920亿代工大佬，拿下一个IPO
手机发家，转战汽车。
记者：谢之迎 编辑：江昱玢
来源：创投智库（ID：VCthinktank）
三星、小米、OPPO的代工厂，拿下一个IPO。
7月28日，华勤技术开启申购。
作为智能硬件ODM龙头，市面上三星 Galaxy A03s、红米9、OPPO A32、小米手环7Pro等耳熟能详的数码产品，都是其贴牌生产的。
创始人邱文生，是中兴手机研究所“元老级”员工，2005年辞职创业，一手打造出代工巨头。2022年，公司入账超920亿。
大牌们身后的隐形大佬，上市路不算一帆风顺。两年前，华勤技术冲击科创板上市，三轮问询后折戟，去年7月其转道沪市主板。
这一次，50岁的邱文生终于闯关成功。
01
增长曲线
邱文生的智能硬件生意，涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备等，逐步拓展至AIoT产品与服务器领域。
招股书显示，2021年，华勤智能硬件三大件，即智能手机、笔记本电脑、平板电脑，出货量超2亿台，拿下智能硬件ODM/IDH行业全球第一。
“三大件”是其最主要的收入来源。2022年，该产品线贡献830.77亿元，近三年营收占比均超九成。
在智能手机领域，邱文生拿下三星、OPPO、小米、vivo、联想、索尼等终端厂商的订单。
“从行业趋势来看，智能手机ODM渗透率有望进一步提高。新兴市场如印度、非洲等，智能手机出货量还在上升。”有业内人士表示，华勤的智能手机业务仍有增量空间。
笔记本电脑方面，邱文生与联想、宏碁、华硕、小米等合作；平板电脑ODM方面，他成了三星、亚马逊、联想、LG等终端厂商的供应商。
凭借在三大件上积累的代工“人气”，邱文生在智能穿戴ODM市场崭露头角，进入三星、vivo等的智能手表、TWS耳机、智能手环供应链。
AIoT方面，邱文生的团队主要生产智能POS机、汽车电子、智能音箱等硬件，销售给小米、亚马逊、Nauto、联想、支付宝等厂商。
寻找新的增长点，邱文生押注汽车电子。
2021年，他成立汽车电子事业部。次年2月，华勤在上海临港的汽车电子临港研发总部和智能制造基地项目落地，总投资37亿元。
招股书披露，邱文生已开发了美国自动驾驶公司Nauto等终端客户资源。
天眼查显示，华勤还参股了主营辅助驾驶业务的佑驾创新，以及整车制造商帝亚一维。
本次上市，华勤技术拟募资55亿元，其中投入金额最大的上海新兴技术研发中心项目，将耗资超15亿元。
该研发中心将主要承担汽车电子等 AIoT 产品和技术研发，例如，车载机器人、车联网通讯模块、中控屏、智能仪表盘等。
02
中兴旧将
数码代工帝国的掌舵者邱文生，是个真学霸。
他是福建龙岩连城人，本科毕业于清华大学机械工程专业，随后在浙江大学化工过程机械专业拿到硕士学位。
1998年，25岁的邱文生成了中兴手机研究所的007号员工。在中兴，他一路从软件工程师、手机软件部部长、手机系统部部长，做到全球移动通讯系统手机产品线总经理。
7年后，邱文生萌生创办制造工厂的想法，于是离开中兴，在上海创立华勤通讯，担任公司董事长至今。
彼时，国内手机方案领域风起云涌。
闻泰的张学政、龙旗的杜军红，也先后从中兴离职创业。后来，这三人成了国内ODM三强。2022年，三家企业拿下全球ODM/IDH智能手机市场76%的份额。
回到千禧年初，功能机当道，邱文生主要提供IDH服务，仅覆盖手机产业链的研发设计环节。
智能手机浪潮袭来。邱文生及时转向智能手机，华勤也进入整机生产环节，业务模式转为ODM。
ODM模式能让手机品牌厂商快速、大批量、低成本地将新技术付诸生产。OPPO、vivo、小米等逐步提升ODM业务比重，代工企业迎来黄金时代。
决策正确的邱文生，成功杀入全球智能手机和平板代工的第一梯队。
2019-2022年，华勤技术穿越消费电子市场大盘下行的周期，营收从353亿攀升至926.5亿元。
前五大客户一年贡献606亿元，其中仅三星一家的销售金额，就占总营收的三成以上。
成立至今，邱文生拿到5轮融资。其中，B轮超10亿元，投资方包括高通创投、英特尔资本、清控金信等。
邱文生与巨头们关系匪浅。
天眼查显示，英特尔以2.1%持股，位列第十大股东。去年9月，华勤宣布与英特尔联合开发下一代务器主架构平台产品项目Lincoln City。
高通则是公司前五大供应商之一，主要负责芯片供应。
邱文生本人直接持有公司5.31%的股份，并通过上海奥勤、上海海贤，间接控制公司41.42%的股份，合计持股46.73%，为公司实控人。
03
困于代工
做品牌背后的“打工人”，邱文生难以回避科技属性弱的问题。
2021年6月，华勤冲刺科创板IPO。发审委三轮问询，涉及到核心技术先进性、是否符合科创板定位等问题。随后公司主动撤回上市申请。
技术门槛低，ODM行业竞争激烈，代工厂商的利润空间不断压缩。
毛利率低，是邱文生面对的一大难题。
2020-2022年，华勤技术的综合毛利率分别为9.90%、7.75%、9.85%。华勤解释，2021年，受上游原材料涨价及汇率波动影响，出现阶段性下滑。
同行业可比公司的综合毛利率均值，分别为15.04%、12.36%、12.66%。华勤不算优秀。
公司第一大业务智能手机，代工以低端机为主，2019-2021年，平均销售单价在200-400元/台，利润空间小。
邱文生在招股书中坦言，与部分客户采用Buy & Sell模式买卖部分关键原材料，也拉低了毛利率。
所谓Buy & Sell，是华勤向客户采购部分零部件，生产完毕后再将产成品销售给客户。换言之，客户也是原料供应商。
“这种模式下，代工厂的毛利率受原材料采购成本、生产成本和销售价格等因素影响。”一位ODM业内人士告诉《21CBR》记者，“华勤技术提升毛利率的关键，是提高产品附加值和技术含量。”
截至去年底，邱文生麾下的研发人员达12308人，占总人数的41.4%；一年研发费用突破50亿元，研发费用率5.25%，超过了4.2%的行业平均水平。
智能手机市场进入存量竞争阶段，消费电子行业正过冬。
Omdia数据显示，2023年第一季度，智能手机出货量总计2.69亿台，同比下降12.7%，环比下降11.1%。
上半年，上游原材料价格下降，销售价格下降、部分特定客户变化，华勤预计营收424.8亿元，同比下滑15.21%。
“寒冬会持续一段时间，可能导致需求疲软，代工厂订单减少。”上述ODM业内人士表示，“华勤需要加强技术研发、拓展新客户群来应对。”
对于邱文生来说，成功上市之后，他还需带队继续攀登。
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