浙江富豪之女，623亿投向印尼

作者：江一苇 马小雨

编辑：谭璐 陈晓平

来源：21世纪商业评论（ID：weixin21cbr）

接任董事长3周，36岁的陈蕾即有大动作。

7月12日，桐昆股份将召开今年首次临时股东大会，审议印尼北加的炼化项目议案。

据公告，项目总投资86.24亿美元，约合人民币623亿元，以延伸产业链，保障原料供应。

桐昆股份总资产超过900亿，是国内涤纶长丝行业巨头。

6月21日，创始人陈士良刚卸任上市公司董事长，交到女儿手上。

左：陈士良，右：陈蕾

陈蕾面对的经营局面，相当严峻，2022全年，这家行业龙头的净利大幅下降，今年1-3月，更亏损4.9亿元。

对于这位二代来说，守业不易，刚上位，就是一次大考验。

受原油价格影响，桐昆的日子不好过，最近两年，经营急转直下。

2021年，其尚在高歌猛进，全年净利高达73亿元，增长约1.6倍。

去年7月开始，桐昆转盈为亏，全年只挣1.3亿元，同比下降98.26%。

进入2023年，状况仍不理想。1-3月，营收约为160亿元，同比增长22.67%，净亏损4.9亿元。

陈蕾面临着守业与创新的双重挑战。

桐昆所处的化工行业，依赖上游的石油，油价剧烈波动，盈利能力不稳定。为增强市场适应能力，陈氏家族决意打通全产业链。

6月27日，陈蕾刚接手一周，桐昆股份联手同在桐乡的新凤鸣，以及上海青翃，共同启动在印尼北加的炼化一体化项目，计划投资86.24亿美元。

该项目计划年产成品油430万吨、对二甲苯485 万吨，以及聚乙烯、EVA等其他产品，建设期为4年，投资建成后，原油年加工量将达到1600万吨/年。

光大证券研报指出，纵观民营大炼化的发展历程，均是从下游聚酯单一业务，逐步向产业链上游延伸，从“一滴油”到“一根丝”，完成“原油-石脑油-PX-PTA-化纤”全产业链布局。

启动印尼炼化项目，桐昆正式进军上游，业绩有望增厚。

据披露，项目建成后，预计年均营业收入104.4亿美元，年均税后利润13.28亿美元。

按照合资计划，三家股东需出资26亿美元，再借贷60亿美元。

股权穿透后，桐昆在项目实际持股45.9%，占比最高，是主要的操盘方。

它将要拿出资本金12亿美元，对应承债27.5亿美元，合计掏出约285亿人民币。

桐昆股份的净资产，在350亿左右。这次出击，是陈蕾及其家族的一次重注。

一旦成功，桐昆股份的营收和资产规模，将跃升到千亿量级，且完成产业链的一体化运营。

陈蕾是一名85后，早就对家族生意了熟于心。

本人自述，从学生时代起，就和陈士良一起探讨企业发展，随父参观纺丝车间，参加集团年会。

2010年，陈蕾毕业于英国帝国理工，获风险管理和金融工程专业硕士学位；同年11月加入桐昆，担任董事长秘书。

她褪下富二代光环，从仓库、车间、财务等基层岗位做起，了解产品销售、库存状况以及企业运作流程。

后来，陈士良又安排女儿到香港，在当地分公司历练，积攒更多海外经验。

业务一线磨炼10年，陈蕾于2020年回到桐昆总部，历任董事长助理、副董事长，开始参与高层决策。

陈蕾与很多二代一样，将智能化作为桐昆变革的切入点，打造智能工厂试验田。

公开资料显示，桐昆拥有3个直属厂区，21个分厂车间，791条生产线，过往都是信息孤岛，管控难度大。

桐昆引入联想等供应商，将传感器一路装到生产线上，实时收集各类数据，如开关开闭合、机器设备使用时长等，连接关键工艺数据采集点位数超150 万个，又搭建工业互联网，将数据上传到云端，全局可视，服务于多厂区异地管理。

陈蕾公开称，“桐昆云”可辐射至下游纺织企业，本要人工来判断解决的问题，可交给数字监控平台，计划将智能化延伸至物流、采购、包装等板块。

陈蕾上位，其丈夫徐奇鹏也升任桐昆副总裁。

徐比陈蕾大一岁，本科毕业于英国纽卡斯尔大学，学习市场营销，2021年7月起，任桐昆股份总裁助理。

同时，桐昆股份新一届董事会全面年轻化，多位董事都在1970年后出生，其中陈晖（陈蕾堂弟）、沈祺超，两位都是90后。

年轻化的管理层，有望为桐昆注入更多活力，不过，印尼项目的重大决策，大概率只能由陈士良亲自拍板。

桐昆能成千亿级企业，离不开陈蕾父亲的艰辛打拼。

其前身，是浙江桐乡化学纤维厂，1991年陷入经营困境，时年28岁的陈士良，临危受命，接手创业。

1992年开始，他从江苏昆山等地，引进三条涤纶纺丝线，开始走向规模化运营。为表感恩，他将公司更名为“桐昆”。

难得的是，2008年金融风暴期间，他逆势而上，启动世界单线产能最大的熔体直纺项目，年产能40万吨。

次年，桐昆一举登顶，以150万吨的总产能，成为全球最大的涤纶长丝生产商。

2011，桐昆股份在上交所挂牌，当年，总资产过100亿。

其后，桐昆拓展石化上游业务，收购20％浙江石化股权；又投产绿色智能化纤项目，结束国外“卡脖子”的历史。

2022胡润“中国500强”榜单上，桐昆股份排名第397位，陈个人以95亿元的身家，位列胡润榜单的第663名。

多年打拼，陈士良的事业，不限于石油炼化、PTA、聚酯、涤纶长丝、新材料，同时涉足物流、房地产、投资等多元化业务。

天眼查显示，陈士良主要以“桐昆控股”为载体，控制桐昆股份19.28%的股权，其合计控制的投票权，超过38%。

桐昆控股旗下，则又有地产、小额信贷、股权投资等多元业务，甚至持有嘉兴银行7.39%的股权。

6月初，陈士良控制的磊鑫实业，宣布增持桐昆，表态在未来12个月内继续增持，以示对公司以及印尼项目的信心。

路已铺好，能否顺利推进，实现桐昆突局，就要看陈蕾一代的能力和造化了。

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