监管动真格，东方时尚董事长涉嫌操纵市场被捕

这个周末，对于东方时尚（603377.SH）投资者来说，比较煎熬。9月15日晚间，东方时尚发布公告称，当日公司收到实际控制人、董事长徐雄家属的通知，徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。当日，公司收盘于每股6.07元，微跌1.78%，总市值44亿元。

对于徐雄被批准逮捕事件，东方时尚在公告称表示，公司已针对相关事项做了妥善安排，目前公司生产经营不受影响，各项工作有序开展。“公司董事会及管理层将加强经营管理，确保公司经营活动的正常进行。”

而此前几天，东方时尚的控股股东东方时尚投资有限公司（下称“东方时尚投资”），刚因触碰减持新规红线，被上海证券交易所予以监管警示，并被北京监管局采取责令改正的监管措施，其也成为减持新规以来首家因违规减持被处罚的上市公司控股股东。

主营业务聚焦机动车驾驶人培训和民用航空器驾驶员培训的东方时尚，近期业绩低迷。2022年和2023年上半年，公司营业收入持续下滑，归属于上市公司股东的扣非后净利润均处于亏损状态。

2023年8月27日，在充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度后，证监会发布《进一步规范股份减持行为》作出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

8月27日，上海证券交易所已将上述要求通过东方时尚告知控股股东东方时尚投资。2023年8月25日东方时尚收盘价格为6.96元/股，经测算存在股价破发情形。东方时尚于2016年2月登陆A股，其首发价格为16.4元/股。

就在减持新规公布次日，8月28日，在东方时尚股价处于破发的情况下，东方时尚投资在已明确知晓相关要求的情况下，仍通过大宗交易减持公司股份340万股，占公司总股本比例0.47%，上述减持行为违反了中国证监会关于进一步规范股份减持行为的相关要求。

8月30日，东方时尚发布公告称，东方时尚投资上述减持行为，主要系东方时尚投资对相关要求理解不准确，东方时尚投资在认真学习相关要求后，立即停止了减持，并对投资者深表歉意。

上述减持事件发生后，9月6日，东方时尚发布公告称，东方时尚投资将通过自筹资金于9月15日前购回此部分减持股份，如此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有。

截至9月15日，东方时尚投资已经通过自筹资金以二级市场集中竞价交易方式购回340万股份。

根据公司公告，截至2023年8月28日，东方时尚投资及其一致行动人徐雄合计持有公司28.71%股份。

值得注意的是，在2023年1月6日和8月24日，东方时尚投资通过大宗交易方式减持公司合计1066万股股份。更早的2023年1月4日，其通过大宗交易减持公司926万股股份。

东方时尚2022年报显示，徐雄持有东方时尚投资79.48%股份。国家企业信用信息公示系统显示，东方时尚投资2022年度股东及出资信息中，徐雄认缴出资额1.52亿元，孙翔认缴出资额3816.07万元，闫文辉认缴出资额100万元。

根据东方时尚2016年招股书，徐雄与孙翔原为夫妻关系，2012年8月17日，两人签订了《离婚协议》，就财产分割等事宜达成一致并办理了离婚手续。

资料显示，徐雄出生于1972年，中国国籍，拥有美国永久居留权，是东方时尚及东方时尚品牌的主要创始人。

控股股东频频减持的背后，是东方时尚向轻资产转型过程中低迷的业绩，及东方时尚投资所持公司股份质押率有所提升。

回顾公司发展脉络，2016年上市之初，东方时尚收入主要来源于驾培服务和陪练服务。2016年至2018年，公司盈利能力持续下滑，其间两个年度公司扣非后归母净利润同比跌幅超20%。

2019年，东方时尚营业收入、归母净利润稍有增长，同期公司拟切入飞行员培训市场。当期，公司收购“海若通航”（后更名为：“东方时尚通航”），业务延伸至飞行培训、飞机代理销售、航空器维修等领域。

疫情三年，虽然飞行培训收入大幅增长，但东方时尚业绩仍呈现大幅波动。2020年，受疫情影响，公司归属于上市公司股东扣非后净利润同比下滑93.05%至951万元。

2021年，东方时尚业绩回暖，扣非后归母净利润同比增长13.12倍至1.34亿元。当期，公司表示将探索实践重资产投资转向轻资产专业运营。公司原有的扩张方式主要以自建和并购为主，资产较重，折旧摊销较高，培育周期较长。

然而，转型并不顺利。2022年，受疫情影响，公司营业收入、扣非后归母净利润双降，其中扣非后归母净利润同比下滑139.03%至亏损0.53亿元，出现上市后首次年度亏损。

进入2023年，东方时尚业绩表现仍不理想。上半年，公司营业收入同比下滑1.37%至5亿元，归属于上市公司股东净利润和归属于上市公司股东扣非后净利润分别为471.41万元、-118.44万元，同比跌幅分别为71.61%、111.52%。

同期，公司航空板块的营业收入、净利润、经营性现金流同比分别下降10.79%、18.74%和76.02%。公司解释称，主要原因是春节前受社会公共卫生事件影响导致停飞。

东方时尚主要业务为机动车驾驶人培训、民用航空器驾驶员培训，同时公司向机动车消费“全周期”综合服务行业的其他领域拓展，包括整车销售、汽车租赁、定制保险、汽车维修、汽车美容、汽车检测、汽车金融、汽车俱乐部服务以及餐饮休闲服务等业务。

2023年上半年，东方时尚主要控股公司中，云南东方时尚驾驶培训有限公司、荆州东方时尚驾驶培训有限公司处于盈利状态，净利润均低于700万元，而石家庄东方时尚驾驶培训有限公司、山东东方时尚驾驶培训有限公司净利润亏损金额均超千万元。

在半年报中，东方时尚表示，未来公司计划加大与全国各地驾驶培训学校和其他同行机构的深入合作，输出VR+AI的智能驾驶培训体系以及公司运营管理系统，合作方式包括但不限于提供VR汽车智能驾驶培训模拟器和AI智能机器人驾驶培训车的销售或租赁，提供搭建公司运营管理系统服务，并通过对其他驾驶培训学校进行参股或合作经营等方式，实现在全国范围内的轻资产扩张。

2023年以来，东方时尚公告中频频出现控股股东所持股份质押相关公告。截至1月20日，东方时尚投资及一致行动人徐雄所持公司股份质押率为53.1%，其中徐雄所持股份质押率为100%，东方时尚投资所持股份质押率为38.26%。

截至8月17日，东方时尚投资及一致行动人徐雄所持公司股份质押率升至72.02%，东方时尚投资质押融资资金用途多为补充流动资金。截至8月28日，上述股东所持股份质押率降至65.25%。

东方时尚在8月17日公告中表示，控股股东东方时尚投资质押事项不存在平仓风险，对公司的业务经营、公司治理等不会产生较大影响。