美国投行大洗牌

2023-08-03 08:08

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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首图：The Boston Globe

经济低迷造成的影响仍在持续，复苏前景尚不明朗，高利率推高融资成本导致全球并购交易价值的大幅下跌。Bloomberg数据显示，截至今年7月20日，全球并购交易额较2022年同期下降了约40%，降至约1万亿美元，而2021全年这一数据曾达到3.8万亿美元的峰值。

“华尔街六大投行裁员2万人，管理层加速重组”

由于估值下降或监管的障碍，许多并购交易陷入僵局，作为华尔街主要收入来源的私募股权交易也不乐观。尽管有机构预测全球经济将迎来复苏，但具体时间仍不确定。摩根士丹利曾表示，并购交易将会回暖，但可能要等到明年。

并购交易枯竭和瑞士信贷倒闭引发了美国投行业的大洗牌。2022年包括摩根士丹利、高盛等在内的8家顶级并购咨询投行中，有7家在今年更换了CEO或进行了并购部门的重组。2022年，伦敦投行各级别高管的薪酬都有所下降。咨询公司Dartmouth Partner的一项调查显示，副总裁级高管的薪酬降低了13%。

高盛、摩根士丹利和花旗集团在经济繁荣时期积极扩张，但在今年也经历了十年内规模最大的裁员。上半年华尔街最大的6家银行--美国银行、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利、富国--裁员约21,000人，遣散费将其人工成本推升6%，达到955亿美元。

高盛二季度财报显示收益下降58%，主要由于并购交易额的下降，投行业务收入低于预期。在过去的几个月里，有前高盛员工已经跳槽到了Evercore。

“中小型投行和精品投行招兵买马，押注并购交易复苏”

德意志银行和桑坦德银行等规模较小的竞争对手正在大举招聘，精品投行也在挖角多年来一直关注的顶尖人才，并押注下一个繁荣周期的到来。德意志银行在今年收购了英国精品投行Numis Corp，还聘请了50多名交易员，为自己带来更多的企业客户；西班牙投行桑坦德则专注于扩张团队，拓展美国和英国市场。同时，杰富瑞、Evercore、PJT Partners等投行的负责人也表示，今年收到了来自高盛、巴克莱和瑞士信贷等公司的大量简历。

行业变革使更多人才涌入市场，许多小型投行选择借此机会重建团队，或者建立新的业务部分，争取迎头赶上。即使是依赖并购咨询费的精品投行也在加大招聘力度。但如果并购市场未能反弹，这些举措将成为代价高昂的错误。

目前头部动荡还在持续，瑞银集团在今年3月以30亿法郎收购了瑞士信贷，并计划将瑞信原有4.5万名员工裁去一半以上；摩根士丹利继去年12月的一轮裁员后，今年裁员约3,500人；高盛正计划解雇125名董事总经理，其中多来自投资银行部门；花旗也在裁减数百名员工。

由于对管理层重组的不满和薪资待遇的下降，主动离职的情况也时有发生。根据咨询公司Mergers&Inquisitions的数据，2023年全球投行的平均薪资达到了2008年以来的低水平，总薪酬同比下降了15%-50%，奖金下降幅度尤为明显。

“就业形势严峻，投行掌握招聘主动权”

被瑞银收购之后，出于对重组过程的不满，很多前瑞信员工也正在准备跳槽。只有少数瑞信员工被提拔成管理层，其他人则担心，尽管他们拥有比瑞银同行更好的资历，但却会在竞争中受到差别对待。

早在2021年，瑞信人才外流的现象就开始出现，当时该公司正在努力应对Bill Hwang的Archegos Capital和英国供应链金融公司Greensill破产带来的损失，杰富瑞就曾在2021年收购瑞信的金融服务交易团队。

当前投行就业市场已经从繁荣时期的“候选人市场”转向了“雇主市场”，市场上最抢手的是那些拥有10至15年高管经验、能够为新公司带来客户和资源的人。一些公司的奖金通常与股价挂钩。随着股价下跌，招聘成本也更低，经验较少的就业者可能不得不接受更低的岗位和薪酬。

参考资料

1. Bloomberg，The Great M&A Slump Is Shaking Up Giants of Investment Banking

2. Bloomberg，Deutsche Bank to Buy Numis in Surprise City of London Deal

3. Mergers&Inquisitions，Investment Banker Salary and Bonus Report: 2023 Update

4. Bloomberg，The Great M&A Slump Is Shaking Up Giants of Investment Banking

5. 海投全球，Archegos遭遇巨额保证金催缴，引发巨额抛售

6. 海投全球，英国千亿美元供应链金融公司Greensill爆雷

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