重磅利好！A股集体高开

2023.07.25

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导读：“政治局会议这次罕见提出‘活跃资本市场’，资金短期会借利好进行回流，中期来看，目前低位机会更大。”

作者 | 第一财经 陈君君

A股三大股指开盘大涨，沪指涨1.18%，深成指涨1.50%，创业板指涨1.68%。其中，券商股领涨两市，银行、保险、地产、家电、白酒、汽车等集体跟涨。

7月24日召开的中共中央政治局从宏观政策、地产政策到资本市场领域，释放了诸多积极信号。其中明确“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这一表述极为罕见。

积极信号的释放也得到全球市场的热烈响应。“中国资产”集体走强，富时中国A50指数期货开盘涨1.4%，离岸人民币兑美元升破7.17关口，恒生指数开盘涨2.7%，恒生科技指数开盘涨超4%。

一位公募基金宏观策略研究员对第一财经表示：“近期A股市场表现低迷，估值水平处于历史偏底部时期，政治局会议这次罕见提出‘活跃资本市场’，资金短期会借利好进行回流，中期来看，目前的低位机会更大。”

短期提振还是长期乐观？

近期A股市场已持续“磨底”。从两市成交量与换手率明显来看，万得全A风险溢价快速上行，目前已高于三年均值的一倍标准差。

从估值水平来看，7月24日沪市平均市盈率12.59倍，主板11.51倍，科创板37.67倍；深市平均市盈率23.49倍，主板19.72倍，创业板35.57倍。均处于历史低位。

上周，A股跌幅明显，沪指累跌2.16%，深成指累跌2.44%，创业板指累跌2.74%。对比海外其他股指来看，道琼斯工业指数上涨2.08%，英国富时100指数上涨3.08%。

业内普遍认为，此次政治局会议后，短期有利于缓解悲观情绪，市场重回上行周期的可能性较大。

“这是一场‘及时雨’。”中信建投证券策略首席分析师陈果称。他认为，市场对于政策期待有限的背景下，底部特征明显，政治局会议强调“活跃资本市场”的提法有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。

光大证券首席宏观分析师高瑞东也在研报中指出，虽然具体的政策举措还未披露，但短期有望显著提振市场偏好，大盘有望迎来超跌反弹窗口。

短期提振成为业内共识，不过对于中长期走势的看法仍存在分歧。前述公募基金研究员称，短期适当乐观，“中长期来看市场表现如何还不好说，还需关注后续政策出台的情况以及发挥的效能”。

“股价已经在相当程度上充分反映了市场对于短期及中长期的悲观预期。但整体而言，我们对下半年及中长期的国内经济发展仍然持较为乐观的观点。”诺德基金研究总监罗世锋此前表示。

粤开证券首席经济学家罗志恒称，“活跃资本市场”意味着要将其打造为居民财富保值增值的蓄水池，从中长期来看有助于提振市场。他解释，“活跃资本市场”意味着下阶段资本市场改革的侧重点将在满足居民财富保值增值和优化资产配置的旺盛需求，进而加速居民资产负债表修复，以达到扩内需的效果。未来资本市场改革会出台更多措施，市场情绪将获得提振。

具体到接下来要关注的方向上，在陈果看来，增量资金或在底部加仓大金融（券商、保险、地产链）、汽车、半导体、有色/石油、农化品等具体板块，主题层面，一带一路、中特估仍是可以继续关注的新一轮机会。

银河证券策略分析师杨超则将具体的方向归纳为“2+1”主线轮动：一是大消费细分领域：医药生物、新能源消费等；二是国产科技替代创新：电子（半导体、消费电子）、通信（光芯片、运营商转型数字经济平台）、计算机（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（游戏、广告、平台经济）等；三是中国特色估值重塑主题：能源、电力、基建、房地产产业链等。

招商证券首席策略分析师张夏郭给出三大主线，首先，是包括数据要素、信创在内的数字经济的进展；其次，促消费政策对汽车、消费电子、家电等大宗消费的拉动作用；最后，房地产政策边际改善后，带来的房地产和地产链的投资机会。