Keep成功登陆港交所，成为“港股运动科技第一股” | GGV Family

2023年7月12日，运动科技公司Keep正式在港交所主板挂牌上市，股票代码“3650”，成为名副其实的“运动科技第一股”。

上市当日，Keep开盘价为30.3港元每股，较发行价 28.92 港元每股上涨4.77%，市值达159.28亿港元。

Keep本次IPO总计全球发售1083.9万股，其中国际发售975.47万股、公开发售108.39万股。据悉，Keep公开招股获3.08倍超额认购，在今年的港股新股中表现亮眼。

（图：Keep创始人兼CEO王宁、GGV纪源资本合伙人李浩军在Keep IPO现场）

（图：GGV纪源资本合伙人李浩军作为唯一股东代表在IPO午餐会现场与Keep创始人兼CEO王宁交换礼物）

Keep在招股书中表示，此次募资所得款项净额将用于以下用途：35%将在未来三年内用于研发，以提升技术能力并推动产品创新；30%将在未来三年内用于健身内容的开发及多元化；25%预计在未来三年内用于投入品牌宣传及推广；10%预计用于一般企业用途及运营资金需要。

作为一家全球化的运动科技公司，Keep 以“让世界动起来”为使命，全面助力全民健身，以“自律给我自由”的品牌精神，鼓励人们随时随地享受运动的快乐，通过运动探索人生的更多可能性。

GGV纪源资本管理合伙人李宏玮表示：“从2015年至今我们一直陪伴Keep一起成长，在投资和投后管理中给予了多方位的支持。我们始终认为中国的科技健身领域有很大的机会，因此，在移动互联网蓬勃发展的时期，我们一直希望找到这样一家能够服务几亿用户的优秀健身产品。同时，在做投资决策的时候，我们一直在平衡个人、创业、机遇之间的匹配度，给我们留下深刻印象的创业者和公司，往往能让我们感受到他们内心那把火，而令人高兴的是，Keep就是这样一家心里有一把火、同时也拥有强大的梦想和使命感的公司。展望未来，我们相信中国健身市场仍具有庞大的未开发潜能，期待Keep继续领跑运动科技赛道，GGV也将继续与Keep携手，给予全力支持和陪伴。”

GGV纪源资本合伙人李浩军表示：“八年前和公司初识之时，Keep种下了一颗‘让大家动起来的健身工具’的朴素种子，通过八年的生长，我们一同见证了这颗种子结下了‘中国第一运动科技APP’的果实。而GGV践行和坚持的‘科技赋能产业、科技改变生活’，‘早期投资、长期陪伴’的投资战略也再次取得成果。恭喜王宁和团队，以IPO为新的起点，我们也期待Keep继续高速成长，继续为用户提供更好的产品和服务。”

Keep App上线于2015年，围绕用户的“吃、穿、用、练”需求，提供一站式运动解决方案。通过Keep App，用户可享受包括操课、瑜伽、训练等不同品类的线上内容，以及专属的会员课程、定制计划等增值服务。与此同时，Keep 还能够为用户提供包含智能硬件、课程同款小器械、运动服饰在内的运动装备, 以及健康食品等，以服务用户运动的全过程。

2022年度，Keep拥有3640万平均月活跃用户，月活用户产生了21亿次锻炼次数。据此数据，Keep已经成为中国最大的线上健身平台。

Keep创始人、CEO王宁在上市仪式现场致辞表示，在“健康中国”国家战略方针指引下，Keep 得以快速成长和进步。“未来，Keep将站在更广阔的舞台迎接更多新挑战，继续坚守使命，让世界动起来，鼓励人们通过运动探索更多人生可能性。”

软硬件打通+线上线下融合，三大业务协同发展

目前，Keep布局了三大业务板块，包括直播课、录播课在内的线上业务，智能硬件与运动产品在内的消费品业务，以及广告与Keepland在内的其他业务。

根据灼识咨询报告，截止到2022年12月31日，Keep已经开发了中国最大的录播课库，总共发布了21200节录播课，涵盖各种健身类别和难度，以帮助用户根据其健身经验和偏好实现不同的健身目标。

同时，Keep作为将直播引入中国健身行业的先行者，持续拓展直播涵盖的运动品类，截至2022年12月31日，Keep平台上提供了超过9100节直播课，每月约760节，直播内容涵盖了室内骑行、舞蹈健身、减脂、有氧运动、力量训练、拳击和瑜伽等健身类别。

深化布局内容的同时，Keep在2018年开始瞄准居家健身场景，逐步切入运动消费品领域，推出了以智能手环、动感单车为代表的智能硬件与以瑜伽垫、跳绳、运动服饰、健康食品为代表的配套运动产品。

此外，Keep还通过自营Keepland健身中心及与第三方合作推出优选健身馆，补齐家庭场景之外的健身场景，进一步提升用户参与度。同时，Keep还在挖掘更多新增长点，比如通过智能化提升用户的增值服务，依托虚拟体育赛事开启奖牌业务，持续纵深健身生态布局。

通过线上线下的融合、内容与硬件的打通，Keep已经布局了一个覆盖用户完整健身生命周期的健身生态。并且，Keep三条业务线相辅相成，打造出一体化的业务模式，覆盖用户的整个健身生命周期。在三大业务的协同效应下，Keep有望进一步提升其商业价值。

业务稳健增长，万亿赛道势能将释放

2020年度至2022年度，Keep营收分别为11.07亿元、16.20亿元、22.12亿元，实现连续增长。

其中，Keep自有品牌运动产品的销售额分别为6.37亿元、8.73亿元、11.37亿元，占比均超过50%，成为Keep重要的营收来源；会员订阅及线上付费内容收入分别为3.38亿元、5.58亿元、8.94亿元，增速较快。广告及其他业务也为Keep贡献了一定收入，2020-2022年，这部分业务带来的营收分别为1.32亿元、1.9亿元、1.8亿元。

值得关注的是，归属于线上业务的虚拟体育赛事，有望帮助Keep扩大用户群体并提高盈利能力。据Keep招股书数据，2021年第四季度Keep虚拟体育赛事收入同比增长超过500%，这直接推动了线上内容付费收入的快速增长。2022年，线上付费内容收入达到3.31亿元，同比增长372%。

显然，Keep已经打造了完整的业务闭环，并形成良性循环——自有品牌产品作为公司现金牛，可以持续为其他业务的投入输血，而线上内容业务未来将开拓更具成长空间的市场，并良好地提升公司毛利率。

根据灼识咨询报告，2022年中国拥有世界上最大的健身人群，达3.74亿，为世界之最。报告预计，2027年中国健身人群规模将达到4.64亿，中国健身市场规模将突破2万亿元，完成翻倍增长。其中，线上健身市场的占比将逐年提高，预计在2027年达约61.8%，2022至2017年的复合年增长率远超线下，高达23.1%。同时，报告显示，2022年中国健身人群的平均年支出为2518.3元/人，远低于美国的16425元/人，显示出强大的增长潜力。

同时，随着近年来国家层面诸多利好政策频出，如体育产业发展“十三五”规划、全民健身计划、自行车运动产业发展规划、马拉松运动产业发展规划等等，中国运动健身行业尤其是全民健身相关领域，必将迎来爆发式发展。

这也在一定程度上预示了当下在线健身头部企业的商业潜力和平台价值。在这个方兴未艾的万亿赛道上，Keep的增长势能，将得以持续释放。

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来源: qq

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