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美股无畏无惧!ETF市场普遍表明风险偏好强劲反弹

美股无畏无惧!ETF市场普遍表明风险偏好强劲反弹

财经

英为财情Investing.com - 华尔街有一句著名的格言:牛市就是攀着忧虑之墙而上。以这个角度来看,无论是现实中的还是可能出现的,投资者要防范的危险绝非少数。然而,最近的市场显示,投资者至今尚未受到恐慌的影响。相反,根据全球各地的市场趋势,实际情况是投资者正燃起开仓的欲望,而市场也保持坚挺,凸显了人们的冒险情绪。

于下文中,capitalspecator.com将通过ETF的价格动量偏差,分析市场情绪状况,同时文中数据截止时间为7月17日收市。

我们将从代表高贝塔(即高风险)股票的Invesco S&P 500® High Beta ETF (NYSE:SPHB))与代表低波动(低风险)股票的Invesco S&P 500® Low Volatility ETF (NYSE:SPLV)开始,评估美国股市上人们对高/低风险的偏好。如下图所示,结果表明风险偏好强劲反弹


SPHB/SPLV Ratio Daily Chart

同时,住宅建筑商基金SPDR® S&P Homebuilders ETF (NYSE:XHB)的反弹也表明,对经济周期高度敏感的住宅建筑行业继续扩大相对整体美股市场(SPY)的复苏力度。


US Homebuilders Equities Trend

象征风险情绪以及代表了商业周期的半导体行业,其基金VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH))的表现相对美股整体市场(SPY)也持续增强。


SMH/SPY Price Ratio Daily Chart

同时,相对于债券市场(Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND)),股票(SPY)市场的价格表现也显示出了更加火热的势头。


SPY/BND Price Ratio Daily Chart

通货再膨胀交易降温也有助于刺激风险偏好,特别是之前与通胀正相关的TIPS美债相对标准美债(iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF))的领先趋势持续收窄,结束了2022年飙升的势头。


TIP/IEF Price Ratio Daily Chart

最后,从全球资产配置的角度来分析人们的风险偏好,也显示出相比保守的配置(iShares Core Conservative Allocation ETF (NYSE:AOK)),人们偏向激进的资产配置(iShares Core Aggressive Allocation ETF (NYSE:AOA)),表明了市场的牛市倾向,且这种倾向于最近达到了高位。


AOA/AOK Price Ratio Daily Chart

那么,什么会破坏这种牛市倾向?Jeanna Smialek于一间媒体上撰文并提供了一些有用的参考,当中评估了日后几个月美联储的货币政策前景,她写道:

「当然,风险仍然笼罩着前方。随着利率上升的效应逐步积累,经济可能会加速放缓,导致增长和就业下降。同时,因俄乌战争升级或其他黑天鹅事件,通货膨胀可能会猛烈回升,而中央银行不得不加大力度控制价格上升势头。或者,价格升势可能会变得更加顽固,令人难以承受。」

不过,市场目前似乎认为经济正处于一个新的良性循环中,惟这种情况能持续多久有待讨论……但是,不影响一些人士继续看多,Yardeni Research的Ed Yardeni预计美国股市还有增长的空间,他于媒体上表示:

「我认为市场对去通胀式的软着陆情景感到非常兴奋,而我们似乎就正处于这种情景中。我认为我们已经处于经济衰退中很长一段时间了,惟这是一个
滚动的衰退,而非全面的经济衰退。现在,我认为我们已经处于一个滚动的复苏阶段。没错,我们自从去年10月12日以来一直处于牛市中。」

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翻译 | 刘川


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