软银旗下Arm上市：公司市值652亿美元 推动美股IPO复苏

雷递网 雷建平 9月15日

英国芯片设计公司Arm Holdings（股票代码为 “ARM”）昨日在美国纳斯达克上市，发行价51美元，位于发行区间47到51美元最高端。

ARM此次发行发行9550万股ADS，募资48.7亿美元。

AMD、苹果、Cadence Design Systems、谷歌、英特尔、联发科、英伟达、三星电子、Synopsys、台积电等公司做基石投资者，在此次IPO中购买ARM股票，最高认购不超过7.35亿美元。

ARM开盘价为56.1美元，较发行价上涨15.2%；收盘价为63.59美元，较发行价上涨24.69%；以收盘价计算，公司市值为651.95亿美元。

Arm执行长ReneHaas昨日发布内部信称，在美国纽约以及Arm全球各地的办公室，我们正在庆祝Arm再次上市，迈入建构运算未来的新篇章。

“在公司过去33年的历程中，Arm的同仁、合作伙伴和整个生态系携手推动了Arm运算平台的发展，在史上应用最为普及的CPU架构上，我们共同建构了全球最大的运算和软件生态系。”

ReneHaas称，“基于Arm架构芯片的累计出货量迄今已超过2,500亿片，ArmCPU也已成为各类装置的‘大脑’。我们一起创造的这项成功来自于Arm的DNA－它是为依靠电池运行的产品而设计的高效能、高效率的处理器。”

美股IPO出现重启现象

2021年12月，软件供应商HashiCorp和为工业企业开发云技术的Samsara上市，此后几乎没有得到风投支持的重大科技公司IPO。

此番美股IPO出现了重启现象。

除Arm此番上市，生鲜杂货配送企业Instacart、数据和营销自动化公司Klaviyo、制鞋业企业“丑鞋”Birkenstock勃肯、生物医药企业RayzeBio、Neumora Therapeutics也纷纷递交招股书，准备在美股上市。

不过，在美联储激进加息的背景下，市场流动性受到很大影响，无论是Arm、Instacart还是Klaviyo，估值都很难达到理想的水平。

Arm曾在伦敦和纽约上市。以发行价计算的市值为545亿美元，低于软银从愿景基金手中收购的Arm 25%股份，当时收购的估值为640亿美元。

此次IPO前，软银集团实益拥有ARM 100%股份；IPO后，软银将拥有90.6%股份，若行使绿鞋计划，则软银持股会降至89.9%。

即便如此，此番上市，也使得ARM成为2023年以来美股最大的IPO，也成为自2021年Rivian上市以来规模最大的IPO。

而此番收盘价大幅上涨25%，也使得Arm市值超过了软银从愿景基金手中收购的Arm时的估值，给一度停滞的美股IPO打下了一剂强心针。

年营收27亿美元

Arm是半导体知识产权（IP）提供商，全球科技领域最重要的公司之一，包括苹果iPhone及安卓机在内，全球95%智能手机都采用Arm架构。

Arm低功耗处理器设计与软件平台，促成超过2500亿颗芯片的先进运算，其技术安全地驱动包含传感器、智能型手机甚至于超级计算机等产品。

Arm是以每年3月31日为一个财年。招股书显示，Arm在2021财年、2022财年、2023财年营收分别为20.27亿美元、27亿美元、26.79亿美元；毛利分别为18.82亿美元、25.72亿美元、25.73亿美元。

Arm在2021财年、2022财年、2023财年运营利润分别为2.39亿美元、6.33亿美元、6.71亿美元；净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。

Arm在2023年第二季度营收为6.92亿美元，上年同期的营收为6.75亿美元；毛利为6.67亿美元，上年同期的毛利为6.44亿美元；运营利润为2.94亿美元，上年同期的运营利润为1.11亿美元；净利为2.25亿美元，上年同期的净利为1.05亿美元。

中国是Arm最大海外市场，2022财年和2023财年，安谋中国（Arm中国）分别占Arm总收入18%和24%。

ARM在中国收入几乎全部来自于安谋中国。

2020年时，安谋科技曾发生一起内斗——Arm中国合资公司安谋科技董事会以7：1投票赞成罢免吴雄昂，安谋科技的一场“换帅大戏”拉开帷幕，分分合合，最终，2022年英伟达对Arm的并购以失败告终，安谋科技宣布联席首席执行官刘仁辰博士和陈恂博士上任，两位全面接管安谋科技的商业经营，至此，这一动乱才宣告结束。

Arm CFO在路演中特别提及到中国市场重要性及与安谋中国合作关系，据其介绍，ARM与安谋中国的关系是，ARM提供技术，安谋中国则给ARM返还在中国的90%营收。

Arm并非能搭上AI顺风车

2023年以来AI火热，英伟达是最大的受益者，某种程度上，Arm可以搭上英伟达的顺风车，比如英伟达芯片GH200就包含基于Arm架构的CPU。

但有分析认为，“并非所有英伟达GPU都必须与Arm的CPU一起销售，他们只是碰巧提供了结合了两者的超级芯片。”

