打不死的东方甄选

今年初，东方甄选创下75元的最高点后，接连半年时间持续下滑。然而自七月以来，东方甄选的涨幅已近60%，股价在五个月后再次回到40元的水平。

我们在2月时曾讨论过影响东方甄选的四个问题：

 1、60倍PE的超高估值。

2、东方甄选是否会被抖音限流的可能性？

3、董宇辉离职的传闻以及两位高级管理人员套现减持。

4、直播销售缺乏护城河，面临激烈的内卷竞争，其他教育机构也可以模仿其模式，东方甄选如何扩大并维持其优势？

经历了近半年的下滑后，东方甄选的估值空间已经大幅度收缩。关于董宇辉内部冲突的传言也被证明是错误的，管理层显得更加团结一致。

唯一不确定因素即是抖音限流问题，而这个问题在上周，东方甄选以巧妙的方式化解了市场担忧。

7月26日，东方甄选发布通知称，“因抖音规则要求，26日至29日，东方甄选自营产品店铺以及东方甄选自营产品直播间暂停营业3天”。

尽管东方甄选的主要账号和其他业务账号未受影响，但该商品下架事件却引发了市场的恐慌，原本市场所担忧的情况终于发生了。7月27日，东方甄选的股价跌了6.5%。

东方甄选当时表示，封禁的原因暂未透露，为了不影响用户的消费体验，决定将被封禁的直播间转移到东方甄选APP开播，并决定推出85折的促销活动，之前购买过产品的用户也能享受这一折扣，只需联系客服即可退还差价。

东方甄选之前并未找到一个好的机会来推广自家的APP，而这次直播间被封禁及其折扣促销的策略正好提供了这个机会。东方甄选APP在三天内的下载量突破了一百万次。目前，累计下载量已经超过了四百万次。

东方甄选在自家APP上直播了四天，总交易额达到了1.1亿元，连续三天的GMV突破了3000万元。

直播的第五天，董宇辉的直播观看人数达到了6.3万人次，这是五天来观看人数最多的一天，观众不断弹幕表示：“直播间人数不到六万人，就不能下班”。

虽然6万人次远低于抖音直播的20万至30万人次，但对于初期阶段能有六万人同时在线观看，这无疑是用户心智的体现。

实话实说，在东方甄选说要拓展自家APP时，大家都是十分不看好的，因为这是个很难做到的事情，想让消费者专门搬家下载APP，专门去看直播网购，这的确不是那么容易的。这也难获取到更多的新用户。

但目前东方甄选APP的GMV和直播间人数，侧面体现了东方甄选在消费者心中是有一定用户心智的。

这也是东方甄选的中长期，更大更广阔的资本故事，就像我们过去提到的，成为一个像“线上山姆会员店”那样的品牌，可能就是东方甄选的最终形态。

若自营APP的反响越来越好，那么会形成两个趋势。

1、在成本端的控制，以及利润端的分成，会有明显的变化，因为抖音存在抽佣的机制。23 H1毛利率已有47%，毛利率继续提升？

2、自营APP会获得忠诚的用户，形成护城河。

在过去的半年多时间里，教育行业的模仿者纷纷出现，试图模仿东方甄选的模式以拓展新业务。但是，除了东方甄选外，并无真正的竞争对手。

新东方相关人士表示，此前的确有很多高薪挖老师当主播的行为，但现在已经没有这样的行为了，且在同行里来说，已经没有什么竞争压力。

结语

由此，东方甄选在年初时的四大疑虑已被解除。

在东方甄选直播间购买到的不一定是最优惠的价格，但老师们能用丰富的知识为产品带来更好的购物体验，这是其他电商做不到的。

当下，俞敏洪正在拓展看世界直播间的文旅业务，该业务刚启动就受到大量欢迎。有时长期投资在迷茫时，重仓一个优秀的企业家也是一种好的逻辑。