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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：六亿居士
来源：雪球
货币基金与银行理财、结构性存款、国债逆回购等，是我们短期资金理财的主要选项。货币基金以便捷、保本、简单著称，尤其以余额宝为代表的宝宝系快速崛起后，货币基金更是风靡全国。
货币基金作为投资的入门必选项，关乎我们所有人的钱袋子，其重要程度不言而喻。我相信大伙都应该买过货币基金，但看似最简单的货币基金，其实也有不少关键点，也需要我们花时间了解一二。
目前全国共计有817个货币基金产品，以规模排序，前50大货币基金的合计规模高达63686亿，当之无愧的基金执牛耳者（数据截止于2023.07.15）。
此文就从基础出发，让我们重新认识货币基金……
01
货币基金的诞生
20世纪70年代，美国处于经济衰退而通胀较高的“滞涨”状态。当时美联储对银行存款利率进行了特别管制，那会的存款利率低于通货膨胀率。
存的钱每天都在“贬值”，老百姓自然不答应。银行看到这个情况，推出了利率高于通胀的大额定期存单。但受限制于管制，这类产品起投金额较大，动辄几十上百万美金，只有少数的机构投资者才有足够的资金参与。
对于大部分普通投资者来说，仍然只能投资利息倒挂的普通银行储蓄，或者其他风险更高的债券或股票。
英雄往往出于乱世，时任全球最大养老基金“教师年金保险公司”的现金管理部主管兼信用分析师的鲁斯.班特，创立了名为“储蓄基金公司”的共同基金。
既然必须大额资金才能投资大额定期存单，班特以基金公司的名义购买了30万美元的高利率定期储蓄，并以单份1000美金为投资单位出售给小额投资者。中小投资者从而能享受与富人和大机构一样的投资回报率，这便是全球第一只货币基金。
我国的货币基金起源于2003年，彼时首批货币基金有三支，分别是华安、博时和招商三家基金公司发起。早期我国的货币基金发展很慢，前十年主要是机构和大户投资者。
直到2013年，余额宝横空出世，借助互联网的力量，大幅降低了货币基金的参与门槛。至此，货币基金快速在中国风行，彼时高达6%的收益率更是让全国投资者趋之若鹜。
对比班特1000美金的参与门槛，当前我国的货币基金真可谓“0”门槛，这是余额宝的贡献，也是互联网的力量。
02
货币基金的投资领域
货币基金主要投资于短期货币工具（平均周期为120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等产品。
以余额宝为例，基金合同中标明其投资领域如下：
1、现金、通知存款、短期融资券；
2、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单；
3、期限在1年以内(含1年)的债券回购、央银票据；
4、剩余期限在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券、中期票据；
5、中国证监会认可的其它具有良好流动性的货币市场工具。
从投资领域来看，货币基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，是很多希望回避证券市场风险的投资者的天然避风港。同样，在股市、债市不利于投资者参与时，货币基金也能作为替代产品，从而大幅降低整体持仓回撤。
03
货币基金的特性
1、本金安全：由投资品种决定，货币基金是所有基金产品类型中风险最低的品种，货币基金合约虽然不会保证本金的安全，但事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少出现亏损。
2、流动性强：在投资不可能三角中，流动性是一个重要的指标。在配置我们的家庭资产结构时，要留出一部分资金确保日常的流动性安全，而货币基金的流动性堪比活期存款，是强流动性的重要资产类型。
3、收益率较高：虽然随着利率一路下行，货币基金的收益一路下滑。但以其流动性而言，其收益率远高于活期存款，整体接近一年期定存利率。另外如文初所言，当通胀高企时，基于底层资产的投资收益，货币基金能避免隐形损失。
4、成本较低：投资货币基金一般都免受手续费，如认购费、申购费、赎回费均为0%。并且投资者可以享受复利，而银行定存一般是单利。另外货币基金分红也免受所得税。
另外在选择场外其他类型基金时，不妨选择与货币基金同一家的公司。这样当市场出现周期波动时，在估值高点可以用股票基金转换成货币基金，低点时货币基金转换成股票基金。一般而言，基金公司内部转换，效率更高，成本更低。
04
货币基金的选择
购买货币基金时，尽量选择成立较久、规模较大、费率较低、收益长期较稳的产品。
1、看时间：对于货币基金而言，选择规模较大、成立较久，能让我们看清楚这个产品的稳健程度，毕竟在资产结构中，这部分强调“安全性”。
2、看规模：综合稳定性、安全性而言，建议选择规模中上的产品最佳。从国内的现实看，61建议选择百亿量级（100亿-500亿）的产品为佳。
如果货基规模很小，当外部货币利率下降时，增量基金会迅速影响货基的收益率。如果规模已经较大，后续增量所带来的影响就会变小。规模较大后，对底层资产的溢价能力、整体流动性、管理水平、产品安全性都会有所提升。
但如果规模太大，管理难度加大，可选择的产品会受限，其收益率也会下降。
3、看费率：在全市场817只货币基金中，最高费率高达0.9%（共计21支），接近主动基金的管理费用。而最低的鹏华安盈宝货币基金仅0.08%，相差10倍之巨。
大伙选定基金产品之后，务必去看一下该产品的成立时间、规模大小、费率高低。大部分投资者选定后，很少会再去关注，因此买入时要仔细选择。
4、看收益：同等情况下，选择历史收益稳定，收益排名靠前的产品。当然对于货币基金而言，收益率其实是其次的，配置货币基金的作用更多在于时间周期与流动性。
看收益率时有两个指标：七日年化收益和万份收益。
七日年化收益是指货币基金7个自然日每万份基金份额折算后的年化收益率，万分收益是指当下此时每一万份该类基金的当日收益总额。
如国债逆回购一般，节假日和周末同样计息，每当遇到一些长假时，可以提前2个工作日进行货币基金的申购（周四）。同样在季末、半年度末、年末，受周期流动性需求影响，货基在此时也一样会有更高的收益率。
5、看类型：货币基金同其他基金一样，也会带A、B、C、E等类型标识。简要来说，主要跟投资门槛、费率水平、分销渠道等有关。
货币基金最常见的是A和B类，A类为普通投资者可以投资的类型，门槛较低。B类为大额投资者准备，费率更低，但参与门槛很高。
至于其他的类型，大部分是不同渠道、不同门槛的标记，整体相差并不大。
6、看机构占比：针对我们选择的A类来说，货币基金中如果机构占比太高，会影响基金的整体稳定性，当出现大额申赎时会影响阶段业绩。因此，在选择货基时，机构比例不宜过高（机构占比大于50%）。
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