上海地产一哥又出来PUA了财经2023-09-05 12:09公众号不断改版,为防失联,请“星标”一下路数吧!今天,当碧桂园向旗下两只美元债券支付逾期利息的时候,上海地产一哥绿地,却宣布要进行境外债券整体展期。绿地大哥姓什么不那么重要,重要的是这次是它境外第三次展期了。家人们,谁懂啊。去年展期方案里那5%的分期付款都还没付,一年多时间里,绿地就要第三次展期了。这次,绿地的展期方案槽点满满:特别是,2年内的利息,不用现金付而是PIK,即以债券抵利息。隔壁比绿地出险早+大股东支持比绿地弱的远洋地产,好歹也只是利息延期2个月。绿地付利息都困难成这样,令人大跌眼镜。眼下绿地唯一大额现金支出是0.15%的同意费。总结这次整个展期方案,绿地要用约5百万美金的同意费,撬动30多亿美元债券继续展期4年。请注意,这些债券分分钟可能会比永续债惨。上次展期,路数小马甲在《浓眉大眼,不是信仰》中提醒过,但凡那些从高评级跌落到低评级的债券,条款的设定更利于发行人而非债权人。绿地明显就是佐证,不然一哥早就去到违约房企分类里了,而不是展期组。更何况,绿地的债券还是适用于英国法,当中各种利于发行人的地方路数写过无数次,这里就不一一列举。同样也适用于英国法的富力、远洋等,已经生动诠释过。绿地今天下午那面向债权人的16分钟电话会议,听下来主打一个主题:PUA。乃们要是不同意展期,就会逼着一哥用Plan B——重组。虽然第二次展期时,一哥也这样讲,不过那会儿至少重组方案没准备好。但这次,初步重组方案都已经准备好了,并且跟富力当年套路一样,同意展期=默认同意重组。鲁迅说过,这屋子太暗,须在这里开一个窗,大家一定不允许。但如果你主张拆掉屋顶,他们可能就会来调和,愿意开窗了。很明显,绿地充分掌握了这句话的要义。不过实际上,债权人只要同意展期,一哥就更能名正言顺启动重组了。反正一哥觉得自己很惨。一是去年说的3年2000亿资产出售还债计划,截至今年上半年完成约500亿。因为绿地不愿意贱卖,贱卖就会资不抵债。二是资金都被锁在项目上,集团无法进行资金统筹。言下之意,集团是个空壳了。但与其说一哥的展期方案槽点满满,不如说展期方案不现实也没诚意。不然一哥也不会开创境外债券一展二展再三展的先河。这不得不令人怀疑一哥不是诚意化债,而是为了展期而展期,为了拖延而拖延。同样,一哥这次附带的初步重组方案看上去也过于“浪漫”。因为整体继续展期6年,没怎么大幅削债,只是削了点利息。比起违约组里的房企重组方案,一哥家的似乎对于债权人过于友好。也可能一哥跟碧桂园一样,一颗红心奔向展期,而不是违约后的重组。但不管是展期还是重组,一个有诚意的化债方案应该是可被执行、确实能还上钱的方案。不然再一次坚定宣誓不逃废债,又有何用。我们都知道,任何一家出险房企都要用时间换空间,但有的房企需要的时间可用一个符号形容:无穷大 ∞。应读者要求建了个债券吐槽群入群联系路数小马甲,请扫下方二维码务必备注关注的公司未及时通过微信申请,请向后台留言微信扫码关注该文公众号作者戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。来源: qq点击查看作者最近其他文章