疯狂的美债！意图收割全世界！我们如何应对

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疯狂的美债！意图收割全世界！我们如何应对 20231004

作者：齐俊杰看财经

虽然我们还在长假的休市当中，但是昨天港股已经提前开盘了，恒生指数和恒生科技都出现了较大的跌幅，双双一度大跌3%，收盘的时候也依旧跌了2.6%。其实昨天全市场都在大跌，日经指数昨天也跌了1.6%，欧洲跌幅在1%左右，到了晚上纳斯达克也跌了1.87%。

为什么全球股市会大跌，其实毛病就出在了美债收益率上，10年期美债收益率昨天已经飙升到了4.8%，已经是16年新高，上次这么高美债收益率，还要追溯到2007年，而美债又被成为全市场的资产价格之锚，无风险收益率。一旦他的价格飙升，就意味着全球风险资产，全部都要承受压力。甚至债券自己也会下跌。这个有些朋友还不是很理解，3年前美债的收益率只有1%以下，现在已经是4.8%了，那如果你买了10年期，甚至30年期，你会怎么办，是一直拿到还本付息，还是把他卖了再重新买，这时候你要原价卖是肯定卖不出去的，那就只能打折卖，打多少折呢，就是要让你手上的低息债券，和现在的高息债券，最终在还本付息的时候赚到的本息相等，听不懂没关系，你只要知道，债券的价格和债券的收益率是负相关就行了，那么现在美债收益率持续攀升，30年期美债价格已经近乎腰斩，是的，你没听错，买债券的亏了一半，比炒股的亏的还多。所以最近一段时间，其实美国正在发生股债双杀。不知不觉纳斯达克的跌幅也在10%以上。

那为什么美债最近如此疯狂，主要是美联储还在强调他的加息，十一期间，鲍威尔说，价格稳定一直是美国经济的关键基石。其他的美联储官员也表示，美联储在抑制通胀方面还有很长的路要走，通胀率必须达到2%，这是没有商量余地的。很可能需要在一段时间内保持当前的高利率。现在美联储就是不想释放任何的宽松信号，不但在不断加息，还在不断地抛售美债。数据显示美联储之前已经卖掉了8000多亿美元的美债。现在全世界也都在抛售美债，甚至做空美债，而美国财政部还在大规模的续作发行美债，所以美债供给很多，需求很少。那就得不断地涨利息才能卖的掉。而大家抛售美债，换回现金的过程，有带动了美元走强。

固定收益这么高，那么根据风险资产定价模型，权益资产的吸引力就大幅降低了，所以美债收益率飙升，对于科技资产，新兴市场的成长资产，压制的作用就比较厉害。所以我们看到，美债再度走强以来，我们的创业板科创板，TMT，人工智能， 包括恒生科技，现在也包括纳斯达克，其实都在下跌。

那么未来美债会在怎么样，现在恐怕美联储心里也没底，他们也只是嘴上强硬而已，这么高的美债收益率，国内也是股债双杀，而且财政借钱的成本大幅增加，利息负担极重。这种情况下， 还能维持多久，很难说。美国现在唯一寄希望的就是，能够用强美债，强美元，拉爆一个地方， 然后大量资金回流，局部危机爆发，大家就会去争抢避险资产，美国国债了，这样国债利率就能下来了。所以现在就是一个互相博弈的过程，就看谁先爆掉，如果一直没有人爆掉，那么美国就会自爆，比如2000年，2007年，他就玩脱了把自己搞成了金融危机。但是也有成功经验，1982年，里根经济学和沃尔克的加息组合，最终把拉美成功拉爆，美国借此走出了滞胀泥潭，今年其实跟1982年比较像，美国一边是宽松的财政，不断地花钱，一边是持续的加息紧缩，拔高利率。宏观政策上出现对立，让美国经济出现周期错位。表面上还表现强韧。但其实全球经济都已经危机四伏。大家也都在小心应对。

我们现在的做法就是，赶紧恢复国内经济，并且通过央行下场的方式，抗住汇率，不让他贬值过快。也在积极防止资金外流。目前来看，汇率市场效果显著，股市上确实还是值得担忧。预期太弱，信心匮乏之下，也被美元美债冲击的七零八落，后续还得继续出台强有力的政策，支持股市流动性才行。一个是要进一步规范减持，另一个就是要尽快推出平准基金，稳定市场预期，自己强了才有抵抗力，才不会被美国给拉爆。而作为个人来说，现在政策不断救市之下，我们可以适当积极一些，但是还是强调不要满仓，至少有留有2-3成的资金作为后手，以防黑天鹅的发生。

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