* 后台回复“商论入群”即刻体验主编领读（订户专属全年服务）！
科技业的裁员在2022年真正展开，当时将近16.5万个岗位被砍掉。而今天华尔街的斧头落下得又猛又快——自今年年初以来，已有超过21万个岗位被砍。历史表明，裁员潮是逐渐蓄势加速的。全球金融危机之后，银行花了好几年时间精简编制。就像科技公司一样，金融公司要回到疫情前的规模还需要把裁员规模扩大好几倍。欢迎订阅《经济学人·商论》阅读中英双语原文。
How far will Wall Street job losses go?
现在很容易指出零利率时代特有的一些现象。无聊猿的JPEG图像卖到数百万美元；用算法来给房屋定价并执行买卖；20来岁的码农创作TikTok视频记录“每日生活”，从头到尾都在展示自己怎么做点心。投行破纪录的利润似乎是那个黄金时代的又一个遗迹。过去为满足激增的需求而雇用的大批员工落入无所事事的状态。现在他们正被扫地出门。第二季度财报还没公布，华尔街的金融机构就纷纷开始裁员。高盛第一季度裁掉了3200人；5月30日有报道显示它还要再裁250人——这一次大多是高级员工。摩根士丹利在第二季度裁员约3000人。美国银行（Bank of America）和花旗集团分别裁掉4000和5000人。裁员潮也侵袭了金融领域里一些没那么耀眼的角落。埃森哲和毕马威都抡起了板斧。受影响的不仅仅是那些要把个人物品装进纸板箱的可怜家伙，还有纽约这座城市。就像科技业的裁员伤了旧金山的元气一样，金融业的裁员也会让素有大苹果之称的纽约元气大伤。加州大学伯克利分校的经济学家恩里科·莫雷蒂（Enrico Moretti）表示，让纽约和旧金山等城市欣欣向荣的每一个“知识型岗位”都会另外支撑起五个服务型岗位——有些是高薪工作（如律师），有些工资没那么高（如咖啡师）。即使不再解雇更多人，华尔街紧缩开支也会对经济产生负面影响。据纽约州审计长称，上一财年纽约州各公司的奖金池平均缩水了五分之一，是自2007至2009年全球金融危机以来的最大降幅。... ...2023年7月21日起订阅《经济学人·商论》不再继续免费赠送全年学习社区，若您想继续跟随官方译者全年英语进阶，精读原刊文章，欢迎联络商论小助理 ↓衍生阅读 | 工资增长慢于债务增长：美国信贷周期来到危险关头
法国经济学家托马斯·皮凯蒂（Thomas Piketty）的巨著《21世纪资本论》（Capital in the Twenty-First Century）长达20.4万字，但中心论点可以概括为一个只有三个符号的表达式：r>g。只要资本的实际回报率“r”超过实际经济增长率“g”（皮凯蒂通过计算认为20世纪的经济发展正是如此），不平等应该就会扩大。另一个具广泛影响力的经济学表达式是i>g，指的是名义利率超过名义增长的情况：这个忧心结论与债务有关。在当下的信贷周期，美国债务水平可能快速膨胀。欢迎订阅《经济学人·商论》阅读中英双语原文。The American credit cycle is at a dangerous point
一个具广泛影响力的表达式是i>g，它是皮凯蒂法则的一个变式。它指的是名义利率（即无风险收益）超过名义增长的情况。该表达式体现的忧心结论与债务有关。在i>g的世界里，债务人赚取的收入、工资或税收的增长将慢于其借贷的利息累积，意味着债务水平可能迅速膨胀。对美国和大多数西方国家来说， i>g的世界是陌生的。自2009年底以来，名义经济增长一直高于名义利率（除了2020年上半年，当时新冠疫情令经济崩溃）。如今美国即将跨越这道门槛。在2023年第一季度，尽管年化实际经济增长只有1.1%，但通胀过高让名义GDP的年化增长率升至5.1%，大致与当前联邦基金利率一致。数据公司彭博采访了一组经济学家，他们预计美国今年第二季度的经济增长率将下滑至仅为0.4%，通胀率为3.3%。预计名义增长仅为3.7%，远低于约5.2%的名义利率。“经济周期进入了考验时刻，”法国巴黎银行的卡尔·里卡多纳（Carl Riccadonna）指出，“到了这个点，公司营收增长会慢于融资成本增长。”工资增长将滞后于债务增长。政府债务增速将超越税收。这样的情形持续一个季度也许还能接受。不幸的是，经济学家预计这将持续一年或更长时间。确切的影响取决于债务随利率上升而重新定价的程度。... ... ...【付费文章】欢迎打开商论App，订阅后获取全文2023年7月21日起订阅《经济学人·商论》不再继续免费赠送全年学习社区，若您想继续跟随官方译者全年英语进阶，精读原刊文章，欢迎联络商论小助理 ↓订阅《经济学人·商论》获取完整文章+同步解锁发刊至今的3000多篇往期文章，包括2000余篇文章的英文原声音频，并免费加入主编领读社群（一年）*入群方式：完成订阅 - 关注微信服务号【经济学人全球商业评论】并后台回复关键词“订户入群” - 添加小助理企业微信等待审核后被邀请加入商论订户专属社群