Arm也并不处于人工智能热潮的中心。一位分析师称，“当下浪潮让人兴奋的是软件与平台方面，OpenAI推出了可以利用大型语言模型来生产内容（AIGC）的工具，Arm跟此没有任何关系。”

软银是最大股东

软银2016年以240亿英镑（约310亿美元）收购Arm。

2020年，软银曾计划以400亿美元的价格将ARM出售给英伟达，但因Arm是全球最大的智能手机芯片IP设计供应商，苹果、高通、三星等公司制造的手机芯片都是采用ARM架构，最终出售方案因监管部门的反对而流产。

2022年以来，随着全球科技股暴跌与日元贬值，软银愿景基金投资收益恶化，尤其是投Wework、加密初创公司FTX等企业遭遇滑铁卢，使软银创始人孙正义形象受到严重损害。

软银在录得公司成立以来最大幅度单季亏损后，流动性诉求高涨，大规模出售旗下各类资产。阿里成了软银的“提款机”。

2022年，为满足流动性需求，软银集团出售9%的阿里股票。2023年2月，阿里发布公告称，软银持有的阿里股份已低于提名该公司董事所需的15%门槛，从而失去阿里董事会席位。

此后，软银一直寻求推动Arm上市。为了显示Arm对软银投资组合的重要性，软银于4月份邀请 Arm首席执行官Rene Haas加入其董事会。

随着Arm此番上市，孙正义也算打了一个小翻身仗。

以下是Arm执行长ReneHaas内部信：

今天，在美国纽约以及Arm全球各地的办公室，我们正在庆祝Arm再次上市，迈入建构运算未来的新篇章。

在公司过去33年的历程中，Arm的同仁、合作伙伴和整个生态系携手推动了Arm运算平台的发展，在此向各位表达衷心的感谢。

在史上应用最为普及的CPU架构上，我们共同建构了全球最大的运算和软件生态系。基于Arm架构芯片的累计出货量迄今已超过2,500亿片，ArmCPU也已成为各类装置的「大脑」。我们一起创造的这项成功来自于Arm的DNA－它是为依靠电池运行的产品而设计的高效能、高效率的处理器。

这些设计原则正是十多年来，基于Arm架构的芯片能驱动全球超过99%智慧手机的原因。而随着每一个应用市场都同时需要更高的能源效率和运算效能，这使得在今天，2023年重新公开上市的Arm，与软银于2016年私有化时大不相同。

2017年，我们从为智慧手机和消费装置设计通用CPU，转而为特定市场设计专用CPU。Arm的成长不再仅由智慧手机市场定义。我们的业务更趋多元化，并在更多的行动装置、云端基础设施、车用和物联网（IoT）中，部署了因应特定市场需求的运算平台。

如今，合作伙伴对Arm的需求更胜以往。芯片制造周期所需的时间增加，产品交付的速度也不断加速。同时，芯片变得越来越复杂，并被分解成更小的芯片，这些芯片则是由IP模块的子系统所组成。

为了缩短设计时间，这些子系统需要一个经过充分验证、测试、且「开箱即用」的运算解决方案。这对Arm而言是一个新的成长机会，我们拥有的独特定位，能为我们主要的应用市场提供运算子系统。今年8月，我们推出的ArmNeoverse运算子系统便首次落实了这一点。

我们极尽所能使芯片合作伙伴能够实现创新，更快地进入市场。然而实现这一切的前提是「拥有一个蓬勃发展的软件生态系」。我们的CPU与软件生态系之间的连结，正是Arm真正的优势所在。这也是在我们的产业中绝无仅有的。

我们卓越的软件生态系为Arm提供了针对任何CPU架构空前广泛的软件支援度。这对于身处于人工智能（AI）时代的开发人员而言至关重要。他们可以自信地为Arm运算平台编写程序码，确知它们可在Arm平台上运行，且被市场需要。基于Arm架构的人工智能几乎无处不在。

身为Arm的执行长，最令我感到兴奋的是，我们有机会将人工智能带给每个人，带向每个地方。如今，Arm技术触及全球70%的人口，这使我们在各类装置上推进人工智能方面处于独特地位。做为一家上市企业，Arm将立足于更有利的位置，可以持续强化我们优异的工程团队，并投资更多人工智能机会。

我要再次感谢我们的同仁和我们的生态系为今天成就的一切所做的贡献。我了解这是一条漫漫长路，其中充满未曾预见的周折。但我们经历这一切，成为更壮大且更强韧的公司。

Arm及其生态系拥有无限的机会，今天的每件物品都已然是一台计算机，而在人工智能的时代，全球的运算需求是永无止尽的。我们将携手打造运算的未来，一个建构于Arm之上的未来。

我很高兴身为Arm的一员，并迫不及待见证我们写下的历史新篇章。

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