ETF成二季度"吸金"赢家！医药、半导体等主题后市被看好

随着基金半年报披露完毕，二季度资金对基金品种的偏好也浮出水面。证券时报·券商中国记者注意到，上半年，除了货币市场型基金外，对资金较有吸引力的是医药、半导体芯片等具有科创属性的ETF产品，头部基金单季度内的份额增长过百亿。

业内人士认为，资金对医药板块的青睐来源于板块长期低估值的吸引力和对景气度反转的期望；而对于半导体芯片板块，资金的偏爱则来源于人工智能技术的催化以及行业的周期规律。

就基金二季报披露的基金份额变化来看，与往年一样，货币市场型基金照例是“吸金榜”的常客。其中，二季度内“吸金”最多的基金规模增幅超过了200亿份，上半年“吸金”最多的基金规模增幅超过400亿份。

与此同时，也有货币市场型基金规模下滑严重，例如华北一家公募的货币产品规模就在单个季度内下滑了超过100亿份。

除了货币市场基金，二季度内最受资金欢迎的当属被动指数型权益投资。多只ETF在二季度内的份额增量超过了100亿，在一季度的基础上更进一步。

具体来看，受市场资金喜爱的ETF产品集中在医疗健康、半导体芯片、动漫游戏等领域，不少企业都带有科技创新属性。

其中，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药卫生ETF两只医疗健康主题ETF的份额分别增长154亿、128亿；国联安中证全指半导体ETF、国泰CES半导体芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF的份额分别增长77.6亿、46.5亿、39.42亿。

另一些ETF的份额则在季度内下降较快。例如，二季度内，华北某头部公募的5G通信主题ETF份额下降了15.34亿份，上半年累计份额下降30亿份。此外，部分A50 ETF、军工ETF、银行ETF等主题的ETF的份额也有不同程度的下滑。

值得注意的是，作为二季度份额增长的“领头羊”，医药主题ETF和半导体主题ETF的增长逻辑并不相同。

医药主题ETF的“吸金”源自板块较低的估值带来的吸引力。

2023年二季度，中证医药指数4月初小幅反弹之后持续调整回落，子行业普跌，赚钱效应很弱。在安信基金的基金经理池陈森看来，行业景气度层面整体是不错的，院内医疗复苏较好，新冠“二阳”也带动了一部分“四类药”的库存消化。池陈森在季报中表示，“消费医疗虽然受经济环境影响，但是复苏也基本符合预期。虽然子行业的普跌带来医药整体情绪的低落，但我们依然保持乐观。”

尽管二季度板块的赚钱效应不强，池陈森及团队依然看好2023年三季度医药板块的表现。他认为，一方面，医药板块的估值和全市场基金医药配置依然处在历史底部区域；另一方面，进入半年报业绩期，医药板块的景气度优势能够体现出来，因此对医药板块景气度的持续性保持乐观。

半导体板块的“吸金”则来源于人工智能概念的推动和电子半导体的发展周期。

东吴基金的科技基金经理刘元海在复盘上半年市场走势时表示，从投资主线看，今年上半年表现相对比较好的科技股主要集中在AI算力和AI应用方向上。同时，他对下半年的业绩也有所展望，认为下半年A股科技股投资主线可能仍然要围绕AI主线进行寻找。他相对看好受益AI技术发展的三大方向，即算力、电子半导体和汽车智能化。

刘元海认为，上半年A股电子半导体公司股价走得比较纠结，但是站在当前时点，可考虑逐步关注A股电子半导体投资机会。从股价看，当前A股大部分电子半导体公司股价基本处在近两年相对底部区域。他判断从下半年开始电子半导体景气有望进入上行周期，同时GPT技术应用有望带来更为智能化硬件诞生从而驱动新一轮换机潮，有望提高电子半导体景气复苏强度。

值得注意的是，除了医疗、电子半导体和部分科创主题ETF，由华夏基金发行的一只游戏ETF也在二季度内实现了份额的较快增长。今年以来，受人工智能相关技术发展的影响，久未获得市场关注的游戏板块重新回到了投资者的视线。

华创证券传媒首席分析师刘欣分析，长期维度看，每次技术迭代C端娱乐都有望明显受益。游戏行业过去几十年受益于街机、PC、主机、掌机以及手机时代的推动，不断发展。

此外，刘欣也指出，供给端来看，今年游戏行业版号恢复了常态化发放。可以明显看到，很多类型题材以及更多商业化的游戏获批。类型上看，射击、生存、二次元等游戏类型都有涉及；游戏体量上看，腾讯、网易等头部厂商重点商业化产品也在获批之列。游戏是个供给决定需求的行业，版号的常态化发放，游戏供给的修复也在一定程度上能够促进需求端的复苏。