股两极分化严重，不过在FOF内部的方差并不大。最高收益6.33%，最大跌幅-7%。

最后来看看主动权益类大军。

东吴基金刘元海、诺德基金周建胜的收益都超过了70%，银华基金唐能、招商基金翟相栋、东方基金周思越、国融基金周德生、广发基金冯骋等紧随其后，上半年收益超过50%。

赛道化趋势成就了一批新星，也让另一群基金跌到谷底。大摩沪港深、创金合信港股通成长、惠升惠新等在同类中排名较落后，跌幅均超过20%。

在主动权益类基金中，还有一类比较特殊的小众产品。它们的股票仓位维持在中性水平，定义为“平衡型基金”。此类基金整体数量不多，全市场仅有42只。

平衡型的定位令此类基金在震荡市中呈现出方差较小的特点，上半年收益最高值为25%，最低值为-10.8%。